A. Samenvatting

Het Fonds promoot ecologische of sociale kenmerken, maar duurzaam beleggen is niet het doel ervan. Het Fonds heeft onder andere Duurzame Beleggingen in portefeuille. BlackRock beschouwt Duurzame Beleggingen als beleggingen in emittenten of effecten die bijdragen aan het behalen van een ecologische of sociale doelstelling, mits deze belegging geen aanzienlijke schade doet aan deze doelstellingen, en de ondernemingen waarin is belegd praktijken op het gebied van goed bestuur toepassen. BlackRock gebruikt relevante duurzaamheidskaders om in kaart te brengen in hoeverre de belegging is afgestemd op ecologische of sociale doelstellingen. Duurzame Beleggingen moeten ook voldoen aan de vereisten voor 'Geen aanzienlijke schade doen', zoals gedefinieerd in de toepasselijke wet- en regelgeving. BlackRock heeft een reeks criteria opgesteld om te beoordelen of een emittent of belegging aanzienlijke schade doet. Het Fonds streeft ernaar een verzameling uitsluitingsscreens toe te passen.

Het Fonds streeft ernaar beter te presteren dan de Bloomberg MSCI Global Corporate High Yield SRI Screened Select Index (Euro Hedged) over een voortschrijdende periode van drie jaar. Tegelijkertijd zet het Fonds zich ervoor in om de kansen en risico's van bepaalde ESG-thema's en -overwegingen respectievelijk te optimaliseren en te minimaliseren.De bindende elementen van de beleggingsstrategie zien er als volgt uit: 1. Ten minste 20% van de fondsportefeuille moet bestaan uit Duurzame Beleggingen; 2. Er moeten uitsluitingsscreens toegepast worden op basis van de kenmerken op het gebied van milieu, maatschappij en governance (ESG-kenmerken); 3. Ter aanvulling op de bovenstaande elementen streeft de Vermogensbeheerder ernaar directe beleggingen in overheidsinstanties op nationaal en lokaal niveau te beperken en/of uit te sluiten waarvan op basis van beschikbare data van een ESG-onderzoeksaanbieder is geconstateerd dat ze betrokken zijn bij maatschappelijke schendingen en daardoor mogelijk door brede wapenembargo's worden getroffen in de vorm van sancties van de VN; bij de laagste ratingtranches horen in de BlackRock Sovereign Sustainable Index; volgens de JPMorgan ESG Methodology een relatief lage rating hebben; en bij de hogere ratingtranches horen in de Global Peace Index. Het Fonds houdt rekening met de belangrijkste ongunstige effecten (PAI's) op duurzaamheidsfactoren via zijn uitsluitingsbeleid.

Minimaal 85% van het totale vermogen van het Fonds is belegd in beleggingen die zijn afgestemd op de ecologische en/of sociale kenmerken. Van deze beleggingen moet ten minste 20% van het totale vermogen van het Fonds belegd zijn in Duurzame Beleggingen en het restant bestaat uit beleggingen die aansluiten op andere ecologische en/of sociale kenmerken. Maximaal 15% van de totale activa van het Fonds mag belegd zijn in andersoortige beleggingen. Het Fonds verbindt zich er momenteel niet toe meer dan 0% van het vermogen te beleggen in duurzame beleggingen met een ecologische doelstelling die afgestemd is op de EU-Taxonomie.

Het Fonds verbindt zich er momenteel niet toe te beleggen in activiteiten gerelateerd aan fossiel gas en/of kernenergie die voldoen aan de EU-Taxonomie.

BlackRock heeft een sterk geautomatiseerde nalevingsprocedure ontwikkeld om ervoor te zorgen dat het Fonds zo veel mogelijk overeenkomstig de geformuleerde beleggingsrichtlijnen en toepasselijke wettelijke vereisten wordt beheerd. Dit omvat monitoring van de ecologische of sociale kenmerken van het Fonds in overeenstemming met de relevante methodologie. BlackRock heeft een eigen methodologie ontwikkeld om Duurzame Beleggingen te identificeren en gebruikt een aantal andere methodologieën om te meten in welke mate wordt voldaan aan de sociale of ecologische kenmerken die door het Fonds worden gepromoot.

De Portefeuillebeheerders van BlackRock hebben toegang tot onderzoek, gegevens, tools en analyses om ESG-inzichten in hun beleggingsproces te integreren. ESG-datasets zijn afkomstig van externe gegevensaanbieders, waaronder MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P en Clarity AI. BlackRock past een uitgebreid due-diligence-proces toe om het aanbod van aanbieders te evalueren aan de hand van zeer gerichte beoordelingen van de methode en de dekking, gebaseerd op de duurzame-beleggingsstrategie van het product. De gegevens, inclusief ESG-gegevens, worden ontvangen via onze bestaande interfaces, waarna ze aan een reeks kwaliteits- en volledigheidscontroles worden onderworpen om ervoor te zorgen dat de gegevens die gebruikt worden in BlackRock-systemen en -applicaties, zoals Aladdin, van goede kwaliteit zijn. BlackRock streeft ernaar zoveel mogelijk gerapporteerde gegevens van bedrijven via externe gegevensleveranciers te verkrijgen. De sectorstandaarden voor informatieverschaffing zijn echter nog in ontwikkeling, met name met betrekking tot voorspellende indicatoren. Daarom vertrouwen we in bepaalde gevallen op schattingen of indirecte metingen van gegevensleveranciers om ons brede belegbare universum van emittenten te dekken.

BlackRock blijft de ontwikkelingen in de doorlopende implementatie door de EU van haar kader voor duurzaam beleggen en haar beleggingsmethodologieën controleren, om te zorgen voor afstemming naarmate de regelgeving verandert. ESG-datasets veranderen en worden steeds beter naarmate de standaarden voor informatieverschaffing, de regelgevende kaders en de praktijken in de sector evolueren. BlackRock blijft samenwerken met uiteenlopende marktdeelnemers om de gegevenskwaliteit te verbeteren. Duurzaam beleggen en het inzicht in duurzaamheid evolueert mee met de data-omgeving. De spelers uit de sector staan voor de uitdaging om één enkele maatstaf of een reeks gestandaardiseerde maatstaven te identificeren waarmee een volledig beeld kan worden verkregen van een bedrijf of een belegging. BlackRock heeft daarom een kader opgesteld om duurzame beleggingen te identificeren.

BlackRock past een hoge standaard van due diligence toe bij de selectie en doorlopende monitoring van de beleggingen van het Fonds, met als doel te voldoen aan de beleggings-, liquiditeits- en risicorichtsnoeren van het Fonds, evenals aan de duurzaamheidsrisico- en ESG-criteria en algemene prestaties.

Engagement met bedrijven waarin we het vermogen van onze klanten beleggen, vindt plaats op meerdere niveaus binnen BlackRock. Wanneer een beleggingsteam ervoor kiest om engagement te gebruiken, kan dit verschillende vormen aannemen, maar in essentie zal het team van portefeuillebeheerders streven naar een regelmatige en doorlopende dialoog met leidinggevenden of bestuursleden van de betrokken bedrijven waarin wordt belegd om goed bestuur en duurzame zakelijke praktijken te bevorderen, gericht op de geïdentificeerde ESG-kenmerken en belangrijkste ongunstige indicatoren, en om inzicht te krijgen in de doeltreffendheid van zowel het management van het bedrijf als het toezicht op de activiteiten die zijn ontwikkeld om de geïdentificeerde ESG-kwesties aan te pakken. Engagement stelt het team van portefeuillebeheerders ook in staat feedback te geven over de praktijken en informatieverschaffing van bedrijven.

Er is geen specifieke index aangewezen als referentiebenchmark om te bepalen of dit Fonds is afgestemd op de ecologische en/of sociale kenmerken die het promoot.

B. Geen duurzame beleggingsdoelstelling

Dit Fonds promoot ecologische of sociale kenmerken, maar hanteert geen duurzame beleggingsdoelstelling.

