A. Resumen

El Fondo promueve características medioambientales o sociales, pero no tiene como objetivo realizar inversiones sostenibles. El Fondo invierte parcialmente en Inversiones Sostenibles. BlackRock define las Inversiones Sostenibles como una inversión en emisores o valores que contribuyen a un objetivo medioambiental o social, no causan un perjuicio significativo a ninguno de dichos objetivos y en que las empresas en las que se invierte siguen prácticas de buena gobernanza. BlackRock se remite a los marcos de sostenibilidad pertinentes para identificar si la inversión coincide con los objetivos medioambientales o sociales. Las Inversiones Sostenibles también deben cumplir los requisitos de no causar un perjuicio significativo (DNSH, en sus siglas en inglés), según se define en la legislación y normativa aplicables. BlackRock ha elaborado un conjunto de criterios para determinar si un emisor o inversión causa un perjuicio significativo. El Fondo trata de: (i) aplicar los Filtros de Cribado Inicial de BlackRock EMEA; y (ii) limitar la intensidad de las emisiones de gases de efecto invernadero de la cartera;

El objetivo de inversión del Fondo consiste en obtener una revalorización del capital a largo plazo. El Fondo se gestiona de forma activa. Para alcanzar su objetivo de inversión, el Fondo invertirá al menos el 70 % de su activos totales en valores de renta variable y asimilados (a saber, swaps de rentabilidad total, futuros y opciones sobre futuros) de empresas domiciliadas o cotizadas en los mercados desarrollados mundiales o que lleven a cabo su actividad principal en dichos mercados. El Fondo no tiene ningún enfoque sectorial específico. Los elementos vinculantes de la estrategia de inversión son los siguientes:
• El Fondo mantiene al menos un 20 % del patrimonio en Inversiones Sostenibles.
• La intensidad de emisiones de carbono del Fondo será inferior a la del Índice.
• Aplicación de los filtros de exclusión que se describen a continuación:
(i) Los emisores que se dediquen a la producción de armas controvertidas (incluidas, entre otras, las municiones de racimo, las armas biológicas y químicas, las minas terrestres, el uranio empobrecido, el láser cegador, los fragmentos no localizables y/o las armas incendiarias), o que estén expuestos a ellas de algún modo.
(ii) Los emisores que obtienen más de 5 % de sus ingresos de la extracción de carbón térmico y/o de la generación de energía basada en el carbón térmico, con la excepción de los «bonos verdes», que se consideran conformes a los Principios de Bonos Verdes de la Asociación Internacional de Mercados de Capitales, procedentes de dichos emisores.
(iii) Los emisores que obtienen más de 5 % de sus ingresos de la producción y generación de arenas bituminosas (también conocidas como arenas petrolíferas).
(iv) Los emisores que obtengan cualquier ingreso por su participación directa en la producción de armas nucleares, de componentes de armas nucleares, de plataformas de lanzamiento de armas nucleares o por la prestación de servicios auxiliares relacionados con las armas nucleares.
(v) Los emisores que fabrican productos del tabaco.
(vi) Los emisores que obtienen más del 5 % de sus ingresos de la producción, la distribución, la venta al por menor y el suministro de productos relacionados con el tabaco.
(vii) Los emisores que fabrican armas de fuego y/o municiones de armas pequeñas destinadas a la venta al por menor a civiles.
(viii) Los emisores que obtengan más del 5 % de sus ingresos de la distribución (al por mayor o al por menor) de armas de fuego y/o municiones de armas pequeñas destinadas al uso civil.
(ix) Los emisores que se considera que no han cumplido con los Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas (que abarcan los derechos humanos, las normas laborales, el medio ambiente y la lucha contra la corrupción).
• Más del 90 % de los emisores de valores en los que invierte el Fondo (excluidos los fondos del mercado monetario) tendrán una calificación ESG o se han analizado con fines ESG.
El Fondo tiene en cuenta las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad mediante la aplicación de los Filtros de Cribado Inicial de BlackRock EMEA y su objetivo de reducción de carbono.

Como mínimo el 80 % de los activos totales del Fondo se asignará a inversiones que se ajustan a las características medioambientales y/o sociales. En relación con dichas inversiones, como mínimo el 20 % de los activos totales del Fondo se asignará a Inversiones Sostenibles, y el resto se asignará a inversiones que se ajusten a otras características medioambientales y/o sociales. El Fondo puede asignar hasta el 20 % de sus activos totales a otras inversiones. El Fondo no se compromete actualmente a invertir más del 0 % de sus activos en inversiones sostenibles con un objetivo medioambiental con arreglo a la taxonomía de la UE.

El Fondo no se compromete actualmente a invertir en gases fósiles y/o actividades relacionadas con la energía nuclear que cumplen con la taxonomía de la UE.

BlackRock ha desarrollado un proceso altamente automatizado de cumplimiento para verificar que el Fondo se gestione conforme a sus directrices de inversión estipuladas y los requisitos legales aplicables. Esto incluye el seguimiento de las características medioambientales o sociales del Fondo con arreglo a la metodología correspondiente. BlackRock ha desarrollado internamente una metodología para determinar qué inversiones son Inversiones Sostenibles y el Fondo emplea varias otras metodologías para determinar cómo se cumplen las características sociales o medioambientales promovidas por el Fondo.

Los Gestores de Carteras de BlackRock tienen acceso a investigaciones, datos, herramientas y análisis para integrar la información ESG en su proceso de inversión. Los conjuntos de datos ESG se obtienen de proveedores de datos externos, entre los que se incluyen MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P y Clarity AI. BlackRock aplica un proceso exhaustivo de diligencia debida para evaluar los servicios de los proveedores, con unas revisiones de la metodología y evaluaciones de la cobertura muy definidas en función de la estrategia de inversión sostenible del producto. Los datos, incluidos los datos ESG, son recibidos por nuestras interfaces existentes, y luego se procesan a través de varias comprobaciones de control de calidad e integridad cuyo fin es garantizar que los datos sean de buena calidad antes de facilitarlos para usarlos posteriormente en los sistemas y las aplicaciones de BlackRock, como Aladdin. BlackRock trata de obtener tantos datos divulgados de las empresas a través de proveedores de datos externos como sea posible; no obstante, las normas del sector relativas a los marcos de divulgación siguen evolucionando, en particular con respecto a los indicadores prospectivos. En consecuencia, en determinados casos nos basamos en algunas medidas estimadas o indicativas de los proveedores de datos para cubrir nuestro universo de inversión general de emisores.

