A. Resumo

O Fundo investe em Investimentos Sustentáveis. A BlackRock define Investimento Sustentável como investimentos em emitentes ou títulos que contribuem para um objetivo ambiental ou social, que não prejudicam significativamente nenhum desses objetivos e nos quais as empresas beneficiárias do investimento seguem práticas de boa governação. A BlackRock tem por base quadros de sustentabilidade relevantes para identificar o alinhamento do investimento com objetivos ambientais ou sociais. Os Investimentos Sustentáveis devem também cumprir os requisitos de «não prejudicar significativamente» (DNSH — Do not significantly harm), como definidos pela legislação e regulamentação aplicáveis. A BlackRock desenvolveu um conjunto de critérios para avaliar se um emitente ou investimento podem prejudicar significativamente. A BlackRock investe em Investimentos Sustentáveis que contribuem para uma série de objetivos ambientais e/ou sociais, os quais podem incluir, entre outros, energia alternativa e renovável, eficiência energética, prevenção ou atenuação da poluição, reutilização e reciclagem, saúde, nutrição, saneamento e educação e os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU. O Fundo procura: (i) abordar as principais questões ambientais e sociais utilizando as classificações ESG.

O Fundo procura maximizar o retorno total investindo pelo menos 70% dos seus ativos totais em títulos de capital de empresas a nível mundial cuja atividade económica predominante compreende research, desenvolvimento, produção e/ou distribuição de tecnologias utilizadas e aplicadas aos transportes. Os elementos obrigatórios da estratégia são os seguintes: (1) Garantir que todos os investimentos do Fundo serão Investimentos Sustentáveis (exceto no que respeita aos instrumentos utilizados para efeitos de gestão de liquidez e/ou cobertura, que não excederão 20% dos ativos totais do Fundo). Relativamente a tais Investimentos Sustentáveis, pelo menos 15% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estejam alinhados com a Taxonomia da UE, e pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social; (2) Garantir que a classificação ESG média ponderada do Fundo será superior à classificação ESG do índice, depois de eliminar pelo menos 20% dos títulos com a notação mais baixa do índice; e (3) Assegurar que mais de 90% dos emitentes de títulos em que o Fundo investe (excluindo os fundos do mercado monetário) tenham uma classificação ESG ou tenham sido analisados para efeitos de ESG. Este Fundo tem em conta os PIN (Principais Impactos Negativos) através da norma DNSH (não prejudicar significativamente) da BlackRock aplicável aos Investimentos Sustentáveis. Este Fundo fornecerá informações sobre os PIN no seu relatório anual.

Todos os investimentos do Fundo serão Investimentos Sustentáveis ou instrumentos utilizados para efeitos de gestão de liquidez e/ou cobertura. Os investimentos utilizados para efeitos de gestão de liquidez e/ou cobertura não excederão 20% dos ativos totais do Fundo. Pelo menos 80% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis. Relativamente a estes Investimentos Sustentáveis, pelo menos 15% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estejam alinhados com a Taxonomia da UE, e pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social. Os restantes Investimentos Sustentáveis do Fundo podem alternar entre estes tipos de Investimento Sustentável. Atualmente, o Fundo não se compromete a investir mais de 0% dos seus ativos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo ambiental alinhado com a taxonomia da UE, no entanto, estes investimentos podem fazer parte da carteira.  

Atualmente, o Fundo não se compromete a investir em atividades relacionadas com o gás fóssil e a energia que compram a taxonomia da UE. No entanto, estes investimentos podem fazer parte da carteira.

A BlackRock desenvolveu um processo de conformidade altamente automatizado para ajudar a assegurar que o Fundo é gerido de acordo com as suas diretrizes de investimento estabelecidas e os requisitos regulamentares aplicáveis. Isto inclui a monitorização das características ambientais ou sociais do Fundo em conformidade com a metodologia relevante. A BlackRock desenvolveu uma metodologia exclusiva para determinar os Investimentos Sustentáveis e o Fundo utiliza várias outras metodologias para aferir a realização do objetivo de investimento sustentável.