Duurzame Beleggingen voldoen aan de vereisten voor 'Geen aanzienlijke schade doen', zoals gedefinieerd in de toepasselijke wet- en regelgeving. BlackRock heeft een reeks criteria voor Duurzame Beleggingen opgesteld om te beoordelen of een belegging aanzienlijke schade doet, waarbij zowel data van derden als fundamentele inzichten in aanmerking worden genomen. De beleggingen worden aan de hand van deze criteria gescreend met behulp van systeemgebaseerde controles en als ze geacht worden ernstige afbreuk te doen, worden ze niet als Duurzame Beleggingen aangemerkt. BlackRock beoordeelt de indicatoren voor ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren voor ieder type belegging zoals gedefinieerd in de regelgeving. Criteria voor ongunstige effecten worden beoordeeld met behulp van data van externe leveranciers over de betrokkenheid van een emittent bij activiteiten die geacht worden een negatief ecologisch of sociaal effect te hebben of hun betrokkenheid bij ecologische of sociale controverses, om beleggingen uit te sluiten waarvan BlackRock heeft vastgesteld dat ze schadelijk zijn voor bepaalde duurzaamheidsindicatoren, behoudens enkele uitzonderingen, bijvoorbeeld wanneer wordt vastgesteld dat de data onnauwkeurig of niet up-to-date zijn. Waar geen data beschikbaar zijn, of als deze aanzienlijke lacunes vertonen, zal een fundamentele analyse worden uitgevoerd waarbij al het redelijke wordt gedaan om effecten te identificeren die volgens BlackRock schadelijk zijn voor de duurzaamheidsindicatoren.

De indicatoren voor ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren voor ieder type belegging worden getoetst aan BlackRocks intern ontwikkelde beoordelingsmethodiek voor Duurzame Beleggingen. BlackRock brengt aan de hand van extern verkregen gegevens en/of fundamentele analyse in kaart welke beleggingen ongunstige effecten hebben op duurzaamheidsfactoren en ernstige afbreuk doen.

Duurzame Beleggingen worden onderzocht om eventuele ongunstige effecten te identificeren en om overeenstemming te garanderen met de internationaal geaccepteerde normen die voortvloeien uit OESO-richtlijnen voor multinationale ondernemingen en de leidende beginselen van de VN inzake bedrijfsleven en mensenrechten, met inbegrip van de principes en rechten die worden beschreven in de acht fundamentele verdragen die in de verklaring van de Internationale Arbeidsorganisatie (IAO) betreffende de fundamentele principes en rechten op het werk worden genoemd en in het Internationaal Statuut van de Rechten van de Mens. Emittenten die geacht worden inbreuk op deze normen te hebben gepleegd, worden niet als Duurzame Beleggingen beschouwd.

C. Ecologische of sociale kenmerken van het financiële product

Het Fonds streeft ernaar om ecologische kenmerken te promoten betreffende het terugdringen van het gebruik van niet-hernieuwbare natuurlijke hulpbronnen en het terugdringen van vervuiling. Dat doet het door principieel niet rechtstreeks te beleggen in bedrijven die betrokken zijn bij zaken als kolenwinning, kolencentrales, olie- en gasproductie en/of die zijn verwikkeld in ernstige controverses op het gebied van zaken als biodiversiteit, landgebruik en waterstress, bijvoorbeeld.

Het Fonds streeft er ook naar om sociale kenmerken te promoten betreffende (a) het terugdringen van de beschikbaarheid van wapens, concreet door principieel niet rechtstreeks te beleggen in bedrijven die betrokken zijn bij de productie van wapens (waaronder civiele vuurwapens, civiele handvuurwapens, clustermunitie, anti-persoonsmijnen, witte fosfor gebruikt in brandwapens of brandmunitie, munitie op basis van verarmd uranium, biologische, chemische en kernwapens), (b) het stimuleren van gezondheid en welzijn door niet rechtstreeks te beleggen in emittenten die betrokken zijn bij zaken als de tabaksproductie, de distributie van tabaksgerelateerde producten, de alcoholproductie, de distributie van alcoholgerelateerde producten, de exploitatie van kansspelgerelateerde activiteiten en de productie en distributie van pornografisch materiaal, en (c) het eerbiedigen van mensenrechten, arbeidsnormen, het milieu en corruptiebestrijding, door niet rechtstreeks te beleggen in emittenten die geacht worden zich niet te houden aan de 10 United Nations Global Compact (UNGC) principles.

Er kan op verschillende manieren geconstateerd worden dat een emittent betrokken is bij bepaalde activiteiten: dat kan op basis van plafondwaarden voor het percentage van de inkomsten dat een emittent uit de betreffende activiteit genereert, op basis van een vastgestelde drempel voor de totale inkomsten, of op basis van enige blootstelling aan de betreffende activiteit, ongeacht het bedrag van de ontvangen inkomsten. Meer informatie vindt u in het antwoord op de vraag 'Welke bindende elementen van de beleggingsstrategie zijn bij het selecteren van de beleggingen gebruikt om alle ecologische of sociale kenmerken te verwezenlijken die dit financiële product promoot?' hieronder.

Het Fonds belegt ten minste 20% van de portefeuille in Duurzame Beleggingen, zoals bepaald door de Vermogensbeheerder, die bijdragen aan de hieronder uiteengezette doelstellingen en die aansluiten op de ecologische en/of sociale kenmerken die het Fonds promoot.

Het Fonds gebruikt geen referentiebenchmark om de ESG-kenmerken te behalen die het promoot, maar de MSCI All Countries World Index (de "Index") wordt wel gebruikt als indicatieve maatstaf van de ESG-kenmerken die het Fonds promoot.

D. Beleggingsstrategie

Het Fonds streeft ernaar beter te presteren dan de Bloomberg MSCI Global Corporate High Yield SRI Screened Select Index (Euro Hedged) over een voortschrijdende periode van drie jaar. Tegelijkertijd zet het Fonds zich ervoor in om de kansen en risico's van bepaalde ESG-thema's en -overwegingen respectievelijk te optimaliseren en te minimaliseren. Om deze beleggingsdoelstelling te verwezenlijken, binnen de beperkingen zoals uiteengezet in Bijlage D van het Prospectus, bestaat het beleggingsbeleid van het Fonds erin om ten minste 80% van de Netto-Inventariswaarde te beleggen in vastrentende effecten (zoals obligaties, notes en schuldbrieven), waaronder vastrentende effecten die niet zijn geregistreerd bij de Securities Exchange Commission (namelijk 'Reg S'-effecten en 144A-effecten), en instrumenten gerelateerd aan vastrentende effecten en/of instrumenten (namelijk opties, futures, termijncontracten, valutaswaps, renteswaps en credit default swaps (inclusief credit-default-swap-indices)) uitgegeven door bedrijven of overheidsgerelateerde emittenten (onder meer overheden, buitenlandse instanties, supranationale instellingen en plaatselijke autoriteiten) uit ontwikkelde en opkomende markten van over de hele wereld. Deze vastrentende effecten en daaraan gerelateerde effecten moeten een rating lager dan investment grade of helemaal geen rating hebben. Het Fonds is niet gericht op een specifieke sector. Het Fonds belegt niet in bankleningen.

Het Fonds streeft er daarnaast naar om Duurzame Beleggingen aan te houden. De vastrentende effecten de daaraan gerelateerde instrumenten waarin het Fonds belegt, zijn onderhevig aan het Uitsluitingsbeleid zoals uiteengezet in Bijlage A van de Prospectusbijlage.

Het Fonds kan maximaal 25% van zijn Netto-Inventariswaarde beleggen in opkomende markten. Meer informatie over de concrete landen waarin het Fonds mag beleggen, vindt u bij de volgende risicofactoren in hoofdstuk 6 van het Prospectus ('Risicofactoren'): 'Opkomende markten', 'Brazilië', 'India', 'Licenties in India' en 'Risico's van beleggen op de China Interbank Bond Market'.

