另类投资不可或缺

JIM BARRY：前所未有的市场环境使我们的传统投资方式面临挑战，但我们认为另类资产领域存在机遇，能在我们客户的投资组合内发挥更加重要的作用。我是贝莱德另类资产首席投资官Jim Barry。另类投资已成为不可或缺的投资工具，从过去十年来看，另类资产不再只是一种替代选择，而已成为投资组合的核心配置。具体来说，随着投资者致力提升回报、不断提高收益及通过分散投资来平衡投资组合风险，他们对私募资产的需求大幅增加。从2007年至今，私募市场规模从2.5万亿美元增至超过8万亿美元，达到原来的3倍以上。但要获得和投资这类长期非流动性资产涉及较为复杂的流程。突发的新冠肺炎疫情对经济的影响以及造成的市场波动，凸显另类资产（具体来说是私募市场）在提升投资组合抗跌性方面可发挥重要作用。为什么私募资产更具抗跌性？从实际情况看，由于私募资产的财务波动性较小、不受市场情绪影响，而且被迫出售的风险较低，因此往往在投资层面具备更高的抗跌性。另一方面，由于每项私募交易的结构是针对特定情况而定，因此可通过预先设定来限制下行风险，或使现金流免受广泛市场因素影响。另外，有些资产类别本身与市场因素的相关性较低，例如，风电场或音乐版权。目前的市场环境为投资者带来十多年以来最佳投资机遇。在全球金融危机后开始投资的私募市场基金创下有史以来最佳业绩。鉴于该领域的成熟度和可投资资金情况，2020年的机遇有所不同。然而，实体经济面临的实际压力和错位，使结构上更具防御性的私募投资的利差回报高于同等流动资产。与全球金融危机时期相比，另一个重要差别是复苏步调不一。我们预期疫情会加快并推动经济结构性转变，导致不同经济领域、行业和企业的发展走势出现更大差异。投资经理要把握这种错位带来的机遇，必需具备强大的发起能力、业务触角广泛、严谨自律，且最重要的是要有严选优质资产的耐性，而贝莱德另类投资团队完全具备这些特质，是客户的理想合作伙伴。谢谢收听。