2014年7月30日

Olivia Markham

 

礦業正在轉型。繼中國在後,礦業過去三年的表現已令投資者如夢初醒;商品市場趨於正常化,礦業的泡沫亦告爆破。正常化過程為礦業帶來重大的正面轉變,很多投資者因而在問現在是否重返該行業的良好時機。我們認為,行業投資情緒最差的時候已經過去,前景正在轉佳,而2014年則為過渡階段。投資者必須採用更具選擇性的做法才能把握行業中吸引的投資主題,因此了解這個過渡階段十分重要。

礦業週期

礦業過往經歷了多個週期。隨著中國在相對短期內從中型的商品消費者搖身一變成為全球最大的商品市場,「超級週期」佔了市場擴張時期的重要部份。一如其他市場週期,我們經歷了價格的高位及其後的調整,但這次的調整幅度卻因上升週期較長而變得較大。市場調整後一般都會出現過渡期,由於資金減少及未來的供應減少,使商品市場再度緊張,也為下一浪的升幅奠定基礎。大致來說,我們認為礦業的週期分三個階段,並以投資者的行為表現來區分──失望、悲觀和樂觀。

 

 

礦業週期

本資料之發行人:貝萊德資產管理北亞有限公司。本資料並未被香港證券及期貨事務監察委員會所審閱。投資涉及風險,過往的表現對未來的業績並不具指示作用。概不保證所作的任何預測將會實現。是否依賴本檔所載的資訊由閣下自行決定。本資料並不構成對未來事件的預估、研究或投資建議、也不應該被視為購買、出售任何證券或採用任何投資策略的建議。本資料件所表達意見僅反映我們於編製材料當日的判斷,並可隨時因隨後情況變化而更改。本資料所載的信息及意見取自貝萊德認為可靠的專有和非專有來源,並不一定涵蓋所有資料,亦不保證其準確性。本資料僅作資料用途,並不構成對任何人士投資任何貝萊德基金的要約或邀請,亦非就有關要約而編製。本資料所有研究分析均由貝萊德就其本身目的取得,並可能據此行事,所取得的任何研究結果只屬偶然。BlackRock為BlackRock, Inc.的註冊商標。所有其他交易商標乃為所屬者擁有。©2014 BlackRock, Inc. 版權所有。