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Introduit en 2015, les ELTIF sont des fonds d'investissement européens qui peuvent être commercialisés auprès des investisseurs privés dans toute l'Union européenne. Les ELTIF investissent à long terme dans des projets d’infrastructure, des sociétés non-cotées ou encore des petites et moyennes entreprises (PME) cotées entre autres, dans l’économie réelle de l’UE et au-delà, tout en étant sous la protection d’un régime réglementaire européen dédié.
Un design qui brise les barrières à l’entrée.
L'ELTIF est le premier véhicule qui permet une distribution paneuropéenne évolutive et réglementée des investissements sur les marchés privés entre différents types d'investisseurs. Cela contraste fortement avec l’approche traditionnelle consistant à créer des enveloppes individuelles par juridiction.
En outre, l’UE a récemment approuvé des modifications visant à rendre le véhicule ELTIF encore plus attractif en offrant une plus grande flexibilité concernant les actifs éligibles et en simplifiant l’accès.1
Stimuler la croissance économique de l’Europe.
L'UE considère l'ELTIF comme un instrument puissant pour stimuler les investissements dans les infrastructures et d'autres projets et entreprises à long terme, tant au sein de l'économie réelle de l'UE qu'au-delà. Ainsi, les investisseurs dans les ELTIF fournissent aux entreprises et aux infrastructures locales un financement supplémentaire, stimulant ainsi la croissance économique au sein de l’UE.
Démocratiser les marchés privés pour les investisseurs européens.
L'ajout de marchés privés aux portefeuilles d'un client peut conduire à une diversification accrue, à des rendements améliorés et à une couverture contre l'inflation. Il offre également la possibilité d'investir dans des initiatives concrètes et socialement responsables, telles que des parcs éoliens, des écoles, des hôpitaux ou des PME.
Risque : La diversification et la répartition d'actifs peuvent ne pas vous protéger entièrement contre le risque de marché. Le risque n'est jamais nul.
1 EFAMA, février 2023.
Les investissements dans les marchés privés ne sont pas facilement accessibles aux investisseurs particuliers. Pourtant, leurs risques sous-jacents sont décorrélés ou moins corrélés aux investissements traditionnels tels que les obligations cotées ou les actions. La faible corrélation avec les classes d'actifs traditionnelles offre la possibilité de diversifier un portefeuille, réduisant ainsi l'exposition globale au risque dans celui-çi.
Risque : la diversification et l'allocation d'actifs peuvent ne pas vous protéger entièrement contre le risque de marché. Le risque n'est jamais nul.
Les investissements sur les marchés privés, en particulier sur les actifs réels (infrastructures et immobilier), ont le potentiel de générer un rendement stable à long terme.
Les investissements en actifs réels sont des investissements dans des actifs physiques tels que des parcs éoliens, des bureaux, des entrepôts, des aéroports, etc. Investir dans de tels actifs « réels » peut être utile à un portefeuille pour ceux qui cherchent à atténuer l'impact de l'inflation par exemple. En effet, les revenus des projets d’infrastructure sont souvent liés à un indice d’inflation. Cela signifie que lorsque qu'elle augmente, les revenus augmentent également.
En plus de leur nature diversifiée, les allocations faites au marché privé ont le potentiel d'augmenter le rendement total d'un portefeuille, car les marchés privés ont historiquement été en mesure de surperformer leurs équivalents du marché public :
Capital-investissement
Rendement annualisé de l'univers des gestionnaires de private equity par rapport aux actions mondiales.2
Le private equity est représenté par l'univers des gestionnaires de private equity de Burgiss pour la période de 20 ans se terminant le 31 mars 2002. Les données de Burgiss reflètent les rendements trimestriels pondérés dans le temps.
Crédit privé
Rendement annualisé du crédit privé par rapport aux obligations américaines.2
Le crédit privé est représenté par l'indice Cliffwater Direct Lending. Le crédit privé reflète les rendements trimestriels glissants et le rendement le plus récent entre le 30/09/15 (création de l'indice) et le 31/03/22 (dernières données disponibles). Se référer à la fin de la page pour plus de détails sur les indices US aggregate qui sont des indices d'obligations américaines.
Les performances passées ne garantissent ni n'indiquent les résultats futurs. La performance de l'indice est présentée à titre d'illustration uniquement. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice non géré.
La comparaison des classes d'actifs est utilisée pour démontrer la performance des marchés privés par rapport à celle des marchés publics au cours de périodes comparables. Il existe des différences importantes dans les méthodologies des indices individuels et de l'univers des gestionnaires (tant publics que privés) et des différences dans la manière dont les performances des marchés publics et privés sont calculées ; les comparaisons présentées peuvent ne pas refléter entièrement ces différences. En général, les indices des marchés publics ne sont pas gérés, représentent un groupe de titres constitutifs qui peuvent changer au fil du temps, reflètent le réinvestissement des dividendes mais ne reflètent pas la déduction de frais ou de dépenses. Les univers de gestionnaires et les indices des marchés privés reposent souvent sur les déclarations des gestionnaires. Par conséquent, il peut y avoir un biais de survie étant donné que les gestionnaires de fonds ont la possibilité de déclarer ou de cesser de déclarer pour diverses raisons (par exemple, en raison d'une liquidation), et donc les univers et indices de gestionnaires de marchés privés peuvent refléter un biais en faveur des fonds ayant des antécédents de réussite. Le capital-investissement est représenté par l'univers des gestionnaires de capital-investissement de Burgiss pour la période de 20 ans se terminant le 30/09/22. Les données de Burgiss reflètent les rendements trimestriels pondérés dans le temps. Les données de Burgiss proviennent des commanditaires de ces fonds privés et calculent les résultats nets de frais et de carried interest, fournissant des résultats qui sont mis à jour et publiés sur une base trimestrielle. Le crédit privé est représenté par l'indice Cliffwater Direct Lending. Le crédit privé reflète les rendements trimestriels glissants et le rendement le plus récent entre le 30/09/15 (création de l'indice) et le 31/12/22 (dernières données disponibles). Pour plus d'informations sur les indices individuels, veuillez faire défiler la page jusqu'à la fin.
