巴菲特也這樣做！高利率時代下，如何找尋收益的優質機會？

2025年開局，金融市場可說是波瀾起伏，在通膨居高不下、美國經濟堅韌成長的背景下，美國聯準會政策利率料將延續 ”Higher for Longer” 的主軸，長期維持在高檔，從最初預期一年降息6次，下調至未來一年降息不到2次。與此同時，隨川普2.0任期啟動，雷厲風行的減稅、關稅等措施，預計將大量發行國庫券以因應財政短缺，外加短期內利率下降空間有限，都可能進一步推升長天期債券的殖利率，面對存續期間風險，投資人更須保有謹慎的態度。

聯準會降息，現金還有意義嗎？

雖步調不如預期，但確認的是我們已正式進入下一輪的降息循環，據過往經驗，投資人理應退出現金去尋找更好的收益機會。但實際卻非如此，到目前為止，儘管自 2024 年 9 月以來已降息 100 個基點，市場卻仍保持觀望，我們看見2024 年的現金數量仍持續創下歷史新高，截至2024年12月4日，近6.5 兆美元的資金繼續停泊在到期日少於一年的貨幣市場資產*內，甚至有近10 億美元流入，創下年度新高紀錄。

*貨幣市場資產包含到期日小於一年的銀行存款、美國國庫券、貨幣市場基金、商業本票等，低風險且具高流動性之資產。

不過，若我們回到當前的市場脈絡，三個原因讓投資人持續停留在貨幣市場資產不足為奇—

• 仍然倒掛/平坦的債券收益率曲線
• 歷史新高的股票指數
• 空前的緊縮信用利差

也難怪萬眾矚目的投資大師沃倫·巴菲特（Warren Buffet）也繼續積累現金，旗下的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）截至2024年第三季度，持有3,522億美元的貨幣市場資產，高於2024年第二季度末的2,769億美元，比前一年的餘額整整翻了一倍，是該公司有史以來最高的貨幣市場儲備量。

資料來源: 貝萊德整理，伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway) 2024Q2 財報來源， 2024年9月。

辛苦錢只能鎖在銀行存款？你值得更優質的投資機會

雖然股票、債券資產通常在降息時歷來表現優於貨幣市場資產，但畢竟我們處於一個獨特的利率週期上，再淡定地抱著休息一下，也會是個不錯的選擇。不過需要強調的是，保持觀望並不意味著就此躺平，而是投資人在尋找更佳投資機會的同時，能讓您的現金部位發揮更大的效用，而這正是美國國庫券可以輕鬆實現的。

如下圖所示，若我們比較主要固定收益資產類別的十年前後的收益率，能發現到期日小於一年的貨幣市場資產在當今的市場環境，兼具低風險與高品質，仍有機會獲得相對可觀的回報。其中，截至2025年1月，超短期的美國國庫券如3個月及6個月天期，其收益率都圍繞在4.3%的水位附近，處於2008年全球金融危機以來相對高檔的水準，能替手頭上仍無所適從的現金部位，找到更具收益潛力的去向。

超短美債投資策略，我該如何參與？

毫無疑問，一些投資人或許可以直接投資美國國庫券，但直接投資於以超短天期美國國庫券為成份的基金，不僅能省去債券到期後須重新再投資的負擔與風險，同時基金隨時可申贖的特性，也更方便投資人靈活運用資金。

貝萊德iShares安碩0-3月美國國庫證券指數基金(基金之配息來源可能為本金)，追蹤ICE 0-3個月美國公債指數，其指數成分主要投資在少於或等於3個月到期的美國公債。超透明的操作、免綁約的特性，幫助投資人面對市場的不確定性，在持有現金外找尋增加收益機會的方式。

本基金更具備三項業界第一，在當前特殊利率環境下掌握超短美債投資策略，幫助您活化手上的台幣、美元部位，找尋收益的優質機會。