BlackRock continúa haciendo seguimiento de los avances en la actual implementación por parte de la UE de su marco para la inversión sostenible y de sus propias metodologías de inversión con vistas a garantizar la convergencia a medida que se producen cambios en la normativa. Los conjuntos de datos ESG cambian y mejoran a medida que evolucionan las normas de divulgación, los marcos normativos y las prácticas del sector. BlackRock sigue colaborando con un amplio abanico de participantes del mercado para mejorar la calidad de los datos. La inversión sostenible y el concepto de sostenibilidad evolucionan a la par que el contexto de los datos. Los participantes en el sector se enfrentan a dificultades a la hora de identificar un único parámetro o establecer parámetros estandarizados para ofrecer una imagen completa sobre una empresa o una inversión. Por consiguiente, BlackRock ha establecido un marco para identificar inversiones sostenibles.

BlackRock aplica un estricto proceso de diligencia debida a la hora de seleccionar las inversiones realizadas por el Fondo y hacer seguimiento de ellas con el fin de cumplir con las directrices en materia de inversión, liquidez y riesgo del Fondo y con los criterios ESG y de riesgo de sostenibilidad, así como para impulsar la rentabilidad general.

En BlackRock, nos implicamos a distintos niveles con las empresas en las que invertimos los activos de nuestros clientes. Si el equipo de inversión decide recurrir a la implicación, esto puede adoptar diversas formas, pero, esencialmente, el equipo de gestión de carteras tratará de mantener un diálogo periódico y continuo con los ejecutivos o administradores de las empresas en las que invierten y con las que se implican, con el fin de promover unas buenas prácticas de gobernanza y de negocios sostenibles dirigidas a las características ESG y las principales incidencias adversas identificadas, así como de entender con qué eficacia la empresa gestiona y supervisa las actividades para abordar los asuntos ESG identificados. La implicación también permite al equipo de gestión de carteras aportar sus comentarios sobre las prácticas y divulgaciones de la empresa.

No se ha designado un índice específico como índice de referencia para determinar si este Fondo está en consonancia con las características medioambientales o sociales que promueve.

B. Sin objetivo de inversión sostenible

Este Fondo promueve características medioambientales o sociales, pero no tiene como objetivo una inversión sostenible.

Las Inversiones Sostenibles cumplen los requisitos de no causar un perjuicio significativo (DNSH, en sus siglas en inglés), según se define en la legislación y normativa aplicables. BlackRock ha elaborado un conjunto de criterios para todas las Inversiones Sostenibles para determinar si un emisor o inversión causa un perjuicio significativo. Las inversiones que se considere que causan un perjuicio significativo no cumplen los requisitos para ser Inversiones Sostenibles. Podrá obtener más información sobre lo anterior copiando el siguiente enlace y pegándolo en su navegador web: https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blackrock-sfdrsustainable- investments-methodology.pdf

Los indicadores de incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad para cada tipo de inversión son evaluados mediante la metodología propia de BlackRock para las Inversiones Sostenibles. BlackRock recurre a datos de terceros y/o al análisis fundamental para identificar las inversiones que afectan los factores de sostenibilidad y causan un perjuicio significativo.

Las Inversiones Sostenibles se evalúan para considerar cualquier impacto desfavorable y asegurar que se cumplen las normas internacionales de las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y de los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre las empresas y los derechos humanos, incluidos los principios y derechos establecidos en los ocho convenios fundamentales a que se refiere la Declaración de la Organización Internacional del Trabajo relativa a los principios y derechos fundamentales en el trabajo y la Carta Internacional de Derechos Humanos. Los emisores que se considere que han infringido estos convenios no se aceptarán como Inversiones Sostenibles.

C. Características medioambientales o sociales del producto financiero

El Fondo invierte como mínimo el 20 % de sus activos totales en Inversiones Sostenibles, con objetivos medioambientales y sociales. BlackRock define las Inversiones Sostenibles como una inversión en emisores o valores que contribuyen a un objetivo medioambiental o social, no causan un perjuicio significativo a ninguno de dichos objetivos y en que las empresas en las que se invierte siguen prácticas de buena gobernanza. BlackRock se remite a los marcos de sostenibilidad pertinentes para identificar si la inversión coincide con los objetivos medioambientales o sociales. Las Inversiones Sostenibles también deben cumplir los requisitos de no causar un perjuicio significativo (DNSH, en sus siglas en inglés), según se define en la legislación y normativa aplicables. BlackRock ha elaborado un conjunto de criterios para determinar si un emisor o inversión causa un perjuicio significativo.

El Fondo tiene por objetivo promover características medioambientales relacionadas con la reducción de las emisiones de carbono tratando de lograr una intensidad de emisiones de gases de efecto invernadero (de alcance 1 y 2) en su cartera más baja que la del Índice (tal y como se define más adelante). Las emisiones de gases de efecto invernadero se han clasificado en tres grupos o «alcances» según el estándar de contabilidad internacional más empleado, el Protocolo de Gases Efecto Invernadero (GHG). El alcance 1 cubre las emisiones directas de fuentes que son propiedad del emisor o están controladas por este. El alcance 2 cubre las emisiones indirectas de la generación de electricidad, vapor, calor y refrigeración adquiridos y consumidos por el emisor. El alcance 3 incluye todas las demás emisiones indirectas que se producen en la cadena de valor del emisor, si bien este alcance 3 no se incluye en la reducción. Para medir este objetivo se usan las emisiones estimadas de gases de efecto invernadero (alcances 1 y 2) por 1 millón de $ de facturación de todas las posiciones del Fondo. Además, el Fondo busca promover las características medioambientales relacionadas con la reducción de la contaminación ambiental excluyendo la inversión directa en empresas que participan en la extracción de carbón térmico y arenas bituminosas, así como a la generación de energía con carbón térmico, mediante la aplicación de los Filtros de Cribado Inicial de BlackRock EMEA.

El Fondo busca promover características sociales relacionadas con: (a) la reducción de la disponibilidad de armas mediante la exclusión de la inversión directa en emisores que participen en la producción de armas controvertidas y armas nucleares, y la producción y la distribución de armas de fuego civiles, (b) la mejora de la salud y el bienestar mediante la exclusión de la inversión directa en emisores que participen en la producción y la distribución de tabaco; y (c) apoyo a los derechos humanos, las normas laborales, el medio ambiente y la lucha contra la corrupción mediante la exclusión de la inversión directa en emisores que se considere que han incumplido los 10 Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, mediante los Filtros de Cribado Inicial de BlackRock EMEA.

La definición de «participación» en relación con cada actividad podrá basarse en la generación o la obtención de ingresos de la actividad que supere un porcentaje de los ingresos o un umbral definido de ingresos totales, o cualquier exposición a la actividad con independencia de la cuantía de los ingresos recibidos. En la respuesta al «Apartado D - Estrategia de inversión» se incluyen más detalles sobre las exclusiones que se aplican para promover las características medioambientales y/o sociales.