Daarnaast kan het Fonds, binnen de beperkingen uit Bijlage D van het Prospectus, beleggen in andere vastrentende effecten en daaraan gerelateerde effecten, waaronder in vastrentende effecten en instrumenten gekoppeld aan vastrentende effecten met een rating van investment grade of met een rating die door de Vermogensbeheerder als gelijkwaardig wordt beschouwd (indien er geen officiële rating voorligt). Voor liquiditeits- en andere aanvullende doeleinden kan het Fonds bovendien, behoudens dezelfde beperkingen, beleggen in geldmarktinstrumenten (waaronder depositocertificaten, commercial paper en bankaccepten), geldmiddelen en/of kasequivalenten (zoals termijndeposito's en bankcertificaten). Het Fonds kan maximaal 10% van zijn Netto-Inventariswaarde beleggen in door activa gedekte effecten (ABS'en), door commerciële of residentiële hypotheken gedekte effecten (commerciële of residentiële MBS'en), collateralised mortgage obligations (CMO's), collateralised debt obligations (CLO's) en credit-linked notes. De vastrentende effecten en de daaraan gerelateerde effecten waarin het Fonds belegt, worden onderhands verhandeld of zijn beursgenoteerd, of worden verhandeld op een Gereglementeerde Markt zoals uiteengezet in Bijlage F van het Prospectus en zijn onderhevig aan het Uitsluitingsbeleid van het Fonds, zoals uiteengezet in Bijlage A van de Prospectusbijlage.

De Vermogensbeheerder stelt de portefeuille van het Fonds samen door de fondsactiva over te dragen aan een of meer Sub-Vermogensbeheerders. De Vermogensbeheerder en/of Sub-Vermogensbeheerders zullen zich oriënteren aan de effecten in de Benchmark Index en de Vermogensbeheerder en/of deze Sub-Vermogensbeheerders kunnen een kwantitatief (wiskundig of statistisch) en/of kwalitatief bottom-up (fundamentele analyse van een onderliggende emittent) beleggingsproces gebruiken om vastrentende effecten en daaraan gerelateerde effecten in kaart te brengen die geschikt zijn voor de fondsportefeuille. Daarbij houden ze rekening met het Uitsluitingsbeleid zoals uiteengezet in Bijlage A van het Prospectus.

Om dichter bij zijn beleggingsdoelstelling te komen, kan het Fonds ook, binnen de beperkingen uit Bijlage D van het Prospectus, maximaal 10% van de Netto-inventariswaarde beleggen in andere Gemeenschappelijke Beleggingsfondsen. Deze Gemeenschappelijke Beleggingsfondsen kunnen beursgenoteerd zijn of verhandeld worden op de Gereglementeerde Markten die genoemd zijn in Bijlage F van het Prospectus.

Het Fonds kan blootgesteld zijn aan vastrentende effecten die worden verhandeld op markten in India, Brazilië en de Volksrepubliek China. De blootstelling aan elk van deze markten varieert van tijd tot tijd op basis van de samenstelling van het beleggingsuniversum van vastrentende effecten dat het Fonds hanteert, maar het Fonds belegt in elk geval nooit meer dan 5% van zijn Netto-Inventariswaarde in Brazilië of India en nooit meer dan 10% van zijn Netto-Inventariswaarde in de Volksrepubliek China. Het Fonds kan beleggen in FDI's (futures, termijncontracten, valutaswaps, renteswaps, credit default swaps (inclusief credit-default-swap-indices), opties en andere instrumenten genoemd in Bijlage C van het Prospectus) voor rechtstreekse beleggingsdoeleinden of ten behoeve van efficiënt portefeuillebeheer (zie Bijlage C van het Prospectus voor meer informatie hierover). Concreet streeft het Fonds ernaar om alle beleggingen van het Fonds die niet in EUR luiden, af te dekken naar EUR.

De bindende elementen van de beleggingsstrategie zien er als volgt uit:
1. Ten minste 20% van de fondsportefeuille moet bestaan uit Duurzame Beleggingen.
2. De volgende uitsluitingsscreens moeten toegepast worden op basis van de kenmerken op het gebied van milieu, maatschappij en governance (ESG-kenmerken) die hieronder omschreven zijn. De Vermogensbeheerder streeft ernaar directe beleggingen in emittenten waarvan is geconstateerd dat ze betrokken zijn bij bepaalde hieronder kort beschreven activiteiten (betrokkenheid kan geconstateerd worden wanneer de activiteiten van de emittent een bepaalde drempelwaarde overschrijden of de emittent enige rechtstreekse betrokkenheid heeft bij de activiteit in kwestie), te beperken en/of uit te sluiten (al naargelang wat van toepassing is), namelijk emittenten die:
• zich bezighouden met, of anderszins zijn blootgesteld aan, de productie van wapens (waaronder civiele vuurwapens, civiele handvuurwapens, clustermunitie, anti-persoonsmijnen, witte fosfor gebruikt in brandwapens of brandmunitie, munitie op basis van verarmd uranium, biologische, chemische en kernwapens).
• betrokken zijn bij de productie van tabak.
• boven de volgende omzetdrempels uitkomen:
• 5% voor de distributie of levering van handvuurwapens aan consumenten.
• 5% voor kolenwinning of kolencentrales.
• 5% voor de productie van olieteerzanden (ook bekend als oliezanden).
• 5% voor de olie- en gasproductie, of 25% voor het verlenen van bepaalde aanvullende diensten gerelateerd aan olie en gas.
• 5% voor betrokkenheid bij de productie van kernenergie of 15% voor de distributie van of het verlenen van aanvullende diensten gerelateerd aan kernenergie.
• 5% voor de distributie, verkoop aan consumenten en levering van tabak en bepaalde tabaksgerelateerde producten.
• 5% voor de productie van alcohol of 15% voor de verkoop aan consumenten en de levering van bepaalde alcoholgerelateerde producten.
• 5% voor de ontwikkeling van of 15% voor de kweek van genetisch gemodificeerde planten en andere organismen die zijn bedoeld voor gebruik in de landbouw of voor menselijke consumptie.
• 5% voor de exploitatie van kansspelgerelateerde activiteiten of 15% voor producten, diensten, apparatuur of faciliteiten gerelateerd aan kansspelen.
• 5% voor de productie van of 15% voor de distributie van pornografisch materiaal.
• 5% voor contractwerk voor defensie.
• volgens MSCI ESG Controversies betrokken zijn bij een of meer zeer ernstige controverses gerelateerd aan: (i) biodiversiteit en landgebruik; (ii) waterstress; (iii) operationeel afval (niet-giftig); of (iv) giftige uitstoot en giftig afval.
3. Ter aanvulling op de bovenstaande elementen streeft de Vermogensbeheerder ernaar directe beleggingen in overheidsinstanties op nationaal en lokaal niveau te beperken en/of uit te sluiten waarvan op basis van beschikbare data van een ESG-onderzoeksaanbieder is geconstateerd dat ze:
1. betrokken zijn bij sociale schendingen en als zodanig mogelijk onderworpen zijn aan brede wapenembargo's die zijn opgelegd via VN-sancties;
2. lager gerangschikte emittenten zijn in de Sovereign Sustainable Index van BlackRock;
3. lager gerangschikte emittenten zijn volgens de JPMorgan ESG Methodology;
en 4. hoger gerangschikt zijn in de Global Peace Index.

Voor de analyse waarop zowel de uitsluitingscriteria als de selectie van Duurzame Beleggingen gebaseerd is, gebruikt de Vermogensbeheerder data (a) die afkomstig zijn van een of meer externe ESG-onderzoeksaanbieders en/of (b) die intern gegenereerd worden door de Vermogensbeheerder en/of zijn gelieerde ondernemingen op basis van data van een of meer externe ESG-onderzoeksaanbieders.

Als de Vermogensbeheerder het beleggingsbeheer van een Fonds delegeert aan een of meer externe Sub-Vermogensbeheerders (die dus niet gelieerd zijn aan de Vermogensbeheerder), kunnen bepaalde Sub-Vermogensbeheerders data gebruiken zoals omschreven in de bovenstaande alinea, op een bepaald moment in een maand, en maandelijks herzien, om de uitsluitingscriteria toe te passen en Duurzame Beleggingen te selecteren. Dit betekent dat effecten van emittenten die ten tijde van de laatste ESG-dataherziening niet uitgesloten waren, aangekocht en in de fondsportefeuille aangehouden kunnen worden totdat er bij een latere dataherziening eventueel wordt geconstateerd dat de betreffende emittenten moeten worden uitgesloten. Op dat moment wordt de positie zo snel als redelijkerwijs mogelijk verkocht.

