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A efectos de este sitio web, profesionales son aquellos inversores que tienen calidad tanto de clientes profesionales como de inversores cualificados.
En resumen, para ostentar la calidad de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros e inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, una persona deberá por lo general cumplir uno o más de los siguientes requisitos:
(1) Ser una entidad que deba estar autorizada o regulada para operar en mercados financieros. La siguiente lista incluye todas las entidades autorizadas que llevan a cabo actividades propias de dichas entidades, ya sean autorizadas por un Estado miembro del EEE o un país tercero y estén o no autorizadas de acuerdo con una directiva:
(a) entidades de crédito;
(b) empresas de inversión;
(c) cualquier otra entidad financiera autorizada o regulada;
(d) entidades aseguradoras;
(e) organismos de inversión colectiva o sociedades gestoras de dichos organismos;
(f) fondos de pensiones o sociedades gestoras de dichos fondos;
(g) corredores de materias primas o de derivados de materias primas;
(h) agentes de bolsa;
(i) cualquier otro inversor institucional;
(2) grandes organismos que cumplan dos de los siguientes criterios: (i) un balance total de 43 000 000 EUR; (ii) una cifra de negocios neta anual de 50 000 000 EUR; (iii) un número medio de 250 empleados a lo largo del año;
(3) un gobierno nacional o regional, un organismo público gestor de deuda pública, un banco central, una institucional internacional o supranacional (tal como el Banco Mundial, el FMI, el BCE o el BEI) u otro organismo internacional similar.
(4) personas físicas residentes en un Estado del EEE que permita otorgar a personas físicas la calidad de inversores cualificados, que soliciten expresamente la condición de cliente profesional e inversor cualificado y que cumplan al menos dos de los siguientes criterios: (i) haber operado en los mercados de valores con al menos una frecuencia media de 10 operaciones trimestrales en los últimos cuatro trimestres antes de la solicitud; (ii) que el tamaño de su cartera de valores, incluidos depósitos de efectivo e instrumentos financieros, supere 500 000 EUR; (iii) que trabaje o haya trabajado al menos un año en el sector financiero en un cargo profesional que requiera conocimiento de la inversión en valores.
Tenga en cuenta que el resumen que antecede se ofrece únicamente con carácter informativo. Si no está seguro de si puede optar a la condición de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros y a la de inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, consulte con un asesor independiente.
Inversor particular
Un inversor particular, también conocido como cliente minorista o cliente privado, es una entidad cliente o una persona física que no cumple (i) uno o más de los criterios de cliente profesional referidos en el Anexo II de la Directiva de mercados de instrumentos financieros (Directiva 2004/39/CE) o (ii) uno o más de los criterios de inversor cualificado establecidos en el artículo 2 de la Directiva de folletos (Directiva 2003/71/CE).
En resumen, para ostentar la calidad de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros e inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, una persona deberá por lo general cumplir uno o más de los siguientes requisitos:
(1) Ser una entidad que deba estar autorizada o regulada para operar en mercados financieros. La siguiente lista incluye todas las entidades autorizadas que llevan a cabo actividades propias de dichas entidades, ya sean autorizadas por un Estado miembro del EEE o un país tercero y estén o no autorizadas de acuerdo con una directiva:
(a) entidades de crédito;
(b) empresas de inversión;
(c) cualquier otra entidad financiera autorizada o regulada;
(d) entidades aseguradoras;
(e) organismos de inversión colectiva o sociedades gestoras de dichos organismos;
(f) fondos de pensiones o sociedades gestoras de dichos fondos;
(g) corredores de materias primas o de derivados de materias primas;
(h) agentes de bolsa;
(i) cualquier otro inversor institucional;
(2) grandes organismos que cumplan dos de los siguientes criterios: (i) un balance total de 20 000 000 EUR; (ii) una cifra de negocios neta anual de 40 000 000 EUR; (iii) unos fondos propios de 2 000 000 EUR;
(3) un gobierno nacional o regional, un organismo público gestor de deuda pública, un banco central, una institucional internacional o supranacional (tal como el Banco Mundial, el FMI, el BCE o el BEI) u otro organismo internacional similar.
