新興市場：深入探討

 

在今年春季發表的市場透視中，我們探討是否應維持新興市場的股票持倉（請參閱4月份發表的市場透視「新興市場：不必避而遠之，但需謹慎行事」一文）。自此以後，新興市場股票一直跑贏已發展市場股票。

中國經濟穩定發展，印度及印尼的大選結果對市場影響正面，以及越來越多投資者認為在股價普遍高企的環境中，新興市場的股價較為合理，均支持這類資產類別。基本因素的變動亦令市場氣氛有所轉變。儘管投資者對大部份新興市場的投資比重仍然偏低，但數月來新興市場的股票均錄得淨流入。

雖然新興市場近期出現反彈，但我們仍然認為新興市場股票具長線投資機遇，而對該市場持偏低比重的投資者應考慮將其持倉提升至與市場一致的水平。

儘管如此，各新興市場的表現仍然參差。新興亞洲及部份拉丁美洲市場大幅上揚，但波蘭、匈牙利及俄羅斯等歐洲、中東及非洲地區的多個市場仍然舉步維艱。鑑於上述因素，加上估值存在重大差異，我們認為投資者應繼續採取選擇性的投資策略。

相對而言，中國等新興亞洲市場顯得額外吸引。該市場多年來一直跑輸大市，儘管近期股價上升，其估值仍相對便宜。此外，大部份新興亞洲市場的經濟增長相對強勁以及受資本流動逆轉的影響較小，亦將這領域令從中受惠。