Als de Vermogensbeheerder of een Sub-Vermogensbeheerder indirecte blootstelling aan een afzonderlijk effect wil introduceren in de vorm van derivaten, American Depositary Receipts ("ADR's") of Global Depositary Receipts ("GDR's") wordt het Uitsluitingsbeleid toegepast op dit onderliggende afzonderlijke effect, en niet op het derivaat, de ADR of de GDR. Als de Vermogensbeheerder of een Sub-Vermogensbeheerder indirecte blootstelling wil introduceren in de vorm van derivaten met onderliggende waarden die geen afzonderlijke effecten zijn (zoals bij een indexderivaat) of in de vorm van Gemeenschappelijke Beleggingsfondsen, wordt het Uitsluitingsbeleid niet of slechts gedeeltelijk op dergelijke beleggingen toegepast.

Inaanmerkingneming van de belangrijkste ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren

Het Fonds houdt rekening met de belangrijkste ongunstige effecten (PAI's) op duurzaamheidsfactoren via zijn uitsluitingsbeleid.

Het Fonds houdt rekening met de volgende PAI's:
• Blootstelling aan ondernemingen actief in de sector fossiele brandstoffen
• Activiteiten met negatieve gevolgen voor biodiversiteitsgevoelige gebieden
• Emissies naar water
• Aandeel gevaarlijk afval en radioactief afval
• Schendingen van de United Nations Global Compact (UNGC) principles en de richtsnoeren voor multinationale ondernemingen van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO)
• Blootstelling aan controversiële wapens (antipersoonsmijnen, clustermunitie, chemische wapens en biologische wapens)
• Landen waarin is belegd met schendingen van sociale rechten

Het Fonds houdt daarnaast aan de hand van de norm 'Geen ernstige afbreuk doen' voor Duurzame Beleggingen van BlackRock rekening met PAI's. In het jaarverslag van het Fonds wordt er in meer detail getreden over de PAI's.

Beleid voor goed bestuur

BlackRock evalueert de praktijken op het gebied van goed bestuur van de bedrijven in de portefeuille door eigen inzichten en engagement-initiatieven van de hand van de Beleggingsadviseur te combineren met gegevens van externe aanbieders van ESG-onderzoek. BlackRock gebruikt gegevens van externe aanbieders van ESG-onderzoek om in kaart te brengen van welke emittenten de bestuurspraktijken nog niet toereikend zijn. Dit gebeurt aan de hand van key performance indicators (KPI's) die samenhangen met een goede managementstructuur, betrekkingen met werknemers, beloning van het betrokken personeel en naleving van belastingwetgeving.

Als de Vermogensbeheerder het beleggingsbeheer van een Fonds delegeert aan een of meer externe sub-vermogensbeheerders (die dus niet gelieerd zijn aan de Vermogensbeheerder), kunnen bepaalde sub-vermogensbeheerders data gebruiken (a) die afkomstig is van een of meer externe ESG-onderzoeksaanbieders; en/of (b) die door de Vermogensbeheerder is gegenereerd op basis van data van externe ESG-onderzoeksaanbieders, op een bepaald moment in een maand, en maandelijks herzien, om de uitsluitingscriteria op basis van ondernemingsbestuur toe te passen. Dit betekent dat effecten van emittenten die ten tijde van de laatste ESG-dataherziening niet uitgesloten waren, aangekocht en in de fondsportefeuille aangehouden kunnen worden totdat er bij een latere dataherziening eventueel wordt geconstateerd dat de betreffende emittenten moeten worden uitgesloten. Op dat moment wordt de positie zo snel als redelijkerwijs mogelijk verkocht.

E. Aandeel beleggingen

Minimaal 85% van het totale vermogen van het Fonds is belegd in beleggingen die zijn afgestemd op de ecologische en/of sociale kenmerken. Van deze beleggingen moet ten minste 20% van het totale vermogen van het Fonds belegd zijn in Duurzame Beleggingen en het restant bestaat uit beleggingen die aansluiten op andere ecologische en/of sociale kenmerken. Maximaal 15% van de totale activa van het Fonds mag belegd zijn in andersoortige beleggingen.

Er worden geen derivaten ingezet om de ecologische of sociale kenmerken die het Fonds promoot, te verwezenlijken.

Het Fonds verbindt zich er momenteel niet toe meer dan 0% van het vermogen te beleggen in duurzame beleggingen met een ecologische doelstelling die afgestemd is op de EU-Taxonomie.

Het Fonds verbindt zich er momenteel niet toe te beleggen in activiteiten gerelateerd aan fossiel gas en/of kernenergie die voldoen aan de EU-Taxonomie.

Het Fonds verplicht zich er niet toe in overgangs- en ondersteunende activiteiten te beleggen, maar dergelijke beleggingen kunnen wel degelijk in de portefeuille worden opgenomen.

Minimaal 20% van het vermogen van het Fonds wordt belegd in Duurzame Beleggingen. Zoals eerder aangestipt, zijn deze Duurzame Beleggingen een combinatie van Duurzame Beleggingen met een ecologische doelstelling die niet is afgestemd op de EU-Taxonomie, een sociale doelstelling of een combinatie van beide, en de daadwerkelijke samenstelling kan variëren.

Het Fonds heeft Duurzame Beleggingen in portefeuille die niet zijn afgestemd op de EU-Taxonomie, en wel om de volgende redenen: (i) het is in het kader van de beleggingsstrategie van het Fonds; (ii) mogelijk zijn er niet voldoende gegevens om vast te stellen of de belegging op de EU-Taxonomie is afgestemd; en/of (iii) de onderliggende economische activiteiten komen mogelijk niet in aanmerking op basis van de beschikbare technische screeningcriteria uit hoofde van de EU-Taxonomie of deze voldoen mogelijk niet aan alle vereisten uit dergelijke technische screeningcriteria. 

Minimaal 20% van het vermogen van het Fonds wordt belegd in Duurzame Beleggingen. Zoals eerder aangestipt, zijn deze Duurzame Beleggingen een combinatie van Duurzame Beleggingen met een ecologische doelstelling die niet is afgestemd op de EU-Taxonomie, een sociale doelstelling of een combinatie van beide, en de daadwerkelijke samenstelling kan variëren.

Andersoortige posities zijn beperkt tot 20% en kunnen bestaan uit derivaten, cash en aan cash verwante instrumenten, aandelen of deelbewijzen van gemeenschappelijke beleggingsfondsen en vastrentende effecten (ook schuldbewijzen genoemd) die zijn uitgegeven door overheden en overheidsinstanties van over de hele wereld.

Deze beleggingen kunnen worden gedaan voor beleggingsdoeleinden in het streven naar de (financiële) beleggingsdoelstelling, ten behoeve van liquiditeitsbeheer en/of voor afdekkingsdoeleinden.

Er worden geen ecologische of sociale drempelwaarden gehanteerd voor andere posities.

F. Monitoren van de duurzame of sociale kenmerken

BlackRock heeft een sterk geautomatiseerde nalevingsprocedure ontwikkeld om ervoor te zorgen dat het Fonds zo veel mogelijk overeenkomstig de geformuleerde beleggingsrichtlijnen en toepasselijke wettelijke vereisten wordt beheerd. Dit omvat monitoring van de ecologische of sociale kenmerken van het Fonds in overeenstemming met de relevante methodologie, zoals omschreven in 'Hoofdstuk G – Methodologieën'.

De Portefeuillebeheerders hebben de primaire verantwoordelijkheid om de contractuele voorwaarden van het prospectus en andere bestuursdocumenten van het Fonds na te leven en worden ondersteund door Aladdin, de portefeuille- en risicobeheersoftware van BlackRock.