(4) personas físicas residentes en un Estado del EEE que permita otorgar a personas físicas la calidad de inversores cualificados, que soliciten expresamente la condición de cliente profesional e inversor cualificado y que cumplan al menos dos de los siguientes criterios: (i) haber operado en los mercados de valores con al menos una frecuencia media de 10 operaciones trimestrales en los últimos cuatro trimestres antes de la solicitud; (ii) que el tamaño de su cartera de valores, incluidos depósitos de efectivo e instrumentos financieros, supere 500 000 EUR; (iii) que trabaje o haya trabajado al menos un año en el sector financiero en un cargo profesional que requiera conocimiento de la inversión en valores.
Tenga en cuenta que el resumen que antecede se ofrece únicamente con carácter informativo. Si no está seguro de si puede optar a la condición de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros y a la de inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, consulte con un asesor independiente.
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Capital en riesgo. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas pueden disminuir o aumentar y no están garantizados. Los inversores pueden no recuperar íntegramente su inversión inicial.
Foco en la economía real
Vemos una nueva oleada de inversión en la economía real que está transformando las economías y los mercados. En esta nueva era, los fundamentales de las empresas serán cruciales.
Inclinarse hacia el riesgo
A pesar del atractivo de los rendimientos en efectivo, hay una mayor recompensa por asumir el riesgo, ya que se espera que los mercados favorezcan a los ganadores percibidos de la IA a corto plazo.
Detectar la próxima ola
Los inversores deben estar atentos a la próxima ola de oportunidades de inversión y dispuestos a revisar las asignaciones de sus carteras para aprovecharla.
Este documento no pretende ser una previsión, análisis o asesoramiento de inversión y no constituye ninguna recomendación, oferta o solicitud para comprar o vender cualquier tipo de título o producto financiero ni para adoptar ninguna estrategia de inversión. Las opiniones expresadas tienen fecha de octubre de 2024 y pueden cambiar a medida que evolucionen las condiciones.
Karim Chedid:
Hola, bienvenidos a La vuelta al mundo: Enfoque en nuestras perspectivas del 4T de este año cargado de acontecimientos. En esta ocasión, nos centramos en dos historias. En primer lugar, el posicionamiento en recorte de tipos y la oportunidad de asegurar los ingresos y la renta fija mientras los rendimientos siguen en niveles elevados. En segundo lugar, nos inclinamos por la amplitud de la renta variable con un enfoque de calidad que no se limita al sector tecnológico.
Seguimos siendo propensos al riesgo, pero creemos que los datos macroeconómicos y los mercados seguirán siendo volátiles hasta fin de año y que los riesgos geopolíticos seguirán siendo estructuralmente más altos, lo que requiere un enfoque selectivo a medida que analizamos las oportunidades y los riesgos que se avecinan. Me acompaña Natalie Gill, del BlackRock Investment Institute, que analizará nuestras temáticas de inversión clave para el resto del año. A continuación analizaré lo que significan estas temáticas para tus carteras.
Natalie Gill:
Gracias, Karim. Desde nuestra última actualización, la renta variable de mitad de año ha seguido registrando un buen comportamiento, pero no ha sido una línea recta para nosotros. Los temores a una recesión y el posicionamiento se están desvaneciendo, lo que está desencadenando episodios de volatilidad. Podría haber más brotes antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Estamos pasando de un enfoque en la tecnología estadounidense dentro de nuestra sobreponderación en renta variable a inclinarnos hacia un conjunto de oportunidades más amplio.
El crecimiento de las ganancias de Estados Unidos, que se está extendiendo más allá de los primeros ganadores, es una señal de que la economía es ahora más resiliente. Los mercados lo están descontando. Si bien la Fed ha comenzado su ciclo de relajación, no creemos que recorte los tipos de interés tanto como esperan los mercados, limitada por una inflación persistente. Y mantenemos una infraponderación en los bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo. Preferimos los bonos del Tesoro a medio plazo y la deuda corporativa de calidad. Nuestra primera temática de inversión se está haciendo realidad.