El Fondo no usa un índice de referencia a efectos de alcanzar las características ESG que promueve, pero se utiliza el MSCI World Index (el «Índice») para comparar determinadas características ESG promovidas por el Fondo.

D. Estrategia de inversión

El objetivo de inversión del Fondo consiste en obtener una revalorización del capital a largo plazo. El Fondo se gestiona de forma activa. Para alcanzar su objetivo de inversión, el Fondo invertirá al menos el 70 % de su activos totales en valores de renta variable y asimilados (a saber, swaps de rentabilidad total, futuros y opciones sobre futuros) de empresas domiciliadas o cotizadas en los mercados desarrollados mundiales o que lleven a cabo su actividad principal en dichos mercados. El Fondo no tiene ningún enfoque sectorial específico.

A efectos de generar ingresos, el Fondo venderá (suscribirá) opciones de compra sobre un índice de renta variable estadounidense de gran capitalización, como el S&P 500 Index. Un contrato de opciones es un acuerdo entre un comprador y un vendedor que otorga al comprador de la opción un derecho de compra (en el caso de una opción de compra) a un precio acordado (lo que se conoce comúnmente como «precio de ejercicio»). Cuando el Fondo suscribe (vende) una opción de compra, tiene derecho a recibir una prima. Aunque no exhiban una perfecta correlación, dichas opciones de compra pueden tener el efecto de limitar las ganancias potenciales de la posición larga del Fondo en valores de renta variable. Por lo tanto, para reducir el posible impacto de este límite en las ganancias potenciales (con resultados reales que dependen de diversos factores, entre ellos, el grado de actividad de opciones y futuros a lo largo del tiempo), el Fondo comprará futuros sobre un índice de renta variable estadounidense de gran capitalización, como el S&P 500 Index. Un contrato de futuros es un acuerdo jurídico de compraventa de un determinado activo de materias primas a un precio predeterminado, en un momento específico del futuro. Asimismo, el patrimonio del Fondo se invertirá con arreglo a la Política ESG.

Además, el Fondo puede invertir indirectamente en títulos de renta variable a través de ADR o GDR, que cotizan o se negocian en mercados bursátiles y mercados regulados fuera de los mercados emergentes. Los ADR y los GDR son inversiones emitidas por instituciones financieras que ofrecen exposición a valores de renta variable subyacentes.

El Fondo utiliza modelos de predicción cuantitativos (es decir, matemáticos o estadísticos) propios del Gestor de Inversiones con el fin de lograr un enfoque sistemático (es decir, basado en reglas) para la selección de valores. Estos modelos de predicción están diseñados para dar prioridad a las percepciones que demuestren protección frente a pérdidas, así como para identificar aspectos de anomalías en los precios entre los valores que el Fondo puede tratar de capturar sobreponderando o infraponderando determinados valores de renta variable frente al S&P 500 Index, al tiempo que trata de mantener a raya el riesgo incremental. A continuación, el Gestor de Inversiones construye y reajusta la cartera integrando sus ideas de inversión con el proceso de optimización basado en modelos. Estos modelos cuantitativos, combinados con una herramienta automatizada de construcción de carteras, propia del Gestor de Inversiones, indican qué valores compondrán la cartera del Fondo, eliminando los que entran en conflicto con la Política ESG del Fondo y sustituyéndolos por valores del mismo universo con una rentabilidad esperada similar. El Gestor de Inversiones revisa las posiciones generadas por la herramienta de construcción de carteras antes de que se negocien con el fin de considerar el impacto de cualquier información pública posterior en relación con las posiciones, como anuncios de fusiones y adquisiciones, litigios significativos o cambios en el personal de alta dirección.

El Fondo podrá invertir en IFD con fines de inversión directa o de gestión eficiente de la cartera, a saber, swaps de rentabilidad total, futuros y opciones sobre futuros y contratos a plazo sobre divisas, de conformidad con las limitaciones establecidas en el Anexo II del Folleto (con sujeción a las condiciones y dentro de los límites establecidos por el Banco Central) para contribuir a la consecución de su objetivo de inversión, obtener exposición a los valores de renta variable que se describen con anterioridad y con fines de cobertura de divisas. Los activos de referencia subyacentes a los swaps de rentabilidad total, en su caso, serán cualquier valor, cesta de valores o índices elegibles que se ajusten a la política de inversión del Fondo, y se espera que estos incluyan, entre otros, índices de renta variable que den acceso a valores de renta variable de empresas domiciliadas o cotizadas en los mercados desarrollados mundiales o que lleven a cabo su actividad principal en dichos mercados. La información detallada sobre los índices de renta variable utilizados por el Fondo se facilitarán en el informe anual de la Sociedad.

Además de la utilización de opciones de compra y futuros, el Fondo podrá invertir en IFD con fines de inversión directa o de gestión eficiente de la cartera, a saber, swaps de rentabilidad total, futuros y opciones sobre futuros y contratos a plazo sobre divisas, de conformidad con las limitaciones establecidas en el Anexo II del Folleto (con sujeción a las condiciones y dentro de los límites establecidos por el Banco Central) para contribuir a la consecución de su objetivo de inversión, obtener exposición a la renta variable y con fines de cobertura de divisas. Los activos de referencia subyacentes a los swaps de rentabilidad total, en su caso, serán cualquier valor, cesta de valores o índices elegibles que se ajusten a la política de inversión del Fondo, y se espera que estos incluyan, entre otros, índices de renta variable que den acceso a valores de renta variable de empresas estadounidenses. La información detallada sobre los índices de renta variable utilizados por el Fondo se facilitarán en el informe anual de la Sociedad.

Asimismo, el Fondo tratará de tener una intensidad de emisiones de carbono inferior a la del MSCI World Index (el «Índice»). Al menos el 90 % de los emisores de valores en los que invierte el Fondo tienen una calificación ESG o se han analizado con fines ESG. Para llevar a cabo este análisis, el Gestor de Inversiones podrá utilizar datos facilitados por proveedores externos de datos ESG, modelos propios e información local, así como realizar visitas a instalaciones. En caso de que alguna posición del Fondo que cumpla con los requisitos del objetivo y la política de inversión del Fondo y/o la Política ESG en el momento de la inversión más adelante deje de ser elegible, dicha posición podrá mantenerse hasta que sea posible y factible (en opinión del Gestor de Inversiones) que el Fondo proceda a su desinversión en un plazo razonable. A efectos de satisfacer la normativa ESG de la Autorité de Marchés Financiers (AMF), esta política ESG constituye los objetivos ESG mensurables que se integran en la política de inversión del Fondo.

