剖析醫療保健股的龐大機遇

醫療保健既是生活必需品，亦是股票投資組合的命脈——尤其是投資者面對宏觀經濟動盪，希望提高抗跌力時。謝紅鷹博士將在本文解答目前投資醫療保健行業所面對的重要問題。

閱讀完整報告

什麼因素促使醫療保健行業在現時成為吸引投資，尤其在現時高通脹及經濟放緩的環境下?

醫療保健行業在經濟衰退及通脹期間均有穩定及出色的往績，主要因為相關需求在不同的宏觀經濟環境下保持穩定。全球醫療保健行業的盈利一直以高於市場平均水平的幅度穩步增長。[詳見下圖。]而該行業在通脹時期亦有穩健的往績。我們認為醫療保健行業是由全球人口老化趨勢推動的結構性增長行業。

投資者應否付出更多以捕捉相關機遇?

醫療保健股現時並不昂貴，事實上，其定價較大市為低。我們認為，醫療保健公司能夠提供投資者在經濟放緩期所需要的抗跌力。然而，相對於過去二十年的平均溢價3%，該行業的定價仍較全球廣泛股市低10%。¹

「防守性」與「沉悶」不應被混為一談。目前有哪些醫療創新領域值得關注?

我們發現癌症、糖尿病、阿兹海默症及肥胖症等世上最常見及增長速度最快的疾病在潛在療法方面取得驚人進展。數十年的基因研究現已初見成效，協助我們更深入了解疾病根源，並帶來了大量全新藥物。

根據我們的分析，肥胖症及糖尿病的新療法有望為價值1.5萬億美元的處方藥物市場增加超過1,000億美元的收入²。這些藥物已迅速成為製藥領域增長最快的藥物之一。它們最初為了治療糖尿病而研發，但其亦具有促進減重的額外好處。

醫療科技行業有哪些機會?新冠病毒疫情將如何繼續影響該行業?

自疫情大流行以來，醫療科技行業的創新及新科技的應用顯著增加。診斷、機械人科技及微創手術公司的創新尤其明顯。隨著勞動力短缺的問題緩和，醫院著手處理因疫情而延誤的積壓手術個案，對設備的需求亦因而有所上升。然而，我們亦看好醫療服務供應商的投資潛力，這些供應商致力透過創新來提高效率，並緩解未來的勞動力供應問題。機械輔助手術的數量已回升至疫前水平，同時亦可見其應用正在加速。

該行業面對什麼主要風險?

專利過期對於製藥公司的經常性收入構成風險。當競爭對手在法律上獲准複製某種藥物，並向市場推出該藥物的廉價版本時，就會出現這種風險。因此，我們重點關注擁有財政實力以投資於藥物研發，並在創新方面，包括內部創新﹙以建立強大的產品研發線﹚及外部創新﹙透過購入研發出經驗證的新型療法的小型公司﹚均有出色往績的公司。

上述因素凸顯出投資醫療保健行業時進行嚴格篩選的重要性。該行業的盈利是由強大的長期人口趨勢所推動，但並非所有公司均能從中獲益。我們認為，深入了解每間公司背後的科學得出獨到投資見解及捕捉行業韌力與增長的關鍵。

閱讀完整報告