2014年3月4日

 

Sam Vecht
貝萊德新興市場專家團隊主管
 

 

從烏克蘭國內之抗議衝突事件演變成與俄羅斯在克里米亞(Crimea)半島的軍事對峙,地緣政治的不穩定因素導致新興歐洲市場顯著波動。

雖然事件仍不斷變化,但我們認為最有可能的發展為克里米亞變作一個由俄羅斯扶植但不被國際承認的自治區,而事件並不會演變成實質的軍事衝突。類似的先例包括南奧塞提亞(South Ossetia)、阿布哈茲(Abkhazia)及聶斯特河東岸(Transdniester)等自治區。上述區域對於全球以至區域的經濟影響極為有限。

至目前為止,軍事行動對該地區企業並無直接影響,但市場明顯擔憂潛在衝突升溫的風險,令俄羅斯股票成為拋售對象。俄羅斯最大金融機構Sberbank下跌17%,而能源巨擘Gazprom則下跌12%。*

就間接的整體影響而言,烏克蘭將尋求國際貨幣基金(IMF)之協助,過程中可能會讓該國貨幣進一步貶值。對於在烏克蘭經營的企業,特別是銀行及電信企業,盈利將受影響。大部份烏克蘭上市企業為農業及礦業公司,最終將受惠於匯價下跌,但在現階段的風險評估上這明顯是較次要的考慮因素。

在市場異常波動的情況下,由於市場或已出現超賣而且基本因素具吸引力,貝萊德新興歐洲團隊認為這是趁低吸納俄羅斯股票的時機。

 *資料來源:彭博,2014年3月4日,以美元計算

 

 

 

 

 

 

 

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