Los elementos vinculantes de la estrategia de inversión son los siguientes:
• El Fondo mantiene al menos un 20 % del patrimonio en Inversiones Sostenibles.
• La puntuación de intensidad de emisiones de carbono del Fondo será inferior a la del Índice.
• Aplicación de los Filtros de Cribado Inicial de BlackRock EMEA.
• Más del 90 % de los emisores de valores en los que invierte el Fondo (excluidos los fondos del mercado monetario) tendrán una calificación ESG o se han analizado con fines ESG.

Consideración de las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad

El Fondo tiene en cuenta las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad mediante la aplicación de los Filtros de Cribado Inicial de BlackRock EMEA y su objetivo de reducción de carbono.

Este Fondo tiene en cuenta las principales incidencias adversas siguientes:
• Emisiones de GEI
• Intensidad de GEI de las empresas en las que se invierte
• Exposición a empresas activas en el sector de combustibles fósiles
• Infracciones de los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y las Líneas Directrices para Empresas Multinacionales de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE)
• Exposición a armas controvertidas (minas antipersona, municiones de racimo, armas químicas y armas biológicas)

Asimismo, este Fondo tiene en cuenta las principales incidencias adversas a través del principio de «no causar un perjuicio significativo» (DNSH, en sus siglas en inglés) de BlackRock para las Inversiones Sostenibles. El Fondo facilitará información sobre las principales incidencias adversas en su informe anual.

Política de buena gobernanza

BlackRock evalúa las prácticas de buena gobernanza de las empresas en las que se invierte mediante una combinación de conocimientos internos e implicación con los accionistas por parte del Gestor de Inversiones, con datos de proveedores externos de análisis ESG. BlackRock usa datos de proveedores externos de análisis ESG para identificar inicialmente a los emisores que no tengan unas prácticas de gobernanza satisfactorias en relación con indicadores clave de resultados relacionados con unas estructuras de gestión sanas, relaciones con los asalariados, remuneración del personal y cumplimiento de las obligaciones tributarias. BlackRock utiliza datos de terceros para esta evaluación y, en algunos casos o cuando las empresas no están cubiertas, complementa esta evaluación con datos fundamentales.

Si se identifica a emisores que podrían presentar problemas de buena gobernanza, se revisará a los emisores para asegurar que, si el Gestor de Inversiones está de acuerdo con esta evaluación externa, este se haya cerciorado de que el emisor ha tomado medidas correctoras, o las tomará dentro de un plazo razonable, teniendo en cuenta la implicación directa del Gestor de Inversiones con el emisor. El Gestor de Inversiones también podrá decidir reducir su exposición a dichos emisores.

E. Proporción de inversiones

Como mínimo el 80 % de los activos totales del Fondo se asignará a inversiones que se ajustan a las características medioambientales y/o sociales.

En relación con dichas inversiones, como mínimo el 20 % de los activos totales del Fondo se asignará a Inversiones Sostenibles, y el resto se asignará a inversiones que se ajusten a otras características medioambientales y/o sociales.

El Fondo puede asignar hasta el 20 % de sus activos totales a otras inversiones.

Los derivados no se usan con el objeto de lograr las características medioambientales o sociales que promueve el Fondo.

El Fondo no se compromete actualmente a invertir más del 0 % de sus activos en Inversiones Sostenibles con un objetivo medioambiental con arreglo a la taxonomía de la UE.

El Fondo no se compromete actualmente a invertir en gases fósiles y/o actividades relacionadas con la energía nuclear que cumplen con la taxonomía de la UE.

Este Fondo no se compromete actualmente a invertir más del 0 % de sus activos en inversiones en actividades de transición y facilitadoras en el sentido de la Taxonomía de la UE.

Como mínimo el 20 % de los activos totales del Fondo se asignará a Inversiones Sostenibles. Como se observa más arriba, estas Inversiones Sostenibles serán una combinación de Inversiones Sostenibles con un objetivo medioambiental que no se ajusta a la taxonomía de la UE o un objetivo social o una combinación de ambas, y la composición exacta podrá variar.

El Fondo invierte en Inversiones Sostenibles que no se ajustan a la taxonomía de la UE por los motivos siguientes: (i) esto forma parte de la estrategia de inversión del Fondo; (ii) es posible que no se disponga de datos para determinar si las inversiones se ajustan a la taxonomía de la UE; y/o (iii) es posible que las actividades económicas subyacentes no sean elegibles con arreglo a los criterios técnicos de selección disponibles conforme a la taxonomía de la UE, o que no cumplan todos los requisitos estipulados en dichos criterios técnicos de selección.

Las posiciones en otros activos están limitadas al 20 % y podrán incluir derivados, efectivo e instrumentos asimilables a efectivo, acciones o participaciones de OIC y valores mobiliarios de renta fija (conocidos también como valores de deuda) emitidos por gobiernos y agencias de todo el mundo.

Estas inversiones podrán utilizarse a efectos de inversión para alcanzar el objetivo de inversión (no ESG) del Fondo, a fines de gestión de tesorería y/o de cobertura.

No se considera la tenencia de otras posiciones frente a unas garantías mínimas ambientales o sociales.

F. Seguimiento de las características medioambientales o sociales

BlackRock ha desarrollado un proceso altamente automatizado de cumplimiento para verificar que el Fondo se gestione conforme a sus directrices de inversión estipuladas y los requisitos legales aplicables. Esto incluye el seguimiento de las características medioambientales o sociales del Fondo con arreglo a la metodología correspondiente que se describe en la «Sección G – Metodologías».

Los Gestores de Carteras son los principales responsables de cumplir las condiciones contractuales del folleto y otros documentos que rigen el Fondo, y para ello emplean Aladdin, el software de gestión de carteras y riesgos de BlackRock.

El Grupo de Cumplimiento de Carteras («PCG»), un grupo del departamento de Operaciones Comerciales de BlackRock, se encarga de programar en Aladdin las restricciones de inversión del Fondo que se pueden programar dentro del sistema de BlackRock de seguimiento del cumplimiento antes y después de la operación. Si no se puede programar una restricción de inversión, se establece un proceso manual para probar las directrices.

Seguimiento antes y después de la operación

Cuando se crea una operación u orden, el sistema de cumplimiento inicial (front-end) revisa la transacción comparándola con las directrices de inversión del Fondo en tiempo real antes de su ejecución. Si se detecta una condición de incumplimiento, la operación u orden no podrá avanzar al siguiente paso del proceso.

También se realizan pruebas de cumplimiento después de la operación cada día sobre la base de las posiciones al cierre de la jornada y se informa de ello sobre una base de T+1. Se identifican las excepciones y las alertas de cumplimiento y se derivan a los profesionales de inversión correspondientes para que las investiguen. Para ello, interactuarán con los expertos en la materia pertinentes según proceda con el fin de resolverlas. La identificación y la investigación de posibles problemas se registran en un sistema electrónico que contiene un completo flujo de trabajo que proporciona una pista de auditoría. Para resolver las excepciones, se adoptarán las medidas correctivas adecuadas que sean necesarias.