De Portfolio Compliance Group ("PCG"), een groep binnen BlackRock's Business Operations, is verantwoordelijk voor de codering van de beleggingsbeperkingen van het Fonds. Deze kunnen in Aladdin worden gecodeerd in het monitoringsysteem van BlackRock voor naleving van de regels vóór en na handelstransacties. Als een beleggingsbeperking niet kan worden gecodeerd, wordt een handmatig proces opgezet om te testen of de richtsnoeren worden nageleefd.

Monitoring vóór en na handelstransacties

Wanneer een transactie of order wordt aangemaakt, wordt de transactie voorafgaand aan de uitvoering op real time-basis beoordeeld door het primaire nalevingssysteem aan de hand van de beleggingsrichtsnoeren van het Fonds. Als een niet-conforme voorwaarde wordt gedetecteerd, kan de transactie of order niet worden uitgevoerd.

Nalevingstests worden ook 's nachts na de handel uitgevoerd op basis van de posities aan het einde van de handelsdag en gerapporteerd op T+1-basis. Nalevingsafwijkingen en -waarschuwingen worden geïdentificeerd en voor onderzoek doorgegeven aan de relevante beleggingsprofessionals, die indien nodig overleg zullen plegen met relevante deskundigen in de betreffende materie om een oplossing te vinden. De identificatie van en het onderzoek naar potentiële items worden vastgelegd in een elektronisch systeem dat een uitgebreide workflow bevat met een controlespoor. Indien nodig zullen passende corrigerende maatregelen worden genomen om afwijkingsproblemen op te lossen.

Het monitoren van bepaalde ESG-kenmerken kan mogelijk niet worden geautomatiseerd vanwege de functionaliteit van het systeem of door gegevensbeperkingen. Dergelijke ESG-kenmerken worden periodiek beoordeeld en gecontroleerd om ervoor te zorgen dat het product voldoet aan de gerelateerde verplichtingen.

Gevallen van niet-nakoming worden, zoals vereist krachtens onze wettelijke verplichtingen, gerapporteerd aan de betreffende beheermaatschappij, accountant, bewaarder en toezichthouder.

Wanneer BlackRock een deel van het beheer van een Fonds delegeert aan een externe beheerder, is de externe beheerder krachtens de geldende Overeenkomst voor beleggingsbeheer verantwoordelijk voor het naleven van de beleggingsrichtsnoeren en -beperkingen, ook als deze betrekking hebben op de ecologische of sociale kenmerken van het Fonds. De beleggingsbeperkingen met betrekking tot de ecologische of sociale kenmerken worden over het algemeen meegedeeld aan de externe beheerder, die van tijd tot tijd door BlackRock kunnen worden bijgewerkt overeenkomstig de ecologische en sociale kenmerken van het Fonds. Wanneer de externe beheerder een passieve strategie toepast, kan de externe beheerder ook controleren of aan de ecologische of sociale kenmerken wordt voldaan door een benchmarkindex te volgen die een methodologie hanteert waarin deze kenmerken zijn geïntegreerd. BlackRock ontvangt dagelijks een update van de posities van de externe beheerder en voert nalevingscontroles uit na afloop van de handel in overeenstemming met het eerder beschreven secundaire nalevingsproces. BlackRock voert ook periodiek due-diligence-onderzoek uit naar externe beheerders om ervoor te zorgen dat de bestaande controlekaders relevant blijven.

G. Methodologieën

BlackRock hanteert de volgende methodologieën met betrekking tot dit Fonds:

Methodologie voor Duurzame Beleggingen

BlackRock heeft een eigen methodologie ontwikkeld om Duurzame Beleggingen te identificeren. Deze bestaat uit een vierdelige beoordeling:
(i) Bijdrage van de economische activiteiten aan ecologische en/of sociale doelstellingen (ii) Geen ernstige afbreuk doen;
(iii) Voldoet aan minimumwaarborgen; en
(iv) Goed bestuur (indien van toepassing).

Een belegging moet aan alle vier de onderdelen van deze test voldoen om als een Duurzame Belegging te worden aangemerkt. Duurzame Beleggingen zijn onderworpen aan een degelijk toezichtsproces om ervoor te zorgen dat aan de wettelijke normen wordt voldaan.

(i) Bijdrage van de economische activiteiten aan ecologische en/of sociale doelstellingen

Ecologische en sociale doelstellingen
Het Fonds heeft Duurzame Beleggingen in portefeuille die bijdragen aan de verwezenlijking van verschillende ecologische en/of sociale doelstellingen, waaronder, maar niet beperkt tot, alternatieve en hernieuwbare energie, energie-efficiëntie, preventie of beperking van verontreiniging, hergebruik en recycling, gezondheid, voeding, sanitaire voorzieningen en onderwijs en de Duurzameontwikkelingsdoelstellingen van de VN (gezamenlijk "Ecologische en Sociale Doelstellingen").

Beoordeling van een economische activiteit
Een belegging wordt als een Duurzame Belegging aangemerkt (mits voldaan wordt aan de andere drie onderdelen):

Bedrijfsactiviteiten
• Als er systematisch vastgesteld is, met behulp van gegevens van externe aanbieders, dat meer dan 20% van de inkomsten kan worden toegeschreven aan producten en/of diensten die bijdragen aan ecologische en/of sociale doelstellingen. Als er geen gegevens van externe aanbieders zijn of als een analist vaststelt dat de gegevens onnauwkeurig zijn of dat er een geschiktere maatstaf is voor de materialiteit dan de omzet om de bijdrage van een bedrijf te bepalen, zoals kapitaaluitgaven of gerecycleerde input, kan ook gebruik worden gemaakt van fundamentele analyse om een bedrijf te beoordelen.

Bedrijfspraktijken
• Als de emittent een decarbonisatiedoelstelling heeft bepaald in overeenstemming met de Science Based Targets-initiatieven die bevestigd is aan de hand van gegevens van externe aanbieders of door middel van een fundamentele beoordeling.
• Als het bedrijf aantoonbare leiderschapskenmerken bezit waaruit blijkt dat het een cruciale rol speelt als aanjager van duurzame praktijken.

Vastrentende effecten
• Een obligatie waarvan de opbrengsten worden aangewend voor een specifiek doel is een Duurzame Belegging als het gebruik van de opbrengsten substantieel bijdraagt aan een ecologische en/of sociale doelstelling zoals bepaald aan de hand van een fundamentele beoordeling
• Andere vastrentende effecten worden als een Duurzame Belegging aangemerkt als ze zijn afgestemd op Ecologische en/of Sociale Doelstellingen zoals bepaald aan de hand van een fundamentele beoordeling, zoals ecologische en/of sociale door activa of hypotheken gedekte effecten uitgegeven door supranationale entiteiten die zich inzetten voor de promotie van de SDG's van de VN

(ii) Geen ernstige afbreuk doen aan ("DNSH")

Duurzame Beleggingen voldoen aan de vereisten voor 'Geen ernstige afbreuk doen', zoals gedefinieerd in de toepasselijke wet- en regelgeving. BlackRock heeft een reeks criteria voor Duurzame Beleggingen opgesteld om te beoordelen of een belegging ernstige afbreuk doet, waarbij zowel gegevens van derden als fundamentele inzichten in aanmerking worden genomen. De beleggingen worden aan de hand van deze criteria gescreend met behulp van systeemgebaseerde controles en als ze geacht worden ernstige afbreuk te doen, worden ze niet als Duurzame Beleggingen aangemerkt. BlackRock beoordeelt de indicatoren voor ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren voor ieder type belegging zoals gedefinieerd in de regelgeving.

Criteria voor ongunstige effecten worden beoordeeld met behulp van data van externe aanbieders over de betrokkenheid van een emittent bij activiteiten die geacht worden een negatief ecologisch of sociaal effect te hebben of hun betrokkenheid bij ecologische of sociale controverses, om beleggingen uit te sluiten waarvan BlackRock heeft vastgesteld dat ze schadelijk zijn voor bepaalde duurzaamheidsindicatoren, behoudens enkele uitzonderingen, bijvoorbeeld wanneer wordt vastgesteld dat de data onnauwkeurig of niet up-to-date zijn.