A BlackRock desenvolveu uma metodologia proprietária para determinar os Investimentos Sustentáveis e o Fundo utiliza várias outras metodologias para aferir a realização do objetivo de investimento sustentável. Os Gestores de Carteiras da BlackRock têm acesso a research, dados, ferramentas e análises para integrar os conhecimentos em matéria de ESG no seu processo de investimento. Os conjuntos de dados em matéria de ESG são provenientes de fornecedores de dados externos, incluindo, entre outros, a MSCI, a Sustainalytics, a Refinitiv, a S&P e a Clarity AI. A BlackRock aplica um processo de diligência devida abrangente para avaliar as ofertas dos fornecedores com revisões metodológicas altamente direcionadas e avaliações de cobertura baseadas na estratégia de investimento sustentável do produto. Os dados, incluindo dados em matéria de ESG, são recebidos através das nossas interfaces existentes e posteriormente processados através de uma série de verificações de controlo de qualidade e integralidade que procura assegurar a elevada qualidade dos dados antes de serem disponibilizados para utilização a jusante nos sistemas e aplicações da BlackRock, tais como o Aladdin. A BlackRock procura recolher o máximo de dados comunicados de empresas através de terceiros fornecedores de dados, no entanto, as normas do setor relativas aos quadros de divulgação ainda estão em evolução, particularmente no que diz respeito aos indicadores prospetivos. Consequentemente, em certos casos dependemos de medidas estimadas ou alternativas dos fornecedores de dados para cobertura do nosso amplo universo de emitentes passíveis de investimento.

A BlackRock continua a acompanhar a evolução da implementação em curso na UE do seu quadro de investimento sustentável e das suas metodologias de investimento, procurando assegurar o alinhamento à medida que o ambiente regulamentar sofre alterações. Os conjuntos de dados ESG estão são sujeitos a alterações e melhorias contínuas à medida que as normas de divulgação, os quadros regulamentares e as práticas do setor evoluem. A BlackRock continua a colaborar com uma vasta gama de intervenientes no mercado para melhorar a qualidade dos dados. O investimento sustentável e a compreensão da sustentabilidade estão a evoluir juntamente com o ambiente de dados. Os intervenientes do setor enfrentam desafios na identificação de uma única medida ou conjunto de medidas normalizadas para fornecer uma visão completa sobre uma empresa ou um investimento. Por conseguinte, a BlackRock estabeleceu um regime para identificar investimentos sustentáveis, tendo em conta os requisitos regulamentares.

A BlackRock aplica critérios rigorosos em matéria de diligência devida na seleção e monitorização contínua dos investimentos efetuados pelo Fundo para efeitos de cumprimento das diretrizes de investimento, liquidez e risco do Fundo, bem como do risco de sustentabilidade e dos critérios ESG e desempenho geral.

Na BlackRock, o envolvimento com as empresas nas quais investimos os ativos dos nossos clientes ocorre a vários níveis. Quando as equipas de investimento optam por alavancar o envolvimento, este pode assumir uma variedade de formas mas, essencialmente, a equipa de gestão de carteiras procuraria ter um diálogo regular e contínuo com diretores ou administradores das empresas beneficiárias do investimento envolvidas, a fim de promover uma boa governação e práticas comerciais sustentáveis orientadas para as características ESG e principais indicadores negativos identificados, bem como para compreender a eficácia da gestão e supervisão das atividades da empresa destinadas a abordar as questões em matéria de ESG. O envolvimento também permite à equipa de gestão de carteiras fornecer feedback sobre as práticas e divulgações da empresa.

Não existe um índice de referência específico para satisfazer o objetivo de investimento sustentável do Fundo.

