UN RIFLETTORE SULLE TENDENZE DEL PORTAFOGLIO
Il portafoglio del futuro
SOLO PER CLIENTI PROFESSIONALI / INVESTITORI QUALIFICATI / CLIENTI QUALIFICATI / ISTITUZIONI SOFISTICATE
Nell'ultima puntata della nostra serie 'Portfolio of the future', spieghiamo perché riteniamo che l'aggiunta di allocazioni nei mercati privati accanto a quelle nei mercati pubblici possa sbloccare nuove opportunità nei portafogli.
L'innalzamento dell'asticella della performance, unito a una maggiore incertezza sulle correlazioni tra azioni e obbligazioni, ha fatto sì che le allocazioni di portafoglio tradizionali, come il portafoglio 60/40 di azioni e obbligazioni, siano state messe sotto pressione dal 2020. Riteniamo che la costruzione del 'portafoglio del futuro' richieda un'evoluzione nell'asset allocation, guardando oltre i mercati pubblici per beneficiare di nuove fonti di rendimento, reddito e diversificazione, spesso disponibili nei mercati privati.
Un approccio all'implementazione di un 'intero portafoglio' - focalizzato sul risultato finale e che sfuma i confini tra mercati pubblici e privati attraverso strutture di investimento innovative, scalabili, flessibili e regolamentate, come il Fondo europeo per gli investimenti a lungo termine (ELTIF) - è fondamentale per il successo a lungo termine e la creazione di ricchezza.
Il presente documento è materiale di marketing: Prima di investire si prega di leggere il Prospetto informativo e il PRIIPs KID disponibili sul sito http://www.blackrock.com/it, che contengono una sintesi dei diritti degli investitori.
Avvertenze sul rischio
Capitale a rischio. Il valore degli investimenti e il loro reddito possono diminuire o aumentare e non sono garantiti. Gli investitori potrebbero non recuperare l'importo inizialmente investito.
La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati attuali o futuri e non deve essere l'unico fattore da considerare nella scelta di un prodotto o di una strategia.
Le variazioni dei tassi di cambio tra le valute possono far diminuire o aumentare il valore degli investimenti. La fluttuazione può essere particolarmente accentuata nel caso di un fondo a maggiore volatilità e il valore di un investimento può diminuire improvvisamente e in modo sostanziale. I livelli e le basi di tassazione possono cambiare di volta in volta e dipendono dalla situazione personale.
Informazioni importanti
Questo materiale è destinato esclusivamente ai clienti professionali (secondo la definizione della Financial Conduct Authority o delle norme MiFID) e non deve essere utilizzato da altre persone.
Questo documento è materiale di marketing.
Nel Regno Unito e nei paesi dello Spazio economico non europeo (SEE): questo documento è emesso da BlackRock Investment Management (UK) Limited, autorizzato e regolamentato dalla Financial Conduct Authority. Sede legale: 12 Throgmorton Avenue, Londra, EC2N 2DL. Tel: + 44 (0)20 7743 3000. Registrato in Inghilterra e Galles n. 02020394. Per la vostra tutela, le telefonate vengono solitamente registrate. Per un elenco delle attività autorizzate svolte da BlackRock, consultare il sito web della Financial Conduct Authority.
Nello Spazio Economico Europeo (SEE): il presente documento è emesso da BlackRock (Netherlands) B.V., autorizzato e regolamentato dall'Autorità olandese per i mercati finanziari. Sede legale Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel: 020 - 549 5200, Tel: 31-20-549-5200. Registro delle imprese n. 17068311 Per la vostra tutela, le telefonate vengono solitamente registrate.
In Italia: Per informazioni sui diritti degli investitori e sulle modalità di presentazione dei reclami, consultare il sito https://www.blackrock.com/corporate/compliance/investor-right disponibile in italiano.
Per gli investitori in Bahrain
Le informazioni contenute in questo documento sono destinate esclusivamente a istituzioni sofisticate.