Waar geen gegevens beschikbaar zijn, of als deze aanzienlijke lacunes vertonen, zal een fundamentele analyse worden uitgevoerd waarbij al het redelijke wordt gedaan om effecten te identificeren die volgens BlackRock schadelijk zijn voor de duurzaamheidsindicatoren.

(iii) Voldoen aan minimumwaarborgen

Duurzame Beleggingen worden onderzocht op basis van gegevens van externe gegevensaanbieders om overeenstemming te garanderen met de internationaal geaccepteerde normen die voortvloeien uit OESO-richtlijnen voor multinationale ondernemingen en de leidende beginselen van de VN inzake bedrijfsleven en mensenrechten, met inbegrip van de principes en rechten die worden beschreven in de acht fundamentele verdragen die in de verklaring van de Internationale Arbeidsorganisatie (IAO) betreffende de fundamentele principes en rechten op het werk worden genoemd en in het Internationaal Statuut van de Rechten van de Mens. Emittenten die geacht worden inbreuk op deze normen te hebben gepleegd, worden niet als Duurzame Beleggingen beschouwd.

(iv) Goed bestuur

Met betrekking tot de beoordeling van goed bestuur gebruikt BlackRock gegevens van externe aanbieders van ESG-onderzoek om in kaart te brengen van welke emittenten de bestuurspraktijken nog niet toereikend zijn. Dit gebeurt aan de hand van key performance indicators (KPI's) die verband houden met de hierboven beschreven criteria. Mocht er geconstateerd worden dat een bepaalde emittent mogelijk met problemen op het gebied van ondernemingsbestuur kampt, gaat de Beleggingsadviseur/Beleggingsbeheerder zorgvuldig na of hij of zij zich in deze externe beoordeling kan vinden en controleert de Beleggingsadviseur/Beleggingsbeheerder op basis van een rechtstreekse dialoog met de emittent of de emittent maatregelen heeft getroffen om de problemen te verhelpen of dat binnen een redelijke termijn gaat doen. Daarnaast kan de Beleggingsadviseur/Beleggingsbeheerder besluiten de blootstelling aan dergelijke emittenten terug te schroeven. De indirecte blootstelling van fondsen aan emittenten met tekortkomingen op het gebied van goed bestuur wordt met interne controles tot een minimum beperkt en wordt ook periodiek gecontroleerd om ervoor te zorgen dat deze indirecte blootstelling minimaal blijft.

Andere methodologieën

Daarnaast worden de volgende methoden gebruikt om te meten in welke mate wordt voldaan aan de sociale of ecologische kenmerken die door het Fonds worden gepromoot:
1. Het Fonds past een verzameling uitsluitingsscreens toe. Nadere informatie over de uitsluitingsscreens vindt u in hoofdstuk C (Ecologische of sociale kenmerken van het Fonds) hierboven.

Het Fonds is op basis van de ecologische en/of sociale kenmerken van zijn strategie aangemerkt als een fonds dat rekening houdt met een reeks van belangrijkste indicatoren voor ongunstige effecten op het klimaat (PAI's) zoals gedefinieerd in de technische reguleringsnormen van de SFDR. In onze precontractuele en periodieke rapportage stellen we vast of en op welke wijze rekening wordt gehouden, geheel of gedeeltelijk, met de PAI's en zetten we uiteen hoe deze kenmerken zijn afgestemd op de PAI's.

H. Databronnen en -verwerking

Databronnen

De Portefeuillebeheerders van BlackRock hebben toegang tot onderzoek, gegevens, tools en analyses om ESG-inzichten in hun beleggingsproces te integreren. Aladdin is het besturingssysteem waarmee de gegevens, de mensen en de technologie die nodig zijn om portefeuilles realtime te beheren, met elkaar in verbinding worden gebracht, en tevens de engine achter de ESG-analyse- en rapportagemogelijkheden van BlackRock. De Portefeuillebeheerders van BlackRock gebruiken Aladdin om beleggingsbeslissingen te nemen, portefeuilles te monitoren en toegang te krijgen tot wezenlijke ESG-inzichten die het beleggingsproces kunnen ondersteunen om de ESG-kenmerken van het Fonds te verwezenlijken.

ESG-datasets zijn afkomstig van externe gegevensaanbieders, waaronder MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P en Clarity AI. Deze datasets kunnen de belangrijkste ESG-scores, gegevens over koolstofuitstoot, maatstaven voor bedrijfsbetrokkenheid of controverses bevatten en zijn opgenomen in Aladdin-tools die beschikbaar zijn voor Portefeuillebeheerders en worden gebruikt in de beleggingsstrategieën van BlackRock. Dergelijke tools ondersteunen het volledige beleggingsproces, van onderzoek tot portefeuillesamenstelling, portefeuillemodellering en rapportage.

Genomen maatregelen om de kwaliteit van de data te waarborgen

BlackRock past een uitgebreid due-diligence-proces toe om het aanbod van aanbieders te evalueren aan de hand van zeer gerichte beoordelingen van de methode en de dekking, gebaseerd op de duurzame-beleggingsstrategie (en de ecologische en sociale kenmerken of de duurzaamheidsdoelstelling) van het product. Ons proces omvat zowel kwalitatieve als kwantitatieve analyses om de geschiktheid van gegevensproducten te beoordelen overeenkomstig de toepasselijke reguleringsnormen.

We beoordelen ESG-aanbieders en -gegevens op vijf kernpunten, die hieronder worden beschreven:
1. Gegevensverzameling: dit omvat onder andere het beoordelen van de onderliggende gegevensbronnen van de gegevensaanbieders, de technologie die wordt gebruikt om gegevens vast te leggen, het proces om onjuiste informatie te identificeren en eventueel gebruik van machine learning of benaderingen waarbij de gegevens door mensen worden verzameld. We nemen ook geplande verbeteringen in overweging
2. Gegevensdekking: onze beoordeling richt zich onder andere op de mate waarin een gegevenspakket dekking biedt voor ons belegbare universum van emittenten en activaklassen. Dit houdt onder meer in dat we rekening houden met de manier waarop wordt omgegaan met moedermaatschappijen en hun dochterondernemingen, evenals het gebruik van geschatte of gerapporteerde gegevens
3. Methodologie: onze beoordeling richt zich onder andere op de gebruikte methodologieën van externe aanbieders, waaronder hun benadering van het verzamelen en berekenen van gegevens, hoe ze deze afstemmen op sector- of reglementaire normen of kaders, materialiteitsdrempels en hun benadering van gegevenslacunes
4. Gegevensverificatie: onze beoordeling richt zich onder andere op de manier waarop externe aanbieders de verzamelde gegevens verifiëren en hun processen van kwaliteitsborging, waaronder hun engagement bij emittenten
5. Activiteiten: we beoordelen verschillende aspecten van de activiteiten van gegevensaanbieders, waaronder hun beleid en procedures (waaronder het in overweging nemen van belangenconflicten), de omvang en ervaring van hun gegevensonderzoeksteams, hun trainingsprogramma's en hun gebruik van externe dienstverleners.

Daarnaast neemt BlackRock actief deel aan relevante overlegstructuren met leveranciers over voorgestelde wijzigingen in de methodologie die betrekking hebben op datasets van externe aanbieders of indexmethodologieën, en geeft het onderbouwde feedback en aanbevelingen aan de technische teams van gegevensaanbieders. BlackRock onderhoudt vaak een permanente dialoog met aanbieders van ESG-gegevens, waaronder aanbieders van indexen, om op de hoogte te blijven van ontwikkelingen in de sector.

De wijze waarop de data worden verwerkt

De interne processen van BlackRock zijn gericht op het leveren van gestandaardiseerde consistente gegevens van hoge kwaliteit voor gebruik door beleggingsprofessionals en voor transparantie- en rapportagedoeleinden. De gegevens, inclusief ESG-gegevens, worden ontvangen via onze bestaande interfaces, waarna ze aan een reeks kwaliteits- en volledigheidscontroles worden onderworpen om ervoor te zorgen dat de gegevens die gebruikt worden in BlackRock-systemen en -applicaties, zoals Aladdin, van goede kwaliteit zijn. De geïntegreerde technologie van BlackRock stelt ons in staat om gegevens over emittenten en beleggingen te verzamelen op basis van diverse ecologische, sociale en governancemaatstaven en diverse gegevensaanbieders, en deze ter beschikking te stellen van beleggingsteams en andere ondersteunende en controlefuncties, zoals risicobeheer.