Facteurs d’illiquidité
Comme les investissements sur les marchés privés n’offrent pas de liquidité régulière, ils sont généralement détenus pendant plusieurs années et considérés comme illiquides. Toutefois, cette illiquidité n’est peut-être pas une mauvaise chose dans la mesure où les investisseurs peuvent bénéficier de la prime d’illiquidité, ce qui tend à se traduire par des rendements attendus plus élevés.
Risque : Les investissements peuvent avoir une faible liquidité, ce qui rend souvent la valeur de ces investissements moins prévisible. Dans des cas extrêmes, les investissements peuvent ne pas permettre de réaliser l'investissement au dernier prix du marché ou à un prix considéré comme équitable.
Facteurs de complexité
Les investissements sur les marchés privés étant généralement non standardisés, les gestionnaires d’investissement doivent faire face à une complexité matérielle lorsqu’ils réalisent un investissement. La prime de complexité est la rémunération associée à la négociation, à la structuration et à la souscription d’accords privés, qui nécessitent de l’envergure et de l’expérience.
BlackRock Alternatives examine environ 9 000 transactions par an avec un taux de déploiement d'environ 5 %3 grâce à sa taille, sa position sur les marchés financiers mondiaux et son avantage en matière d'information.4
2 Pour plus d'informations sur les indices/univers, veuillez faire défiler la page jusqu'à la fin. La comparaison des classes d'actifs est utilisée pour démontrer la performance des marchés privés par rapport à celle des marchés publics au cours de périodes comparables. Il existe des différences importantes dans les méthodologies des indices individuels et de l'univers des gestionnaires (tant publics que privés) et des différences dans la manière dont les performances des marchés publics et privés sont calculées ; les comparaisons présentées peuvent ne pas refléter entièrement ces différences. En général, les indices des marchés publics ne sont pas gérés, représentent un groupe de titres constitutifs qui peuvent changer au fil du temps, reflètent le réinvestissement des dividendes mais ne reflètent pas la déduction de frais ou de dépenses. Les univers de gestionnaires et les indices des marchés privés reposent souvent sur les déclarations des gestionnaires. Par conséquent, il peut y avoir un biais de survie étant donné que les gestionnaires de fonds ont la possibilité de déclarer ou de cesser de déclarer pour diverses raisons (par exemple, en raison d'une liquidation), et donc les univers et indices de gestionnaires de marchés privés peuvent refléter un biais en faveur des fonds ayant des antécédents de réussite. Le capital-investissement est représenté par l'univers des gestionnaires de capital-investissement de Burgiss pour la période de 20 ans se terminant le 31 mars 2002. Les données de Burgiss reflètent les rendements trimestriels pondérés dans le temps. Les données de Burgiss proviennent des commanditaires de ces fonds privés et calculent les résultats nets de frais et de carried interest, fournissant des résultats qui sont mis à jour et publiés sur une base trimestrielle. Le crédit privé est représenté par l'indice Cliffwater Direct Lending. Le crédit privé reflète les rendements trimestriels glissants et le rendement le plus récent entre le 30/09/15 (création de l'indice) et le 31/03/22 (dernières données disponibles).
3 Chiffre de fin d'année 2022.
4 BlackRock, au 30 décembre 2022.
Le capital pourrait être investi dans une entreprise privée de vêtements basée en Italie qui préfère se financer sans recourir aux marchés publics. Cette nouvelle source de capitaux aidera cette entreprise à mieux réaliser son potentiel, à stimuler la croissance et à stimuler l'emploi tout en préservant son indépendance.
Le capital peut également être utilisé pour aider un promoteur de parc éolien qui passe des contrats avec des entreprises de construction pour construire des éoliennes. Ces turbines produiront de l’électricité qui pourra être vendue aux sociétés de services publics. Cette chaîne d'investissement injecte de l'argent directement dans « l'économie réelle », créant ainsi des emplois et stimulant l'activité économique dans la région.
Investir dans les énergies renouvelables peut également avoir des impacts mesurables et comparables sur les communautés locales. D'autres exemples de projets d'infrastructure incluent les ports, les rues, les pipelines et/ou les réseaux de communication.
BlackRock a été l'un des premiers à proposer des ELTIF aux investisseurs particuliers et institutionnels en Europe et a jusqu'à présent étendu avec succès sa plateforme à plusieurs ELTIF dans le domaine du Private Equity (capital-investissement en français) et des infrastructures privées. La plateforme ELTIF de BlackRock cherche à lancer régulièrement de nouveaux ELTIF auprès de sa clientèle européenne.
Collectes précédentes de fonds ELTIF :
Nous nous attendons à une croissance rapide des véhicules ELTIF dans les années à venir. Contactez-nous pour en savoir plus sur la solution de l'ELTIF et comment elle peut vous aider à construire des portefeuilles plus résilients.
MKTGM0724E/S-3748745