B. Princípio de não prejudicar significativamente o objetivo de investimento sustentável

Os Investimentos Sustentáveis cumprem os requisitos de não prejudicar significativamente (DNSH, sigla de do not significantly harm) o objetivo de desenvolvimento sustentável, tal como definidos pela legislação e regulamentação aplicáveis. A BlackRock desenvolveu um conjunto de critérios para todos os Investimentos Sustentáveis a fim de avaliar se um emitente ou investimento podem ser prejudicados significativamente. Os investimentos considerados como significativamente prejudiciais não se qualificam como Investimentos Sustentáveis.

Os indicadores de impactos negativos nos fatores de sustentabilidade para cada tipo de investimento são avaliados utilizando a metodologia proprietária dos Investimentos Sustentáveis da BlackRock. A BlackRock utiliza dados de terceiros e/ou análises fundamentais para identificar investimentos que tenham um impacto negativo nos fatores de sustentabilidade e que sejam significativamente prejudiciais.

Os Investimentos Sustentáveis são avaliados para considerar quaisquer impactos prejudiciais e assegurar o cumprimento das normas internacionais das Diretrizes da OCDE para as Empresas Multinacionais e dos Princípios Orientadores das Nações Unidas sobre Empresas e Direitos Humanos, incluindo os princípios e os direitos estabelecidos nas oito convenções fundamentais identificadas na Declaração da Organização Internacional do Trabalho relativa aos Princípios e Direitos Fundamentais no Trabalho e na Carta Internacional dos Direitos Humanos. Os emitentes que supostamente violaram estas convenções não são considerados Investimentos Sustentáveis.

C. Objetivo de investimento sustentável do produto financeiro

O Fundo procura maximizar o retorno total investindo pelo menos 70% dos seus ativos totais em títulos de capital de empresas a nível mundial cuja atividade económica predominante compreende research, desenvolvimento, produção e/ou distribuição de tecnologias utilizadas e aplicadas aos transportes.

O Fundo concentrar-se-á nas empresas que geram receitas da transição para um sistema de transporte com menos emissões de carbono, tais como veículos elétricos, autónomos e/ou ligados digitalmente.

O Fundo investe um mínimo de 80% dos seus ativos totais em Investimentos Sustentáveis, com objetivos ambientais e sociais. O valor mínimo para cada objetivo de Investimento Sustentável é estabelecido no quadro acima. A BlackRock define Investimento Sustentável como investimentos em emitentes ou títulos que contribuem para um objetivo ambiental ou social, que não prejudicam significativamente nenhum desses objetivos e nos quais as empresas beneficiárias do investimento seguem práticas de boa governação. A BlackRock tem por base quadros de sustentabilidade relevantes para identificar o alinhamento do investimento com objetivos ambientais ou sociais.

A BlackRock investe em Investimentos Sustentáveis que contribuem para uma série de objetivos ambientais e/ou sociais, os quais podem incluir, entre outros, energia alternativa e renovável, eficiência energética, prevenção ou atenuação da poluição, reutilização e reciclagem, saúde, nutrição, saneamento e educação e os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU ("Objetivos Ambientais e Sociais").

Será avaliado se cada investimento contribui para um Objetivo Ambiental e/ou Social, sendo que:
a) uma proporção mínima da atividade comercial do emitente contribui para um Objetivo Ambiental e/ou Social;
b) ou as práticas comerciais do emitente contribuem para um Objetivo Ambiental e/ou Social.

O Fundo considera questões ambientais e sociais fundamentais que são consideradas relevantes para as empresas dos emitentes, utilizando as classificações ESG como um meio de avaliar a exposição e gestão desses riscos e oportunidades por parte dos emitentes. As classificações ESG reconhecem que certas questões ambientais e sociais são mais materiais, com base no tipo de atividade em que o emitente está envolvido, ao classificar as emissões de forma diferente na metodologia de pontuação. Os seguintes temas ambientais são abordados na componente ambiental da pontuação ESG: alterações climáticas, capital natural, poluição e resíduos e oportunidades ambientais. Os seguintes temas sociais são abordados na componente social da pontuação ESG: capital humano, responsabilidade pelo produto, oposição das partes interessadas e oportunidades sociais. Os emitentes empresariais que têm melhores classificações ESG são vistos como tendo práticas empresariais mais sustentáveis.