Le informazioni contenute nel presente documento non costituiscono e non devono essere interpretate come un'offerta, un invito o una proposta di offerta, una raccomandazione di richiesta o un parere o una guida su un prodotto, un servizio e/o una strategia finanziaria. Sebbene sia stata posta la massima attenzione nell'assicurare l'accuratezza delle informazioni contenute nel presente documento, non si assume alcuna responsabilità per eventuali errori, sbagli od omissioni o per qualsiasi azione intrapresa facendo affidamento su di esso. È possibile riprodurre, diffondere e utilizzare questo documento (o parte di esso) solo con il consenso di BlackRock.
Le informazioni contenute in questo documento hanno uno scopo puramente informativo. Non sono destinate e non devono essere distribuite a membri del pubblico o su di esse fare affidamento.
Le informazioni contenute nel presente documento possono contenere dichiarazioni che non sono di natura puramente storica, ma sono 'dichiarazioni previsionali'. Esse includono, tra l'altro, proiezioni, previsioni o stime di reddito. Queste dichiarazioni previsionali si basano su determinate ipotesi, alcune delle quali sono descritte in altri documenti o materiali pertinenti. Se non comprendete il contenuto di questo documento, dovreste consultare un consulente finanziario autorizzato.
Per gli investitori in Kuwait
Le informazioni contenute nel presente documento sono destinate esclusivamente a istituzioni sofisticate che sono 'Clienti Professionali' secondo la definizione della Legge sui Mercati dei Capitali del Kuwait e del suo Regolamento Esecutivo.
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Per gli investitori in Oman
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Per gli investitori in Qatar
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Per gli investitori in Sudafrica
Si informa che BlackRock Investment Management (UK) Limited è un fornitore di servizi finanziari autorizzato dalla Financial Services Conduct Authority sudafricana, FSP n. 43288.
Per gli investitori in Svizzera
Il presente documento sarà messo a disposizione esclusivamente degli investitori qualificati ai sensi dell'art. 10 (3) della LICol del 23 giugno 2006 e successive modifiche, ad esclusione degli investitori qualificati con opting-out ai sensi dell'art. 5 (1) della Legge federale sui servizi finanziari (LICol). 5 (1) della Legge federale sui servizi finanziari (Legge finanziaria).
Per informazioni sugli artt. 8 / 9 della Legge sui servizi finanziari (FinSA) e sulla segmentazione della clientela ai sensi dell'art. 4 della FinSA. 4 FinSA, si prega di consultare il seguente sito web: http://www.blackrock.com/finsa.
Qualsiasi ricerca contenuta nel presente documento è stata ottenuta e può essere stata utilizzata da BlackRock per i propri scopi. I risultati di tali ricerche sono resi disponibili solo incidentalmente. Le opinioni espresse non costituiscono un consiglio di investimento o di altro tipo e sono soggette a modifiche. Non riflettono necessariamente le opinioni di nessuna società del Gruppo BlackRock o di una sua parte e non vengono fornite garanzie sulla loro accuratezza.
Il presente documento ha scopo puramente informativo e non costituisce un'offerta o un invito a investire in alcun fondo BlackRock e non è stato preparato in relazione a tale offerta.
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La costruzione del portafoglio si è profondamente evoluta dal 2020. Sei al passo? Creata dagli esperti consulenti di portafoglio di BlackRock, la nostra serie Portfolio of the Future ti offre spunti su come costruire portafogli a prova di futuro.
Capitale a rischio. Il valore degli investimenti e il loro reddito possono diminuire o aumentare e non sono garantiti. Gli investitori potrebbero non recuperare l'importo originariamente investito.
Confini sfumati: mercato pubblico e privato
Immergiti nel “portafoglio del futuro” e scopri come l'integrazione delle opportunità del mercato privato possa rivoluzionare la tua strategia. Questa guida essenziale svela approcci innovativi che hanno il potenziale per aumentare i rendimenti, diversificare il rischio e fornire resilienza nel mercato volatile di oggi. Esplora le innovazioni di prodotto, come l'European Long-Term Investment Fund (ELTIF) 2.0, che offre strutture scalabili e regolamentate. Non perdere questa opportunità di sfruttare sia i mercati pubblici che quelli privati e di cogliere i trend strutturali per ottenere risultati ottimali. Leggi il documento completo e rimani all'avanguardia in un panorama in continua evoluzione.