Es posible que el seguimiento de determinadas características ESG no pueda automatizarse debido a limitaciones de datos o de funcionalidad del sistema. Tales características ESG están sujetas a revisión y seguimiento periódicos para garantizar que el producto se adhiere a los compromisos correspondientes.

Las infracciones se notifican según los requisitos de nuestras obligaciones legales a la sociedad gestora, auditor, depositario y regular correspondientes.

En caso de que BlackRock delegue parte de la gestión de un Fondo en un gestor externo, este será responsable de garantizar el cumplimiento de las directrices y las restricciones de inversión con arreglo al Contrato de Gestión de Inversiones vigente, incluidas las relacionadas con las características medioambientales o sociales del Fondo. Por regla general, se comunican al gestor externo las restricciones de inversión relacionadas con las características medioambientales o sociales, y BlackRock puede actualizarlas oportunamente en consonancia con las características medioambientales y sociales del Fondo. En caso de que el gestor externo aplique una estrategia pasiva, también podrá supervisar si se cumplen las características medioambientales o sociales haciendo seguimiento de un índice de referencia que integre tales características en su metodología. BlackRock recibe un informe diario de las posiciones mantenidas por el gestor externo y lleva a cabo comprobaciones de cumplimiento después de la operación de conformidad con el proceso de cumplimiento final (back-end) que se describe con anterioridad. Asimismo, BlackRock realiza procesos periódicos de diligencia debida en relación con el gestor externo para garantizar que los marcos de seguimiento implantados siguen siendo adecuados.

G. Métodos

BlackRock ha adoptado las siguientes metodologías en relación con este Fondo:

Metodología de Inversiones Sostenibles

BlackRock ha desarrollado internamente una metodología para determinar qué inversiones son Inversiones Sostenibles y que se compone de la evaluación de cuatro criterios:
(i) Contribución de la actividad económica a los objetivos medioambientales y/o sociales;
(ii) No causar un perjuicio significativo (DNSH, en sus siglas en inglés);
(iii) Cumplir unas garantías mínimas; y
(iv) Buena gobernanza (si procede).

Para que una inversión sea considerada una Inversión Sostenible, debe cumplir los cuatro criterios anteriores. Las Inversiones Sostenibles se someten a un robusto proceso de supervisión para garantizar el cumplimiento de la normativa.

(i) Contribución de la actividad económica a los objetivos medioambientales y/o sociales

Objetivos medioambientales y sociales
El Fondo invierte en Inversiones Sostenibles que contribuyen a una amplia gama de objetivos medioambientales y/o sociales, entre otros: energías alternativas y renovables, eficiencia energética, prevención y mitigación de la contaminación, reutilización y reciclado, salud, nutrición, saneamiento y educación y los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas («Objetivos medioambientales y sociales»).

Evaluación de la actividad económica
Una inversión será una Inversión Sostenible (siempre y cuando satisfaga los otros tres criterios):

Actividad económica
• Si se considera sistemáticamente que más del 20 % de sus ingresos atribuibles a productos y/o servicios contribuyen a Objetivos Medioambientales y/o Sociales usando datos de proveedores externos. También se puede emplear un análisis fundamental para evaluar una empresa en caso de que no se disponga de datos de proveedores externos, de que un analista determine que los datos son inexactos o de que exista un parámetro de materialidad más adecuado que los ingresos para identificar la contribución de una empresa, como el gasto de capital o los insumos reciclados.

Prácticas económicas
• Si el emisor ha establecido un objetivo de descarbonización de conformidad con las iniciativas de Science Based Targets (objetivos basados en la ciencia) validado por datos de proveedores externos o mediante una evaluación fundamental.
• Atributo de liderazgo demostrable que pone de manifiesto el papel crítico de una empresa como facilitadora de prácticas sostenibles.

Títulos de renta fija
• Un bono cuyos ingresos se destinan a un fin concreto será una Inversión Sostenible si una evaluación fundamental determina que el uso de los ingresos contribuye sustancialmente a un Objetivo Medioambiental y/o Social
• Otros títulos de renta fija serán Inversiones Sostenibles si una evaluación fundamental determina que los títulos están en consonancia con un Objetivo Medioambiental y/o Social, como los bonos de titulización de activos y los bonos de titulización hipotecaria medioambientales y/o sociales emitidos por entidades supranacionales comprometidas con la promoción de los ODS de la ONU.

(ii) No causar un perjuicio significativo (DNSH, en sus siglas en inglés)

Las Inversiones Sostenibles cumplen los requisitos de no causar un perjuicio significativo (DNSH, en sus siglas en inglés), según se define en la legislación y normativa aplicables. BlackRock ha elaborado un conjunto de criterios, que tienen en cuenta tanto datos de proveedores externos como de análisis fundamentales, para todas las Inversiones Sostenibles con el fin de determinar si una inversión causa un perjuicio significativo. Las inversiones se criban en función de estos criterios usando controles basados en el sistema y las que se considere que causan un perjuicio significativo no cumplen los requisitos para ser Inversiones Sostenibles. BlackRock evalúa los indicadores de incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad para cada tipo de inversión tal como define la normativa.

Los criterios relativos a las incidencias adversas se evalúan a partir de datos de proveedores externos relativos a la implicación empresarial de una inversión (en actividades específicas identificadas como de impacto medioambiental o social negativo) o sobre controversias medioambientales o sociales para excluir inversiones que BlackRock considera que perjudican los indicadores de sostenibilidad; esto está sujeto a limitadas excepciones, por ejemplo, si se determina que los datos son inexactos o no están actualizados.

Si no hay datos disponibles o si son sustancialmente incompletos, se llevará a cabo un análisis fundamental empleando esfuerzos razonables para identificar incidencias que BlackRock considere que perjudican los indicadores de sostenibilidad.

(iii) Cumplir unas garantías mínimas

Las Inversiones Sostenibles se evalúan usando información de proveedores de datos externos para considerar que se cumplen las normas internacionales de las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y de los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre las empresas y los derechos humanos, incluidos los principios y derechos establecidos en los ocho convenios fundamentales a que se refiere la Declaración de la Organización Internacional del Trabajo relativa a los principios y derechos fundamentales en el trabajo y la Carta Internacional de Derechos Humanos. Los emisores que se considere que han infringido estos convenios no se aceptarán como Inversiones Sostenibles.

