Perspectives Marchés Privés 2025

Une nouvelle ère de croissance

Où se dirigent les marchés privés? À quoi ressembleront-ils en 2030?

Nous constatons que les clients sont à la recherche d’actifs rentables à long terme pour correspondre à leurs obligations à long terme. Les estimations de l'industrie projettent que les marchés privés passeront de 13 000 milliards de dollars US aujourd'hui à plus de 20 000 milliards de dollars US d'ici 2030.¹

Voici quelques tendances que nous observons:

• Les plus beaux jours pour les marchés privés sont encore à venir, stimulés par une activité d'investissement plus élevée, des coûts de financement élevés mais réduits et une demande croissante de capital à long terme.
• La dette privée continue de s'étendre à l'échelle mondiale et dans de nouveaux domaines de financement, avec une large dispersion des performances basées sur la taille et le secteur de l'emprunteur.
• Les investisseurs peuvent accéder aux possibilités transformatrices offertes par l'intelligence artificielle au travers des infrastructures, de la dette, du capital-investissement et de l'immobilier.
• Les activités liées aux transactions sont en hausse, tant sur les marchés des fusions et acquisitions que sur les marchés des introductions en bourse, ce qui devrait générer plus de sorties et de distributions dans le capital-investissement.
• De nombreuses valuations immobilières atteignent leur point le plus bas, créant des opportunités, bien que la reprise des prix prenne du temps. On observe une large dispersion entre les secteurs et les régions.

La course au développement de nouvelles technologies dans l'IA continue de s'accélérer. Pour soutenir cette croissance rapide de l'adoption de l'IA, des investissements substantiels dans les infrastructures de soutien, en particulier les centres de données et d'énergie, sont cruciaux.

Etant donné les investissements massifs dans les centres de données liés à l’IA et la complexité liée à l'intégration des capacités de développement dans les secteurs de l'énergie et des centres de données complexe, nous pensons que cela représente une opportunité pour les investisseurs spécialisés dans les infrastructures numériques et énergétiques.

Source : 1. Modèles de demande de centres de données de McKinsey, Institut d'investissement RBC BlackRock, BNEF, Grid Strategies, Goldman Sachs Research. Remarque : Il n'y a aucune garantie que les prévisions ou estimations se réaliseront.

La dette privée continue de croître et de consolider son statut en tant que classe d'actifs significative et évolutive pour une large gamme d'investisseurs à long terme. Totalisant plus de 1 600 milliards de dollars US¹ en actifs sous gestion dans le monde, elle représente environ 10 % de l'univers des investissements alternatifs de 16 400 milliards de dollars US.

La dette privée prend de plus en plus en charge des financements autrefois réalisés sur les marchés publics, qui se concentrent de plus en plus sur des transactions trop importantes pour la plupart des entreprises de taille moyenne. Les entreprises se tournent également davantage vers les prêteurs privés pour leur financement, car elles restent privées plus longtemps.

La définition de la dette privée continue de s'élargir à mesure que les investisseurs en dette privée commencent à participer davantage au financement adossé à des actifs, un segment de 5 500 milliards de dollars US rien qu'aux États-Unis, selon Oliver Wyman.²

^{Source : 1. Preqin, septembre 2024. 2. « Private Credit's Next Act », avril 2024 par Huw van Steenis et ses collègues, Oliver Wyman. L'analyse et les estimations d'Oliver Wyman ont été agrégées à partir d'un large éventail de sources, y compris, mais sans s'y limiter : Federal Reserve Board (tableaux Z1, G19, G20 et H8) ; Federal Reserve Bank of New York ; Federal Reserve Bank of Dallas ; Bureau of Transportation Statistics (BTS) ; Dealogic ; Conning, Inc., Conning Esoteric ABS Strategy Fact Sheet — utilisé avec permission ; Finsight.com ; Structured Finance Association ; Boeing (Commercial Aircraft Finance Market Outlook) ; Secured Finance Network ; Equipment Leasing and Finance Association ; Morgan Stanley Research ; CACIB Research ; rapports et divulgations de l’entreprise.}

Nous voyons la marée tourner pour le capital-investissement en 2025, stimulée par un environnement de taux plus favorable et une reprise de l'activité de fusions et acquisitions et d'introductions en bourse.

Un marché des sorties plus actif, couplé à une concentration accrue de la part des gestionnaires de fonds sur le retour de capital, soulage les investisseurs en quête de distributions. L'année dernière a marqué un tournant avec des distributions dépassant les appels de capitaux pour la première fois en huit ans.¹

Pour gérer l'environnement de sorties plus lent des dernières années, les investisseurs institutionnels ainsi que les gestionnaires de fonds ont eu recours à des structures de liquidité alternatives pour atteindre leurs objectifs de liquidité. De nouvelles structures continueront d'évoluer rapidement à mesure que de nouveaux investisseurs entrent sur le marché, notamment dans le domaine du wealth. Ces investisseurs accèdent majoritairement aux actifs privés par le biais de structures de fonds evergreen et ELTIFs.

Source : 1. Preqin, Annual Capital Called and Distributed. Données du 31 octobre 2024. 2. FRED Economic Data, Pitchbook Q3 2024 Global PE Report. Moyenne pré-pandémique : T2 2017-T4 2019. Moyenne post-pandémique : T1 2022 – T3 2024.

Après une récession difficile de deux ans, nous pensons que le secteur immobilier est maintenant en passe de bénéficier de nombreux vents économiques favorables, avec à la fois des tendances cycliques et structurelles en jeu dans le secteur.

En tant que classe d'actifs à effet de levier, la performance de l'immobilier est fortement influencée par les mouvements des taux d'intérêt et la disponibilité des dettes. Le début du cycle d'assouplissement a marqué un point d'inflexion, bien que les prix ne répondront pas immédiatement aux baisses de taux de l'année dernière.

Nous avons déjà commencé à observer une amélioration des évaluations dans nos secteurs à forte conviction, en particulier dans le résidentiel, l'industriel et la logistique. Le secteur des bureaux aux États-Unis reste le plus incertain avec le niveau de sentiment négatif le plus élevé, tandis que de nombreuses villes européennes et de la région APAC retrouvent en grande partie les niveaux d'occupation pré-pandémiques.

Source : MSCI. Les chiffres de baisse de valeur des États-Unis, du Royaume-Uni, de l'Europe et de l'Australie basés sur septembre 2022 = 100%, données de septembre 2024.