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Il futuro degli investimenti inizia qui
I mercati cambiano rapidamente e gli investitori devono stare al passo. L'allocazione tra mercati pubblici e privati può creare un portafoglio più equilibrato, aiutando a migliorare i rendimenti, gestire il rischio e cogliere le opportunità strutturali. Questo video spiega cosa sta determinando questo cambiamento e come essere un passo avanti.
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Abbracciare il cambiamento: via il vecchio, dentro il nuovo
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Impulso CIO Raffaele Savi
Ursula Benvenuti all'ultima edizione di CIO Pulse, la serie di video di BlackRock sulle opportunità di trasformazione per il Chief Investment Office. Sono Ursula Marchioni, Head of Investments and Portfolio Solutions in EMEA, e sono affiancata da Raffaele Savi, Global Head del team Systematic di BlackRock. Iniziamo.
Qual è la principale opportunità di investimento attuale che un CIO dovrebbe considerare quando investe in modo sistematico?
Raffaele L'intelligenza artificiale è diventata un tema dominante nei mercati negli ultimi 18 mesi. Per un CIO, personalmente ritengo che l'opportunità risieda nel giocare questo tema in due modi non ovvi.
In primo luogo, quando si tratta di investire nel - e intorno al - tema dell'IA dobbiamo pensare fuori dagli schemi, e in questo caso gli schemi sono 'tecnologici'. Dato il sentimento positivo nei confronti dell'IA, le valutazioni delle società tecnologiche si sono impennate a partire dalla metà del 2022, raggiungendo livelli impressionanti prima di subire una parziale correzione nell'ottobre del 2024.
Mentre molti operatori di mercato sono rimasti concentrati sugli hyperscaler e sui leader dell'IA, il nostro team Systematic ha spostato l'attenzione dal settore tecnologico ai potenziali beneficiari esterni al settore che non hanno ancora valutato i vantaggi dell'IA, come i rivenditori tradizionali con e-commerce di successo e le aziende che offrono software di gestione aziendale online.
Ursula Capisco. Invece di seguire il mercato, stavate anticipando i punti in cui l'impatto dell'IA si sarebbe potuto manifestare in luoghi che gli altri non stavano osservando.
Raffaele Esattamente - Questa è la prima opportunità. La seconda opportunità di investimento riguarda il modo in cui l'IA deve diventare una parte centrale del modo in cui i CIO e i loro team di investimento consumano e interpretano i dati, per gestire la prossima generazione di portafogli di investimento attivi - in modo ripetibile e scalabile.
Ursula Può spiegare come il suo team ha sfruttato l'IA all'interno dei portafogli?
Raffaele Assolutamente sì. Utilizziamo l'intelligenza artificiale, in particolare i modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM), per identificare e investire in vari temi. Questi LLM generano sistematicamente panieri di titoli, cercando di scoprire opportunità di investimento meno ovvie. Ad esempio, il nostro modello identifica i beneficiari dell'IA al di fuori del settore tecnologico tra migliaia di società dei mercati azionari globali. Il nostro 'robot tattico' (come lo chiamiamo noi) costruisce quindi un paniere di beneficiari dell'IA inaspettati che il nostro team può valutare e potenzialmente negoziare nei portafogli.
Ursula Quindi non si tratta solo di decisioni prese dall'IA, ma di aumentare il giudizio e la creatività umana? Questo sembra un esempio perfetto di come l'IA lavorerà sempre più in armonia con gli investitori esperti.
Raffaele Sì, è la chiave per costruire portafogli di investimento scalabili. Il risultato potrebbe essere un'alfa differenziata: idee creative e fuori dal consenso che altrimenti non avremmo potuto scoprire.
Ursula Qual è la principale considerazione d'investimento complessiva che un CIO dovrebbe fare attualmente?
Raffaele Ho visto di persona l'impatto che l'evoluzione dei dati analitici ha avuto sui nostri portafogli, in quasi tre decenni di investimenti sistematici. A mio avviso, la capacità dei dati analitici di guidare gli investimenti su scala sarà fondamentale.