Gebruik van geschatte data

BlackRock streeft ernaar zoveel mogelijk gerapporteerde gegevens van bedrijven via externe gegevensleveranciers te verkrijgen. De sectorstandaarden voor informatieverschaffing zijn echter nog in ontwikkeling, met name met betrekking tot voorspellende indicatoren. Daarom vertrouwen we in bepaalde gevallen op schattingen of indirecte metingen van gegevensleveranciers om ons brede belegbare universum van emittenten te dekken. Gezien de huidige uitdagingen op datagebied baseert BlackRock zich op een aanzienlijke hoeveelheid geschatte gegevens over het belegbare universum, waarbij het aandeel van de geschatte gegevens per dataset kan variëren. We streven ernaar dat het gebruik van schattingen voldoet aan de richtlijnen en dat we over de nodige documentatie beschikken en transparant kunnen zijn over de door gegevensaanbieders gehanteerde methoden. BlackRock erkent dat de datakwaliteit en -dekking moeten worden verbeterd en blijft werken aan de ontwikkeling van de datasets waar onze beleggingsprofessionals en andere teams gebruik van maken. Indien vereist krachtens de lokale regelgeving van een land, worden expliciete gegevensdekkingsniveaus voor de fondsen vermeld.

I. Methodologische en databeperkingen

Methodologische beperkingen

Duurzaam beleggen is iets dat voortdurend in ontwikkeling is, zowel wat betreft de inzichten binnen de sector als het regelgevende kader op regionaal en mondiaal niveau. BlackRock blijft de ontwikkelingen in de doorlopende implementatie door de EU van haar kader voor duurzaam beleggen monitoren en streeft ernaar haar beleggingsmethodologieën aan te passen aan veranderingen in de regelgeving. Als gevolg hiervan kan BlackRock op elk moment deze informatie en de gebruikte methodologieën en databronnen bijwerken naarmate de marktpraktijken veranderen of er nieuwe richtlijnen beschikbaar worden.

De Duurzameontwikkelingsdoelstellingen en subdoelstellingen van de VN worden door BlackRock gebruikt als een lijst van ecologische en/of sociale doelstellingen. Elke beoordeling zal worden uitgevoerd in strikte overeenstemming met de methodologie uiteengezet in het Prospectus. Aannames in verband met het conventionele gebruik van de SDG's worden niet beschouwd als onderdeel van de beoordeling, waaronder toepasselijke geografische beperkingen en verplichtingen waarvoor beperkingen kunnen gelden qua tijd of bereik, zoals doelstellingen die mogelijk alleen van toepassing zijn op overheden.

Beperkingen met betrekking tot de databronnen worden hieronder vermeld.

Databeperkingen

ESG-datasets veranderen en worden steeds beter naarmate de standaarden voor informatieverschaffing, de regelgevende kaders en de praktijken in de sector evolueren. BlackRock blijft samenwerken met uiteenlopende marktdeelnemers om de gegevenskwaliteit te verbeteren.

Hoewel elke ESG-maatstaf zijn eigen beperkingen kan hebben, hebben databeperkingen in grote lijnen betrekking op:
• Een beperkte beschikbaarheid van bepaalde ESG-maatstaven vanwege verschillen in standaarden voor rapportage en informatieverschaffing die gevolgen hebben voor emittenten, regio's of sectoren
• Nieuwe wettelijke rapportagestandaarden voor bedrijven met betrekking tot duurzaamheid die leiden tot verschillen in de mate waarin bedrijven in staat zijn hun rapportage in lijn te brengen met reglementaire criteria, waardoor sommige maatstaven een laag dekkingsniveau kunnen hebben
• Inconsistentie in het gebruik en het aandeel van gerapporteerde versus geschatte ESG-gegevens bij verschillende gegevensaanbieders, gemeten over verschillende tijdsperioden, wat ten koste gaat van de vergelijkbaarheid.
• Geschatte gegevens kunnen per definitie afwijken van de werkelijke cijfers als gevolg van de aannames of hypothesen van gegevensaanbieders.
• Verschillen in standpunten of beoordelingen van emittenten als gevolg van verschillende methodologieën van aanbieders of het gebruik van subjectieve criteria
• De meeste ESG-rapportages en -informatieverschaffing van bedrijven vinden een keer per jaar plaats en het kost veel tijd om deze gegevens te produceren, wat betekent dat ze met vertraging worden geproduceerd vergeleken met financiële gegevens. Er kan ook sprake zijn van een inconsistente verversingsfrequentie van de gegevens bij verschillende gegevensaanbieders die dergelijke gegevens in hun datasets opnemen.
• De dekking en toepasbaarheid van gegevens over activaklassen en indicatoren kunnen variëren
• Gegevens die betrekking hebben op de toekomst, zoals klimaatgerelateerde doelstellingen, kunnen aanzienlijk verschillen van historische en actuele maatstaven.

Zie het jaarverslag van het Fonds voor meer informatie over de berekeningswijze van maatstaven die worden weergegeven met duurzaamheidsindicatoren.

Duurzame Beleggingen en ecologische en sociale criteria

Duurzaam beleggen en het inzicht in duurzaamheid evolueert mee met de data-omgeving.  De spelers uit de sector staan voor de uitdaging om één enkele maatstaf of een reeks gestandaardiseerde maatstaven te identificeren waarmee een volledig beeld kan worden verkregen van een bedrijf of een belegging.  BlackRock heeft daarom een kader opgesteld om duurzame beleggingen te identificeren, rekening houdend met de reglementaire vereisten. 

BlackRock maakt gebruik van methodologieën en gegevens van externe aanbieders om te beoordelen of beleggingen ernstige afbreuk doen en of bedrijven praktijken op het gebied van goed bestuur hanteren. In sommige omstandigheden zijn gegevens niet beschikbaar, onvolledig of onnauwkeurig, in welk geval mogelijk een fundamentele beoordeling wordt uitgevoerd, waarbij een evenredige benadering wordt gevolgd en een redelijke inspanning wordt geleverd om problemen te identificeren die waarschijnlijk een aanzienlijke impact zullen hebben. Ondanks redelijke inspanningen om de informatie te verkrijgen, is deze niet altijd beschikbaar. In dat geval wordt een subjectieve beoordeling gemaakt op basis van BlackRock's kennis van de betreffende belegging of sector. In bepaalde gevallen kunnen gegevens betrekking hebben op acties die de emittent mogelijk pas achteraf heeft ondernomen, en geven ze niet alle mogelijke gevallen van ernstige afbreuk weer.

J. Due Diligence

BlackRock past een hoge standaard van due diligence toe bij de selectie en doorlopende monitoring van de beleggingen van het Fonds, met als doel te voldoen aan de beleggings-, liquiditeits- en risicorichtsnoeren van het Fonds, evenals aan de duurzaamheidsrisico- en ESG-criteria en algemene prestaties. Als fondsen ecologische of sociale kenmerken promoten, duurzaamheid op bindende wijze in het beleggingsproces integreren of een duurzame beleggingsdoelstelling hebben, zijn de Portefeuillebeheerders in het beleggingsplatform onderworpen aan controles vóór en na handelstransacties. Het Investment Oversight-team voert een due-diligence-onderzoek uit ten aanzien van de portefeuillebeheerders en houdt toezicht op interne beperkingen die kunnen voortkomen uit de vereisten zoals uiteengezet in het prospectus van het fonds. De Portefeuillebeheerders houden zich ook aan het gerelateerde EMEA-beleid, waaronder het due-diligence-beleid voor beleggingen, waaraan duurzaamheidsrisico's zijn toegevoegd. Het Legal and Compliance-team heeft een kader geïmplementeerd om ervoor te zorgen dat alle medewerkers, inclusief de Portefeuillebeheerders, het relevante beleid en de relevante procedures toepassen en naleven.