(iv) Buena gobernanza

Por lo que respecta a la evaluación de la buena gobernanza, BlackRock usa datos de proveedores externos de análisis ESG para identificar inicialmente a los emisores que no tengan unas prácticas de gobernanza satisfactorias en relación con indicadores clave de resultados relacionados con los criterios mencionados anteriormente. Si se identifica a emisores que podrían presentar problemas de buena gobernanza, se revisará a los emisores para asegurar que, si el Asesor/Gestor de Inversiones está de acuerdo con esta evaluación externa, este se haya cerciorado de que el emisor ha tomado medidas correctoras, o las tomará dentro de un plazo razonable, teniendo en cuenta la implicación directa del Asesor/Gestor de Inversiones con el emisor. El Asesor/Gestor de Inversiones también podrá decidir reducir su exposición a dichos emisores. Las exposiciones indirectas de los Fondos a emisores que no hayan obtenido resultados adecuados en materia de buena gobernanza se limitan a niveles mínimos empleando controles internos, y también se someten a seguimiento periódico para garantizar que dicha exposición indirecta se mantenga en tales niveles mínimos.

Otras metodologías

Además, se emplean las siguientes metodologías para determinar cómo se cumplen las características sociales o medioambientales promovidas por el Fondo:
1. El Fondo aplica los Filtros de Cribado Inicial de BlackRock EMEA. Encontrará más información sobre la metodología de los Filtros de Cribado Inicial de BlackRock EMEA en: https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blackrock-baseline-screens-in-europe-middleeast-and-africa.pdf
2. El Fondo mide la intensidad de las emisiones de gases de efecto invernadero de la cartera. En el «Apartado C - Características Medioambientales o Sociales» de más arriba se exponen más detalles sobre la metodología de cálculo de la intensidad de las emisiones de gases de efecto invernadero.

Se ha determinado que el Fondo, a través de las características medioambientales y/o sociales de su estrategia, considera una serie de indicadores de las principales incidencias adversas, según se definen en las normas técnicas de regulación del Reglamento SFDR. Hemos determinado si estos son considerados total o parcialmente, y cómo, y en nuestras comunicaciones de información precontractual y periódica indicamos cómo corresponden esas características con las principales incidencias adversas.

H. Fuentes y tratamiento de datos

Fuentes de datos

Los Gestores de Carteras de BlackRock tienen acceso a investigaciones, datos, herramientas y análisis para integrar la información ESG en su proceso de inversión. Aladdin es el sistema operativo que conecta los datos, las personas y la tecnología que se necesitan para gestionar las carteras en tiempo real, así como el motor en el que se basan las capacidades de análisis e informes ESG de BlackRock. Los Gestores de Carteras de BlackRock emplean Aladdin para tomar decisiones de inversión, hacer seguimiento de las carteras y acceder a información ESG importante en la que pueda basarse el proceso de inversión para alcanzar las características ESG del Fondo.

Los conjuntos de datos ESG se obtienen de proveedores de datos externos, entre los que se incluyen MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P y Clarity AI. Estos conjuntos de datos incluyen puntuaciones ESG generales, datos de emisiones de carbono, parámetros de implicación empresarial o controversias, y se han incorporado en las herramientas de Aladdin que los Gestores de Carteras tienen a su disposición y que se utilizan en las estrategias de inversión de BlackRock. Esas herramientas respaldan todo el proceso de inversión, desde el análisis hasta la elaboración de informes, pasando por la construcción y la modelización de carteras.

Medidas adoptadas para garantizar la calidad de los datos

BlackRock aplica un proceso exhaustivo de diligencia debida para evaluar los servicios de los proveedores, con unas revisiones de la metodología y evaluaciones de la cobertura muy definidas en función de la estrategia de inversión sostenible (y las características medioambientales y sociales o el objetivo sostenible) del producto. Nuestro proceso comprende unos análisis tanto cualitativos como cuantitativos que buscan evaluar la idoneidad de los productos de datos en consonancia con la normativa aplicable.

Evaluamos a los proveedores y los datos ESG en cinco ámbitos principales que se describen a continuación:
1. Recogida de datos: esto incluye, entre otras cosas, evaluar las fuentes de datos subyacentes de los proveedores de datos, la tecnología empleada para capturar los datos, el proceso para identificar la información errónea y cualquier uso de enfoques recogida de datos llevada a cabo por humanos o mediante aprendizaje automático. También tendremos en cuenta las mejoras planeadas
2. Cobertura de datos: nuestra evaluación incluye, entre otras cosas, la medida en que un paquete de datos aporta cobertura en todo nuestro universo de inversión de emisores y clases de activos. Esto también tendrá en cuenta el tratamiento de las empresas matrices y sus filiales, así como el uso de datos estimados o divulgados
3. Metodología: nuestra evaluación incluye, entre otras cosas, las metodologías empleadas por los proveedores externos (incluidos los enfoques de recogida y cálculo), el ajuste a normas o marcos empleados en el sector o definidos por las autoridades reguladoras, los umbrales de materialidad y el enfoque para las lagunas de datos
4. Verificación de los datos: nuestra evaluación incluye, entre otras cosas, los enfoques aplicados por los proveedores externos a la verificación de los datos recogidos y los procesos de control de calidad (incluida su implicación con los emisores)
5. Operaciones: evaluaremos diversos aspectos de las operaciones de los proveedores de datos, entre otros, sus políticas y procedimientos (incluida la consideración de cualesquiera conflictos de intereses), el tamaño y la experiencia de sus equipos de análisis de datos, sus programas de formación y su uso de empresas externas de subcontratación

Asimismo, BlackRock participa activamente en las consultas pertinentes con los proveedores sobre cambios propuestos a las metodologías aplicadas a conjuntos de datos de terceros o a las metodologías de los índices, y envía comentarios exhaustivos y recomendaciones a los equipos técnicos de los proveedores de datos. BlackRock se implica a menudo con los proveedores de datos ESG, incluidos los proveedores de índices, para mantenerse al día de los avances en el sector.

Modo en que se tratan los datos

Los procesos internos de BlackRock se centran en generar unos datos estandarizados y coherentes de alta calidad para que los usen los profesionales de inversión y con fines de transparencia y divulgación. Los datos, incluidos los datos ESG, son recibidos por nuestras interfaces existentes, y luego se procesan a través de varias comprobaciones de control de calidad e integridad cuyo fin es garantizar que los datos sean de buena calidad, antes de facilitarlos para usarlos posteriormente en los sistemas y las aplicaciones de BlackRock, como Aladdin. La tecnología integrada de BlackRock nos permite compilar datos sobre emisores e inversiones de un amplio abanico de parámetros medioambientales, sociales y de gobernanza, así como de diversos proveedores de datos, y ponerlos a disposición de los equipos de inversión y otros departamentos de apoyo y control, como el de gestión de riesgos.