O Fundo não utiliza um índice de referência para alcançar as características ESG que promove. No entanto, é utilizado o MSCI All Countries World Index (o "Índice") para comparar certas características ESG promovidas pelo Fundo.

O Fundo considera questões ambientais e sociais fundamentais que são consideradas relevantes para as empresas dos emitentes, utilizando as classificações ESG como um meio de avaliar a exposição e gestão desses riscos e oportunidades por parte dos emitentes. As classificações ESG reconhecem que certas questões ambientais e sociais são mais materiais, com base no tipo de atividade em que o emitente está envolvido, ao classificar as emissões de forma diferente na metodologia de pontuação. Os seguintes temas ambientais são abordados na componente ambiental da pontuação ESG: alterações climáticas, capital natural, poluição e resíduos e oportunidades ambientais. Os seguintes temas sociais são abordados na componente social da pontuação ESG: capital humano, responsabilidade pelo produto, oposição das partes interessadas e oportunidades sociais. Os emitentes empresariais que têm melhores classificações ESG são vistos como tendo práticas empresariais mais sustentáveis.

O Fundo não utiliza um índice de referência para alcançar as características ESG que promove. No entanto, é utilizado o MSCI All Countries World Index (o "Índice") para comparar certas características ESG promovidas pelo Fundo.

D. Estratégia de investimento

O Fundo procura maximizar o retorno total investindo pelo menos 70% dos seus ativos totais em títulos de capital de empresas a nível mundial cuja atividade económica predominante compreende research, desenvolvimento, produção e/ou distribuição de tecnologias utilizadas e aplicadas aos transportes.

O Fundo concentrar-se-á nas empresas que geram receitas da transição para um sistema de transporte com menos emissões de carbono, tais como veículos elétricos, autónomos e/ou ligados digitalmente.

Em condições normais de mercado, o Fundo investirá numa carteira de títulos de capital de empresas com grande, média e pequena capitalização bolsista que estejam envolvidas em atividades que incluam o seguinte: matérias-primas (por exemplo, metais e materiais das baterias), componentes e sistemas informáticos (por exemplo, baterias e cabos), tecnologia (por exemplo, tecnologia de sensores de veículos) e infraestruturas (por exemplo, estações de carregamento de baterias de veículos). As empresas são classificadas pelo Consultor de Investimentos com base na sua capacidade de gerir os riscos e oportunidades associados às energias renováveis e nas suas credenciais de risco e oportunidade ESG, tais como a sua liderança e estrutura de governação, considerada essencial para o crescimento sustentável, a sua capacidade de gerir estrategicamente questões de longo prazo no que concerne a ESG, e o impacto potencial que isto pode ter sobre os dados financeiros de uma empresa. O Consultor de Investimento considera essas empresas como sendo Investimentos Sustentáveis.

A avaliação do nível de envolvimento em cada atividade pode basear-se numa percentagem das receitas, num limite de receitas total definido ou em qualquer ligação a uma atividade restrita, independentemente do montante das receitas recebidas.

O Fundo adota uma abordagem "melhor da classe" para o investimento sustentável. Isto significa que o Fundo seleciona os melhores emitentes (de uma perspetiva ESG) para cada setor de atividade relevante (sem excluir nenhum setor de atividade). Mais de 90% dos emitentes de títulos em que o Fundo investe têm classificação ESG ou foram analisados para efeitos de ESG.

O Consultor de Investimentos utiliza a sua análise para criar uma carteira com uma classificação ESG superior à do Índice, depois de eliminar do Índice pelo menos 20% dos títulos com a menor classificação.

