Un ruolo più ampio per le strategie attive

Per clienti professionali e investitori qualificati.

Capitale a rischio.

Emily

Negli ultimi anni sono successe molte cose dal punto di vista macro, con un'inflazione elevata e tassi in aumento. Cosa sta determinando tutto ciò, secondo te?

Vivek

Siamo entrati in un nuovo regime macroeconomico, con un panorama caratterizzato da vincoli dal punto di vista dell'offerta che limita il potenziale di crescita complessivo. Questo significa che ci sono maggiori pressioni inflazionistiche guidate dall'offerta.

E questo significa che è più difficile per i responsabili politici trovare il giusto equilibrio in termini di priorità, per avere sia buoni livelli di crescita, che una riduzione dell'inflazione.

Questa difficoltà, questo trade-off, genera la volatilità macro, che porta alla volatilità dei mercati ed è questo il vero motore della maggiore dispersione che stiamo vedendo tra le varie asset class.

Emily

Cosa significa quindi per gli investitori che costruiscono i portafogli?

Vivek

Penso che, a differenza del passato, non vedremo un periodo prolungato in cui azioni e obbligazioni daranno buoni risultati allo stesso tempo.

E ciò significa che gli approcci statici che hanno funzionato così bene in passato, secondo noi non saranno sufficienti in questo nuovo regime. Quello di cui abbiamo bisogno sono strategie gestite in modo più dinamico.

L'asset allocation è molto più importante ora. E questo dinamismo, a nostro avviso, è parte del motivo per cui pensiamo che ora le strategie a gestione attiva abbiano un ruolo più ampio.

Emily

E come vengono generati questi rendimenti attivi?

Vivek

I rendimenti attivi possono essere generati all'interno delle asset class e tra le asset class.

All'interno delle asset class, pensiamo a quegli investitori che hanno le competenze e le risorse per trovare gestori di alta qualità, in grado di sfruttare le loro convinzioni scegliendo i titoli migliori o le parti migliori della curva dei rendimenti e di evitare le esposizioni statiche ai benchmark. Invece, tra le asset class, quello a cui pensiamo sono strategie gestite in modo dinamico.

Quindi scegliere le esposizioni giuste al momento giusto, sia che si tratti di settori o regioni o stili. Più in generale, mettendo tutto insieme, si tratta di un ambiente in cui sia le strategie indicizzate che quelle a gestione attiva hanno un ruolo, ed è proprio la combinazione di entrambe ad essere davvero importante. 

In poche parole, quindi, pensiamo che questo mix sarà caratterizzato da una maggiore presenza di strategie a gestione attiva nel futuro.

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Avvertenze sul rischio

Capitale a rischio. Il valore degli investimenti e il loro reddito possono diminuire o aumentare e non sono garantiti. Gli investitori potrebbero non recuperare l'importo originariamente investito. La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati attuali o futuri e non deve essere l'unico fattore da considerare nella scelta di un prodotto o di una strategia. Le variazioni dei tassi di cambio tra le valute possono far diminuire o aumentare il valore degli investimenti. La fluttuazione può essere particolarmente accentuata nel caso di un fondo a maggiore volatilità e il valore di un investimento può diminuire improvvisamente e in modo sostanziale. I livelli e le basi di tassazione possono cambiare di volta in volta.

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