Uso de datos estimados

BlackRock trata de obtener tantos datos divulgados de las empresas a través de proveedores de datos externos como sea posible; no obstante, las normas del sector relativas a los marcos de divulgación siguen evolucionando, en particular con respecto a los indicadores prospectivos. En consecuencia, en determinados casos nos basamos en algunas medidas estimadas o indicativas de los proveedores de datos para cubrir nuestro universo de inversión general de emisores. A causa de las dificultades existentes en el ámbito de los datos, si bien BlackRock se basa en una cantidad importante de datos estimados de nuestro universo de inversión, cuyo nivel puede variar de un conjunto de datos a otro, tratamos de asegurarnos de que el uso de las estimaciones cumpla las directrices reguladoras y de que contamos con la documentación y la transparencia necesarias de los proveedores de datos sobre sus metodologías. BlackRock reconoce la importancia de mejorar la calidad y la cobertura de sus datos, y sigue haciendo evolucionar los conjuntos de datos que sus profesionales de inversión y otros equipos tienen a su disposición. Si así lo exige la normativa nacional local, los fondos pueden indicar niveles específicos de cobertura de datos

I. Limitaciones de los métodos y los datos

Limitaciones de los métodos

La inversión sostenible es un segmento en evolución, tanto por lo que respecta al concepto sectorial como a los marcos normativos, ya sea escala regional o internacional. BlackRock continúa haciendo seguimiento de los avances en la actual implementación por parte de la UE de su marco para la inversión sostenible y pretende hacer evolucionar sus propias metodologías de inversión para garantizar la convergencia a medida que se producen cambios en la normativa. Por consiguiente, BlackRock puede actualizar esas divulgaciones, así como las metodologías y las fuentes de datos utilizadas, en cualquier momento en el futuro a medida que evolucionan las prácticas del mercado o se dispone de nuevas directrices reguladoras.

BlackRock usa los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas y las metas como una lista de objetivos medioambientales y/o sociales. Toda evaluación se llevará a cabo estrictamente de conformidad con la metodología definida en el Folleto. Las suposiciones asociadas al uso convencional de los ODS no se tienen en cuenta como parte de la evaluación, lo que incluye, entre otras cosas, las limitaciones geográficas aplicables y aquellos compromisos que puedan ser limitados a causa del tiempo o el alcance, como los objetivos que solo pueden aplicarse a gobiernos.

A continuación se mencionan las limitaciones relacionadas con las fuentes de datos.

Limitaciones de los datos

Los conjuntos de datos ESG cambian y mejoran a medida que evolucionan las normas de divulgación, los marcos normativos y las prácticas del sector. BlackRock sigue colaborando con un amplio abanico de participantes del mercado para mejorar la calidad de los datos.

Si bien cada parámetro ESG puede tener sus propias limitaciones individuales, en general se puede considerar que las limitaciones de los datos incluyen, entre otras:
• Falta de disponibilidad de determinados parámetros ESG a causa de divergencias en las normas de elaboración de informes y de divulgación de información que afectan a emisores, regiones geográficas y sectores
• Aparición de nuevas normas de elaboración de informes corporativos relativas a la sostenibilidad que dan lugar a diferencias en la medida en que las empresas pueden establecer comparaciones con los criterios normativos y, por tanto, el nivel de cobertura de algunos parámetros puede ser reducido
• Discrepancias en el uso y en los niveles de los datos ESG divulgados y los estimados obtenidos de diferentes proveedores de datos en diferentes periodos de tiempo, lo que dificulta las comparaciones.
• Por su naturaleza, los datos estimados pueden diferir de las cifras materializadas a causa de las suposiciones o las hipótesis empleadas por los proveedores de datos.
• Divergencias en las opiniones o las evaluaciones de los emisores derivadas de las diferencias en las metodologías de los proveedores o del uso de criterios subjetivos
• La mayor parte de los informes y las divulgaciones de las empresas relacionados con los factores ESG se presentan una vez al año y se tarda mucho tiempo en generarlos, por lo que los datos se generan con un retraso respecto de los datos financieros. También pueden existir discrepancias en las frecuencias de actualización de los datos de diferentes proveedores de datos al incorporar tales datos en sus conjuntos de datos.
• La cobertura y la aplicabilidad de los datos en las diferentes clases de activos e indicadores pueden diferir
• Los datos prospectivos, como los objetivos relacionados con el clima, pueden presentar diferencias sustanciales en los parámetros temporales entre un punto histórico y el actual.

Si desea obtener más información sobre cómo se calculan los parámetros que se presentan con indicadores de sostenibilidad, véase el informe anual del Fondo.

Inversiones Sostenibles y criterios medioambientales y sociales

La inversión sostenible y el concepto de sostenibilidad evolucionan a la par que el contexto de los datos.  Los participantes en el sector se enfrentan a dificultades a la hora de identificar un único parámetro o establecer parámetros estandarizados para ofrecer una imagen completa sobre una empresa o una inversión.  Por consiguiente, BlackRock ha establecido un marco para identificar inversiones sostenibles, teniendo en cuenta los requisitos normativos. 

BlackRock utiliza los datos de proveedores externos para evaluar si las inversiones pueden causar un perjuicio significativo y tienen prácticas de buena gobernanza. En determinadas circunstancias, los datos pueden no estar disponibles o ser incompletos o inexactos; en tal caso, se podrán realizar evaluaciones fundamentales, con un enfoque proporcionado y empleando esfuerzos razonables para identificar las cuestiones que podrían tener una incidencia significativa. Pese a emplear esfuerzos razonables, es posible que la información no esté siempre disponible, en cuyo caso se realizará una evaluación subjetiva basándose en el conocimiento de BlackRock sobre la inversión o el sector. En determinados casos, los datos pueden reflejar acciones que los emisores han emprendido después de un suceso, y no reflejan todos los casos potenciales de perjuicio significativo.

J. Diligencia debida

BlackRock aplica un estricto proceso de diligencia debida a la hora de seleccionar las inversiones realizadas por el Fondo y hacer seguimiento de ellas con el fin de cumplir con las directrices en materia de inversión, liquidez y riesgo del Fondo y con los criterios ESG y de riesgo de sostenibilidad, así como para impulsar la rentabilidad general. Los Gestores de Carteras se someten a controles antes y después de la contratación dentro de la plataforma de inversión en el caso de los fondos que promueven características medioambientales o sociales, integran la sostenibilidad en su proceso de inversión de forma vinculante o tienen un objetivo de inversión sostenible. El equipo de Supervisión de Inversiones realiza el proceso de diligencia debida con los gestores de carteras y supervisa las restricciones internas que pueden ampliarse sobre la base de los requisitos estipulados en el folleto del fondo. Asimismo, los Gestores de Carteras cumplen las políticas relacionadas aplicables en la región EMEA, incluidas las políticas de Diligencia Debida de Inversiones que se hayan actualizado para integrar el riesgo de sostenibilidad. El departamento Jurídico y de Cumplimiento ha implementado un marco para garantizar que todos los empleados, incluidos los Gestores de Carteras, adopten y cumplan las políticas y los procedimientos pertinentes.