Os elementos obrigatórios da estratégia são os seguintes:
1. Garantir que todos os investimentos do Fundo serão Investimentos Sustentáveis (exceto no que respeita aos instrumentos utilizados para efeitos de gestão de liquidez e/ou cobertura, que não excederão 20% dos ativos totais do Fundo). Relativamente a tais Investimentos Sustentáveis, pelo menos 15% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estejam alinhados com a Taxonomia da UE, e pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social.
2. Garantir que a classificação ESG média ponderada do Fundo será superior à classificação ESG do índice depois de eliminar pelo menos 20% dos títulos com a notação mais baixa do índice.
3. Assegurar que mais de 90% dos emitentes de títulos em que o Fundo investe (excluindo os fundos do mercado monetário) tenham uma classificação ESG ou tenham sido analisados para efeitos de ESG.

Consideração dos principais impactos negativos sobre os fatores de sustentabilidade

Este Fundo tem em conta os PIN (Principais Impactos Negativos) através da norma DNSH (não prejudicar significativamente) da BlackRock aplicável aos Investimentos Sustentáveis. Este Fundo fornecerá informações sobre os PIN no seu relatório anual.

Política de boa governação

A BlackRock avalia as práticas de boa governação das empresas beneficiárias do investimento combinando os conhecimentos próprios e o envolvimento dos acionistas fornecidos pelo Consultor de Investimento, com dados de fornecedores externos de research em matéria de ESG. A BlackRock utiliza dados de fornecedores externos de research em matéria ESG para identificar previamente os emitentes que possam não ter práticas de governação satisfatórias em relação a indicadores-chave de desempenho (KPI) ao nível de uma estrutura de gestão sólida, das relações laborais e das práticas de remuneração do pessoal e do cumprimento das obrigações fiscais

Quando os emitentes são identificados como tendo potenciais problemas no que diz respeito à boa governação, os mesmos são analisados para assegurar que, quando o Consultor de Investimento concorda com esta avaliação externa, o Consultor de Investimento está convencido de que o emitente tomou ou tomará medidas corretivas dentro de um prazo razoável, com base no envolvimento direto do Consultor de Investimento com o emitente. O Consultor de Investimento também pode optar por reduzir a exposição a esses emitentes.

E. Proporção dos Investimentos

Todos os investimentos do Fundo serão Investimentos Sustentáveis ou instrumentos utilizados para efeitos de gestão de liquidez e/ou cobertura. Os investimentos utilizados para efeitos de gestão de liquidez e/ou cobertura não excederão 20% dos ativos totais do Fundo.

Pelo menos 80% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis. Relativamente a estes Investimentos Sustentáveis, pelo menos 15% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estejam alinhados com a Taxonomia da UE, e pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social. Os restantes Investimentos Sustentáveis do Fundo podem alternar entre estes tipos de Investimento Sustentável.

O Fundo pode investir até 20% dos seus ativos totais noutros investimentos. 

Quando utilizados para efeitos de investimento, os derivados são avaliados com base nos critérios aplicáveis aos Investimentos Sustentáveis. Os derivados também podem ser utilizados para outros fins limitados, tais como de liquidez e cobertura, e qualquer classificação ESG ou análises referidas acima aplicar-se-ão apenas ao investimento subjacente no que diz respeito a esses derivados.

Atualmente, o Fundo não se compromete a investir mais de 0% dos seus ativos em investimentos sustentáveis com um objetivo ambiental alinhado com a taxonomia da UE, no entanto, estes investimentos podem fazer parte da carteira.  

Atualmente, o Fundo não se compromete a investir em atividades relacionadas com o gás fóssil e a energia que compram a taxonomia da UE. No entanto, estes investimentos podem fazer parte da carteira.

O Fundo não se compromete a fazer investimentos em atividades de transição e capacitantes, porém, estes investimentos podem fazer parte da carteira.  

Pelo menos 15% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estão alinhados com a Taxonomia da UE.