De Beleggingsadviseur integreert duurzaamheidsrisico's in het due-diligence-proces van het Fonds. De portefeuillebeheerders van het Fonds zijn primair verantwoordelijk voor het afwegen van duurzaamheidsrisico's. Ze zijn onderworpen aan een toezichtkader dat deel uitmaakt van de risicobeheerfunctie van de Beleggingsadviseur en BlackRock. De RQA-groep voert ook een onafhankelijke beoordeling van duurzaamheidsrisico's uit en het nalevingsteam zorgt voor nader toezicht en controleert de ESG-vereisten en beleggingsbeperkingen van elk fonds. De RQA-groep dient als tweede verdedigingslinie in het risicobeheerkader van BlackRock. De groep is verantwoordelijk voor het risicobeheerkader van BlackRock voor beleggingen en bedrijven, waarmee toezicht wordt gehouden op duurzaamheidsgerelateerde beleggingsrisico's. Het RQA Investment Risk-team voert regelmatig controles uit in samenwerking met de portefeuillebeheerders om ervoor te zorgen dat de beleggingsteams op de hoogte worden gebracht van relevante duurzaamheidsrisico's, als aanvulling op de eerstelijnsmonitoring en het toezicht op duurzaamheidsoverwegingen op ons beleggingsplatform. De RQA-groep heeft ook een speciaal Sustainability Risk-team dat samenwerkt met risicobeheerders en bedrijven om deze constructieve engagement te versterken. De RQA-groep werkt samen met werkgroepen binnen het beleggingsplatform en met het Aladdin Sustainability Lab om de duurzaamheidstoolkit van het bedrijf te verbeteren door bedrijfsbrede gegevens, modellen, methodologieën en analyses te raadplegen. Daarnaast stelt BlackRock gegevens met betrekking tot de belangrijkste ongunstige effecten beschikbaar voor alle portefeuillebeheerders en zorgt BlackRock ervoor dat in het due-diligence-proces voor beleggingen rekening wordt gehouden met de belangrijkste ongunstige effecten van beleggingsbeslissingen op duurzaamheidsfactoren. Meer informatie is te vinden in 'hoofdstuk D – Beleggingsstrategie' hierboven.

K. Engagementbeleid

Het Fonds

Het Fonds maakt geen gebruik van engagement om zijn bindende verplichtingen op het gebied van ecologische of sociale kenmerken of duurzame beleggingsdoelstellingen na te komen. Engagement met bedrijven waarin we beleggen is een integraal onderdeel van het beleggingsproces dat door het portefeuillebeheerteam wordt uitgevoerd voor fondsen die aandelenstrategieën hanteren. Engagement maakt deel uit van het due-diligence-proces om te beoordelen hoe bedrijven omgaan met ESG-risico's en -kansen en hoe deze de financiële positie van bedrijven beïnvloeden. We gebruiken engagement om punten van zorg te bespreken, inzicht in kansen te verkrijgen en constructieve feedback te delen, vanuit de visie dat wezenlijke ESG-kwesties onlosmakelijk verbonden zijn met de langetermijnstrategie en fundamentele waarde van een bedrijf. De intensiteit en het niveau van het engagement voor onze fondsen variëren afhankelijk van de verbintenissen en doelstellingen van het fonds.

Algemeen

Engagement met bedrijven waarin we het vermogen van onze klanten beleggen, vindt plaats op meerdere niveaus binnen BlackRock. 

In welk geval engagement door een bepaald team van portefeuillebeheerders specifiek wordt geïdentificeerd als een van de middelen waarmee ze streven naar betrokkenheid bij ecologische, sociale en governance-kwesties binnen de context van de SFDR, de methoden waarmee de doeltreffendheid van een dergelijk engagementbeleid en de manieren waarop een dergelijk engagementbeleid kan worden aangepast als dit niet het gewenste effect bereikt (meestal uitgedrukt als een vermindering van de gespecificeerde belangrijkste ongunstige indicatoren), worden beschreven in het prospectus en de webpagina's van dit fonds. 

Wanneer een beleggingsteam ervoor kiest om engagement te gebruiken, kan dit verschillende vormen aannemen, maar in essentie zal het team van portefeuillebeheerders streven naar een regelmatige en doorlopende dialoog met leidinggevenden of bestuursleden van de betrokken bedrijven waarin wordt belegd om goed bestuur en duurzame zakelijke praktijken te bevorderen, gericht op de geïdentificeerde ESG-kenmerken en belangrijkste ongunstige indicatoren, en om inzicht te krijgen in de doeltreffendheid van zowel het management van het bedrijf als het toezicht op de activiteiten die zijn ontwikkeld om de geïdentificeerde ESG-kwesties aan te pakken. Engagement stelt het team van portefeuillebeheerders ook in staat feedback te geven over de praktijken en informatieverschaffing van bedrijven.

Wanneer een relevant team van portefeuillebeheerders zich zorgen maakt over de manier waarop een bedrijf de geïdentificeerde ESG-kenmerken en/of belangrijkste ongunstige indicatoren benadert, kunnen ze ervoor kiezen om hun verwachtingen kenbaar te maken aan de raad van bestuur of het management van het bedrijf en kunnen ze door te stemmen op algemene vergaderingen aangeven dat bepaalde problemen niet zijn opgelost, in het algemeen door tegen de herverkiezing van bestuurders te stemmen die volgens hen verantwoordelijk zijn voor verbeteringen in de geïdentificeerde ESG-kenmerken of belangrijkste ongunstige indicatoren.

Los van de activiteiten van de afzonderlijke teams van portefeuillebeheerders heeft BlackRock, op het hoogste niveau en als onderdeel van zijn fiduciaire benadering, bepaald dat het op lange termijn in het belang van zijn klanten is om als een geïnformeerde, betrokken aandeelhouder goed bestuur te bevorderen. Bij BlackRock is dit de verantwoordelijkheid van het BlackRock Investment Stewardship-team. Hoofdzakelijk dankzij het werk van het BIS-team voldoet BlackRock aan de vereisten van de herziene aandeelhoudersrichtlijn ("SRD II") met betrekking tot engagement met beursgenoteerde bedrijven en andere partijen in het beleggingsecosysteem.  Een exemplaar van het SRD II-engagementbeleid van BlackRock is te vinden op https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-shareholder-rights-directiveii-engagement-policy-2022.pdf.

De benadering van stewardship van BlackRock wordt uiteengezet in de Algemene Principes van BIS en de stemrichtlijnen op marktniveau. In de Algemene Principes van BIS wordt onze filosofie ten aanzien van stewardship uiteengezet, evenals onze visie op corporate governance en duurzame bedrijfspraktijken die de waardecreatie van bedrijven op lange termijn bevorderen. We erkennen dat de geaccepteerde standaarden en normen op het gebied van corporate governance per markt verschillen; we zijn echter van mening dat bepaalde fundamentele elementen van governance-praktijken wereldwijd inherent zijn aan het vermogen van een bedrijf om op lange termijn waarde te creëren. In onze marktspecifieke stemrichtlijnen wordt nader omschreven hoe het BIS-team de Algemene Principes implementeert – rekening houdend met lokale marktstandaarden en -normen – en hoe we stembeslissingen nemen met betrekking tot specifieke onderwerpen op aandeelhoudersvergaderingen.  De algemene benadering van stewardship en engagement van BlackRock is te vinden op: https://www.blackrock.com/uk/professionals/solutions/shareholder-rights-directive en https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship

Bij het uitvoeren van zijn engagementactiviteiten kan het BIS-team zich richten op bepaalde ESG-thema's, die worden beschreven in de stemprioriteiten van BlackRock: https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-stewardship-priorities-final.pdf

L. Aangewezen referentiebenchmark

Er is geen specifieke index aangewezen als referentie benchmark om te bepalen of dit financiële product is afgestemd op de ecologische en/of sociale kenmerken die het promoot.