El Asesor de Inversiones integra los riesgos de sostenibilidad en el proceso de diligencia debida de inversiones del Fondo. Una de las principales responsabilidades de los gestores de carteras del Fondo es tener en cuenta los riesgos de sostenibilidad. Están sujetos a un marco de supervisión dentro de la función de Asesor de Inversiones y gestión de riesgos de BlackRock. El grupo de Análisis Cuantitativos y de Riesgos también realiza revisiones independientes de los riesgos de sostenibilidad. Por su parte, el equipo de Cumplimiento proporciona supervisión adicional y realiza seguimiento de los requisitos ESG pertinentes para cada fondo y de las restricciones de inversión de cada fondo. El grupo de Análisis Cuantitativos y de Riesgos actúa como segunda línea de defensa en el marco de gestión de riesgos de BlackRock. El grupo de Análisis Cuantitativos y de Riesgos es responsable del marco de gestión de riesgos de Inversiones y Empresas de BlackRock, que incluye la supervisión de los riesgos de inversión relacionados con la sostenibilidad. El equipo de Riesgos de Inversiones del grupo de Análisis Cuantitativos y de Riesgos realiza revisiones periódicas con los gestores de carteras para asegurarse de que los equipos de inversión estén al corriente de los riesgos de sostenibilidad importantes, y complementa el seguimiento y la supervisión de primera línea de las consideraciones de sostenibilidad en toda nuestra plataforma de inversión. Además, el grupo de Análisis Cuantitativos y de Riesgos cuenta con un equipo especializado en Riesgos de Sostenibilidad que colabora con los gestores de riesgos y las empresas para reforzar esta implicación constructiva. El grupo de Análisis Cuantitativos y de Riesgos colabora con grupos de trabajo de toda la Plataforma de Inversiones y con el Laboratorio de Sostenibilidad de Aladdin para desarrollar el conjunto de herramientas de sostenibilidad de la firma mediante asesoramiento sobre datos, modelización, metodologías y análisis empleados en toda la firma. Además, BlackRock pone datos relativos a las principales incidencias adversas a disposición de todos los gestores de carteras e integra en el proceso de diligencia debida de las inversiones la consideración de las principales incidencias adversas de las decisiones de inversión en los factores de sostenibilidad. Si desea más información, véase la «Sección D - Estrategia de inversión» más arriba.

K. Políticas de implicación

El Fondo

General

En BlackRock, nos implicamos a distintos niveles con las empresas en las que invertimos los activos de nuestros clientes. 

Si un equipo de gestión de carteras concreto identifica específicamente la implicación como una de las vías para tratar de demostrar un compromiso con asuntos medioambientales, sociales y de gobernanza en el contexto del Reglamento SFDR, los métodos mediante los cuales puede adaptarse la eficacia de dicha política de implicación y las maneras en que puede adaptarse esta política en caso de que no se consiga el impacto deseado (habitualmente expresado en forma de reducción de unos indicadores específicos de las principales incidencias adversas) se describirán en el folleto y las divulgaciones del sitio web correspondientes a dicho fondo. 

Si el equipo de inversión decide recurrir a la implicación, esto puede adoptar diversas formas, pero, esencialmente, el equipo de gestión de carteras tratará de mantener un diálogo periódico y continuo con los ejecutivos o administradores de las empresas en las que invierten y con las que se implican, con el fin de promover unas buenas prácticas de gobernanza y de negocios sostenibles dirigidas a las características ESG y las principales incidencias adversas identificadas, así como de entender con qué eficacia la empresa gestiona y supervisa las actividades para abordar los asuntos ESG identificados. La implicación también permite al equipo de gestión de carteras aportar sus comentarios sobre las prácticas y divulgaciones de la empresa.

Si un equipo de gestión de carteras pertinente tiene alguna inquietud sobre el enfoque de una empresa hacia las características ESG y/o las principales incidencias adversas identificadas, podrá optar por explicar sus expectativas al consejo o dirección de la empresa y podrá expresar sus inquietudes mediante sus votaciones en las juntas generales, votando contra la reelección de los administradores que considere responsables de las mejoras en las características ESG y/o las principales incidencias adversas identificadas.

Aparte de las actividades de cualquier equipo concreto de gestión de carteras, BlackRock ha determinado que, al más alto nivel, como parte de su enfoque fiduciario, redunda en el interés a largo plazo de sus clientes promover una buena gobernanza corporativa como accionista informado e implicado. Dentro de BlackRock, esto incumbe al equipo de BlackRock Investment Stewardship (gestión de inversiones). Principalmente a través del trabajo del equipo de BIS, BlackRock cumple los requisitos de la Directiva de los derechos de los accionistas II («SRD II») relativa a la implicación con las empresas cotizadas y otras partes del ecosistema inversor.  Puede consultar una copia de la política de implicación de BlackRock conforme a la SRD II en https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-shareholder-rights-directiveii-engagement-policy-2022.pdf.

El enfoque de BlackRock hacia la gestión de las inversiones se detalla en los Principios Globales de BIS y las directrices sobre votaciones a nivel de mercado. Los Principios Globales de BIS exponen nuestra filosofía de gestión y nuestras opiniones sobre unas prácticas de gobernanza corporativa y de negocios sostenibles que respalden la creación de valor a largo plazo por parte de las empresas. Somos conscientes de que los estándares y normas aceptados de gobernanza corporativa difieren según los mercados; no obstante, creemos que hay algunos elementos fundamentales en las prácticas de gobernanza que son intrínsecos en todo el mundo a la capacidad de una empresa para crear valor a largo plazo. Nuestras directrices de voto para mercados específicos detallan cómo implementa BIS los Principios Globales –teniendo en cuenta los estándares y normas de los mercados locales– y forman la base de nuestras decisiones de voto en relación con determinados asuntos sobre los que votar en las juntas de accionistas.  Puede consultarse el enfoque global de BlackRock hacia la gestión de las inversiones y la implicación en: https://www.blackrock.com/uk/professionals/solutions/shareholder-rights-directive y https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship

En sus actividades de implicación, BIS podrá centrarse en unos temas ESG específicos, que se detallan en las prioridades de voto de BlackRock: https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-stewardship-priorities-final.pdf

L. Índice de referencia designado

No se ha designado un índice específico como índice de referencia para determinar si este producto financiero está en consonancia con las características medioambientales y/o sociales que promueve. No obstante, téngase en cuenta que se utiliza el MSCI World Index para comparar determinadas características ESG promovidas por el Fondo.