O Fundo investe em Investimentos Sustentáveis que não estão alinhados com a Taxonomia da UE pelas seguintes razões: (i) faz parte da estratégia de investimento do Fundo; (ii) os dados para determinar o alinhamento da Taxonomia da UE podem não estar disponíveis; e/ou (iii) as atividades económicas subjacentes podem não ser elegíveis ao abrigo dos critérios técnicos de seleção disponíveis da taxonomia da UE ou podem não cumprir todos os requisitos estabelecidos nos referidos critérios técnicos de seleção. 

Pelo menos 1% dos ativos do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social.

As outras participações estão limitadas a 20% e podem incluir derivados, instrumentos em numerário e quase numerário e ações ou unidades de CIS e valores mobiliários de rendimento fixo (também conhecidos como títulos de dívida) emitidos por governos e agências em todo o mundo.

A utilização de tais investimentos não afeta a concretização do objetivo de investimento sustentável, uma vez que estes investimentos são utilizados para fins de gestão de liquidez e/ou cobertura.

Nenhuma outra participação é considerada à luz das salvaguardas ambientais ou sociais mínimas.

F. Monitorização do objetivo de investimento sustentável

A BlackRock desenvolveu um processo de conformidade altamente automatizado para ajudar a assegurar que o Fundo é gerido de acordo com as suas diretrizes de investimento estabelecidas e os requisitos regulamentares aplicáveis. Isto inclui a monitorização das características ambientais ou sociais do Fundo em conformidade com a metodologia relevante conforme descrito na "Secção G - Metodologias".

Os Gestores de Carteiras são os principais responsáveis pelo cumprimento dos termos contratuais do prospeto e outros documentos estatutários do Fundo e são apoiados pelo Aladdin, o software de gestão da carteira e de risco da BlackRock.

O Portfolio Compliance Group ("PCG"), um grupo pertencente às Atividades Empresariais da BlackRock, é responsável pela codificação das restrições de investimento do Fundo, que são capazes de ser codificadas, no sistema de controlo do cumprimento pré e pós-negociação da BlackRock no Aladdin. Quando não é possível codificar uma restrição de investimento, é estabelecido um processo manual para testar as diretrizes.

Controlo Pré e Pós-Negociação

Quando uma transação ou ordem é criada, a transação é revista em relação às diretrizes de investimento do Fundo pelo sistema de cumprimento front-end em tempo real, antes da execução. Se for detetada uma condição não conforme, a transação ou a ordem não poderá progredir mais.

Os testes de conformidade também são efetuados numa base de pós-negociação de um dia para o outro com base nas posições no final do dia e reportados numa base de T+1. As exceções e advertências de conformidade são identificadas e classificadas para investigação dos profissionais de investimento relevantes, que se envolverão com peritos no tema relevante, conforme apropriado, para a sua resolução. A identificação e investigação de potenciais itens é registada num sistema eletrónico que contém um fluxo de trabalho abrangente que proporciona uma pista de auditoria. Serão tomadas as medidas corretivas adequadas que forem necessárias para resolver as exceções.

Poderá não ser possível automatizar a monitorização de certas características ESG devido à funcionalidade do sistema ou a limitações de dados. Essas características ESG estão sujeitas a revisões e monitorizações periódicas, para assegurar que o produto observa os respetivos compromissos.

As violações são comunicadas, conforme exigido pelas nossas obrigações regulamentares, à sociedade gestora relevante, ao auditor, ao depositário e ao regulador.

Quando a BlackRock delega parte da gestão de um Fundo a um gestor terceiro, o gestor terceiro é responsável por assegurar o cumprimento das diretrizes de investimento e restrições ao investimento, de acordo com o Acordo de Gestão de Investimento aceite, incluindo as relativas às características ambientais ou sociais do Fundo. As restrições de investimento relativas às características ambientais ou sociais são geralmente comunicadas ao gestor terceiro, que pode ser periodicamente atualizado pela BlackRock, de acordo com as características ambientais e sociais do Fundo. Quando o gestor terceiro executa uma estratégia passiva, o mesmo também poderá verificar se as características ambientais ou sociais são satisfeitas, através da replicação de um índice de referência que integre estas características na sua metodologia. A BlackRock recebe um feed diário das posições detidas pelo gestor terceiro e efetua verificações de cumprimento pós-negociação de acordo com o processo de conformidade back-end anteriormente descrito. A BlackRock também efetua diligências devidas periódicas junto do gestor externo para assegurar que os regimes de acompanhamento em vigor continuam a ser adequados.