Più di quindici anni fa, il nostro team ha iniziato a utilizzare una semplice elaborazione del linguaggio naturale per analizzare la natura 'positiva o negativa' delle parole nelle pubblicazioni, come i rapporti dei broker e le trascrizioni delle teleconferenze aziendali. Dieci anni fa sfruttavamo gli strumenti avanzati di apprendimento automatico e ora i modelli linguistici di grandi dimensioni sono uno strumento fondamentale per i nostri investitori.
Ursula Quindi, state sfruttando i LLM per l'analisi di dati complessi, ma come si traduce questo in migliori decisioni di investimento?
Raffaele In pratica, man mano che gli investitori diventano più sofisticati nell'utilizzo di questi strumenti, possono valutare un maggior numero di informazioni, gestire il rischio del portafoglio in modo più efficace e identificare le opportunità di alfa in modo più efficiente.
Ursula Sembra che la velocità e la precisione siano fondamentali in questo caso. Avete visto qualche esempio concreto di come questi strumenti abbiano migliorato i vostri portafogli?
Raffaele Per esempio, prendiamo la potenza di calcolo, che è raddoppiata ogni sei mesi da circa la metà dello scorso decennio. Si prevede che la quantità di dati grezzi creati su Internet ogni giorno supererà i 180 Zettabyte nel 2025 (dai 64 del 2020)1,2. Solo all'interno del nostro team Systematic, esaminiamo circa oltre 100 nuovi set di dati ogni anno3.
Ursula Come si gestiscono tutte queste informazioni?
Raffaele Tutto sta nell'utilizzare gli strumenti giusti. I nostri gestori di portafoglio possono ora accedere a una libreria di quasi 1.000 informazioni sugli investimenti basate sui dati, per aiutarci a progettare i nostri portafogli3. Questo approccio potrebbe potenzialmente offrire agli investitori precisione, velocità e trasparenza nella gestione attiva del portafoglio
Ursula
Affascinante.
Ora le nostre domande veloci.
Vi schiererete con (a) gli Umani o (b) le Macchine?
Raffaele La mia risposta è che non si tratta di uomo contro macchina, ma di trovare il modo ottimale per elevare il team uomo-macchina. In quanto esseri umani, potremmo dover spostare il nostro contributo in aree in cui le macchine non sono altrettanto efficaci, facendo leva su capacità di giudizio, creatività, passione e leadership.
Ursula Vediamo i futuri investitori (a) adottare un approccio più orientato ai dati o (b) fare leva sulle teorie macroeconomiche tradizionali?
Raffaele Ci aspettiamo che un approccio basato sui dati superi le teorie macroeconomiche. L'economia in tempo reale, che fa leva su un'ampia gamma di dati, può offrire migliori indicazioni sulla nostra posizione nel ciclo economico e sulla direzione dei prezzi degli asset.
Ad esempio, analizzando milioni di annunci di lavoro, possiamo misurare l'inflazione salariale o, utilizzando i dati sui prezzi, possiamo prevedere l'andamento dell'inflazione. Questa analisi in tempo reale consente agli investitori di prendere decisioni più informate in base alle condizioni economiche attuali.
Ursula Un mercato con una maggiore dispersione dei rendimenti comporta (a) maggiori opportunità per gli investitori sistematici o (b) crea un ambiente di investimento difficile e volatile?
Raffaele Una maggiore dispersione potrebbe offrire maggiori opportunità di alfa agli investitori sistematici, che possono sfruttare le differenze di rendimento tra i titoli, effettuando investimenti sia lunghi che corti. I maggiori vincitori e vinti dei mercati potrebbero consentirci di esprimere meglio una gamma più ampia di opinioni attive e di catturare alfa.
1. Fonte: The Economist, The Economist Impact, Transforming the telco for an age of autonomous operations, 10.12.24
2. Formulazione del rischio: Non vi è alcuna garanzia che le previsioni fatte si avverino:
3. Fonte: Investimenti sistematici di BlackRock, 31.11.24
CIO Pulse
Ti presentiamo CIO Pulse, una nuova serie di video studiata per aiutare i CIO a stare al passo con le opportunità di trasformazione. Condotto da Ursula Marchioni, Head of EMEA Investment & Portfolio Solutions, ospita leader di pensiero di BlackRock offrendo prospettive nuove sui trend più importanti che influenzano investimenti e tecnologia.
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