不可不知的另類投資

JIM BARRY：前所未有的市場環境，使我們的傳統投資方式面臨挑戰，但我們認為另類資產領域存在投資機會，能在我們客戶的投資組合內發揮重要的作用。我是貝萊德另類資產投資長Jim Barry。另類投資已成為不可或缺的投資工具，從過去十年來看，另類資產不再只是一種替代選擇，而是投資組合的核心配置。具體來說，隨著投資人致力提升回報、不斷提高收益及通過分散投資來平衡投資組合風險，他們對私募資產的需求大幅增加。從2007年至今，私募市場規模從2.5兆美元增至超過8兆美元，達到原來的3倍以上。但要獲得和投資這類長期非流動性資產涉及較為複雜的流程。突發的新冠肺炎疫情對經濟的影響以及造成的市場波動，凸顯另類資產（具體來說是私募市場）在提升投資組合抗跌性方面可發揮重要作用。為什麼私募資產較具抗跌性？從實際情況看，由於私募資產的財務波動性較小、不受市場情緒影響，而且被迫出售的風險較低，因此往往在投資層面具備更高的抗跌性。另一方面，由於每項私募交易的結構是針對特定情況而定，因此可通過預先設定來限制下行風險，或使現金流免受廣泛市場因素影響。另外，有些資產類別本身與市場因素的相關性較低，例如，風力發電或音樂版權。目前的市場環境為投資者帶來十多年以來最佳投資機遇。在全球金融危機後開始投資的私募市場基金創下有史以來最佳業績。鑑於該領域的成熟度和可投資資金情況，2020年的機會有所不同。然而，實體經濟面臨的實際壓力和錯位，使結構上更具防禦性的私募投資，利差回報高於同等流動資產。與全球金融危機時期相比，另一個重要差別是復甦步調不一。我們預期疫情會加快並推動經濟結構性轉變，導致不同經濟領域、行業和企業的發展走勢出現更大差異。投資經理要把握這種錯位帶來的機遇，必需具備強大的發起能力、業務觸角廣泛、嚴謹自律，且最重要的是要有嚴選優質資產的耐性，而貝萊德另類投資團隊完全具備這些特質，是客戶的理想合作夥伴。謝謝收聽。