G. Metodologias

A BlackRock adotou as seguintes metodologias no que diz respeito a este Fundo:

Metodologia de Investimentos Sustentáveis

A BlackRock desenvolveu uma metodologia exclusiva para determinar os Investimentos Sustentáveis, que se divide numa avaliação em quatro partes:
(i) Contribuição da atividade económica para os objetivos ambientais e/ou sociais;
(ii) Não prejudicar significativamente;
(iii) Cumpre as salvaguardas mínimas; e
(iv) Boa governação (quando relevante).

É necessário que um investimento satisfaça os quatro membros deste teste para ser considerado um Investimento Sustentável. Os Investimentos Sustentáveis estão sujeitos a um sólido processo de supervisão para assegurar que as normas regulamentares são cumpridas.

(i) Contribuição da atividade económica para os objetivos ambientais e/ou sociais

Objetivos ambientais e sociais
O Fundo investe em Investimentos Sustentáveis que contribuem para uma série de objetivos ambientais e/ou sociais, os quais podem incluir, entre outros, energia alternativa e renovável, eficiência energética, prevenção ou atenuação da poluição, reutilização e reciclagem, saúde, nutrição, saneamento e educação e os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU ("Objetivos Ambientais e Sociais").

Avaliação da atividade económica
Um investimento será um Investimento Sustentável (sujeito à satisfação dos outros três membros):

Atividade comercial
• Quando mais de 20% das suas receitas atribuíveis a produtos e/ou serviços são sistematicamente mapeados como contribuindo para os Objetivos Ambientais e/ou Sociais, utilizando dados de fornecedores terceiros. A análise fundamental também pode ser utilizada para avaliar uma empresa quando não existem dados de fornecedores terceiros ou quando um analista determina que os dados são inexatos ou que existe uma medida significativa mais apropriada do que as receitas para identificar a contribuição de uma empresa, tais como as despesas de capital ou inputs reciclados.

Práticas comerciais
• Quando o emitente tiver estabelecido um objetivo de descarbonização de acordo com as iniciativas "Science Based Targets" validadas por dados de fornecedores terceiros ou por meio de uma avaliação fundamental.
• Atributo de liderança demonstrável que evidencia o papel fundamental de uma empresa como facilitadora de práticas sustentáveis.

Títulos de rendimento fixo
• Uma obrigação de utilização das receitas será um Investimento Sustentável em que a utilização das receitas contribui substancialmente para um Objetivo Ambiental e/ou Social, tal como determinado pela avaliação fundamental
• Outros títulos de rendimento fixo serão um Investimento Sustentável em que o título está alinhado com os Objetivos Ambientais e/ou Sociais tal como determinado pela avaliação fundamental, tais como títulos garantidos por ativos ambientais e/ou sociais e títulos garantidos por hipotecas emitidos por entidades supranacionais empenhadas na promoção dos ODS da ONU

(ii) Não prejudicar significativamente («NPS»)

Os Investimentos Sustentáveis cumprem os requisitos de não prejudicar significativamente (DNSH, sigla de do not significantlly harm) o objetivo de desenvolvimento sustentável, tal como definidos pela legislação e regulamentação aplicáveis. A BlackRock desenvolveu um conjunto de critérios para todos os Investimentos Sustentáveis, a fim de avaliar se um investimento pode prejudicar significativamente, que têm em consideração tanto pontos de dados de terceiros como conhecimentos fundamentais. Os investimentos são avaliados segundo estes critérios utilizando controlos baseados em sistemas e os que são considerados como significativamente prejudiciais não se qualificam como Investimentos Sustentáveis. A BlackRock avalia os indicadores de impactos negativos nos fatores de sustentabilidade para cada tipo de investimento conforme definido pela regulamentação.