Vemos grandes oportunidades en la economía real a medida que la inversión fluye hacia la infraestructura, los sistemas energéticos y la tecnología. Creemos que las empresas podrían necesitar renovar sus modelos de negocio e invertir para seguir siendo competitivas. En cuanto a los inversores, significa que los fundamentales corporativos serán aún más importantes. Una segunda temática es apoyarse en el riesgo. La respuesta a una perspectiva muy incierta no es simplemente reducir el riesgo. Buscamos inversiones que puedan tener un buen comportamiento en todos los escenarios.
Este año, se ha desarrollado un escenario de inversión en infraestructuras concentrado en el que algunas empresas de Iowa seguirán impulsando las acciones hasta finales de año. Seguimos favoreciendo la temática de la inversión en infraestructuras, pero desarrollamos nuestra exposición. Creemos que hace falta paciencia, ya que la construcción aeronáutica aún tiene mucho por hacer, pero el cambio de confianza sobre el gasto de capital aéreo podría perjudicar a las valoraciones. Por eso, ampliamos la exposición a las empresas de energía y servicios públicos que proporcionan insumos clave para la industria aeronáutica y a las empresas inmobiliarias y de recursos vinculadas a la construcción.
Estamos preparados para adaptarnos si de repente otro escenario fuera posible. Así que nuestra tercera temática es identificar la próxima oleada. Se trata de ser dinámicos y estar preparados para revisar las asignaciones de activos cuando los resultados y las oportunidades de inversión pueden ser muy diferentes.
Karim Chedid:
Gracias, Natalie. ¿Qué supone esto para las carteras de los inversores? Nos inclinamos por la amplitud de la renta variable aumentando la exposición a la misma ponderación del S&P 500, pero mantenemos la calidad en el centro con una preferencia por estrategias de renta variable y sin restricciones de alta convicción. Queremos posicionarnos para los ciclos de relajación global en renta variable a través de exposiciones al sector de servicios públicos y mantenemos nuestra preferencia por un enfoque selectivo para las acciones fuera de los Estados Unidos, considerando las oportunidades en Europa en particular.
Sin embargo, selectivamente buscamos infraestructura impulsada por la construcción aeronáutica y la política de apoyo en los mercados desarrollados de renta fija. Los ciclos de relajación requieren asegurar los ingresos ahora, mientras los tipos se mantienen elevados, y consideramos que los productos de bonos con vencimiento fijo son una herramienta clave para conseguirlo. Preferimos la exposición al euro en deuda pública y nos sentimos más cómodos ampliando la duración en Europa que en Estados Unidos, ya que es probable que el BCE recorte los tipos más rápido de lo que esperan los mercados a medio plazo.
Además, favorecemos las exposiciones al euro y la deuda corporativa, donde buscamos una mejor calidad. En general, vemos margen para una mayor asignación a la renta fija en las carteras, porque nuestro análisis del posicionamiento de los clientes muestra que los inversores de EMEA siguen sin estar bien informados sobre las exposiciones a la duración en todo el espectro de riesgo. Por último, si analizamos la cartera en su conjunto, vemos margen para aumentar la exposición a activos alternativos.
Buscamos alternativas líquidas y estrategias multiactivo para obtener posibles mejores rentabilidades ajustadas al riesgo y favorecemos las acciones con dividendos utilizando estrategias alfa de alta calidad como fuente de ingresos. Consideramos el oro como una cobertura frente al riesgo geopolítico elevado y los mercados privados como una oportunidad para conseguir rentabilidades estables con posibles beneficios de diversificación. Sigue leyendo sobre nuestras opiniones y nuestro último informe de directrices de inversión. Y gracias por estar con nosotros.
Karim Chedid, EMEA Head of Investment Strategy, Global Product Solutions y Natalie Gill, del equipo de análisis de carteras del BlackRock Investment Institute, desglosan nuestros temas clave y nuestra Visión de mercado para el 4ºT de 2024.