Os principais indicadores de impacto negativo climático serão avaliados utilizando o Quadro de Controlo Reforçado proprietário da BlackRock, que identifica os investimentos que apresentam riscos significativos relacionados com o clima através da avaliação: (i) das emissões de carbono; (ii) da preparação para a transição para emissões líquidas nulas; e (iii) das divulgações relacionadas com o clima.

Todos os outros indicadores de impactos negativos são avaliados utilizando dados de fornecedores terceiros sobre controvérsias para excluir investimentos que a BlackRock tenha determinado serem prejudiciais para os indicadores de sustentabilidade sujeitos a exceções limitadas, por exemplo, quando se determina que os dados são inexatos ou não estão atualizados.

Quando os dados não estiverem disponíveis, ou estiverem substancialmente incompletos, será efetuada uma análise fundamental utilizando esforços razoáveis para identificar os impactos que a BlackRock determina serem prejudiciais para os indicadores de sustentabilidade.

(iii) Cumpre as salvaguardas mínimas

Os Investimentos Sustentáveis são avaliados utilizando informações de terceiros fornecedores de dados para considerar a conformidade com as normas internacionais das Diretrizes da OCDE para as Empresas Multinacionais e dos Princípios Orientadores das Nações Unidas sobre Empresas e Direitos Humanos, incluindo os princípios e os direitos estabelecidos nas oito convenções fundamentais identificadas na Declaração da Organização Internacional do Trabalho relativa aos Princípios e Direitos Fundamentais no Trabalho e na Carta Internacional dos Direitos Humanos. Os emitentes que supostamente violaram estas convenções não são considerados Investimentos Sustentáveis.

(iv) Boa Governação

No que diz respeito à sua avaliação da boa governação, a BlackRock utiliza dados de fornecedores de research externos em matéria ESG para identificar previamente os emitentes que possam não ter práticas de governação satisfatórias em relação a indicadores-chave de desempenho (KPI) ao nível dos critérios acima delineados. Quando os emitentes são identificados como tendo potenciais questões no que diz respeito à boa governação, os mesmos são analisados para assegurar que o Consultor/Gestor de Investimentos, quando concorda com esta avaliação externa, está convencido de que o emitente tomou ou tomará medidas corretivas dentro de um prazo razoável, com base no seu envolvimento direto com o emitente. O Consultor/Gestor de Investimentos pode também decidir reduzir a exposição a tais emitentes. As exposições indiretas dos fundos a emitentes com falhas de boa governação são limitadas aos níveis de minimis pelos controlos internos e são também monitorizadas periodicamente para assegurar que esta exposição indireta se mantém aos níveis de minimis

Outras metodologias

Além disso, são utilizadas as seguintes metodologias para aferir a realização do objetivo de investimento sustentável:
1. O Fundo utiliza a classificação ESG da MSCI como um meio para avaliar a exposição e gestão de riscos ambientais e sociais e oportunidades por parte dos emitentes. Estão disponíveis mais informações acerca da metodologia de classificação ESG da MSCI em: https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings

O Fundo foi avaliado, através das características ambientais e/ou sociais da sua estratégia, como tendo em consideração um conjunto dos principais indicadores de impacto negativo (PIN), tal como definidos nas normas técnicas de regulamentação do SFDR. Avaliámos se e de que modo estas são total ou parcialmente consideradas e delineámos como essas características mapeiam os PIN nos nossos relatórios pré-contratuais e periódicos.

H. Fontes e tratamento dos dados

Fontes de Dados

Os Gestores de Carteiras da BlackRock têm acesso a research, dados, ferramentas e análises para integrar os conhecimentos em matéria de ESG no seu processo de investimento. O Aladdin é o sistema operacional que liga os dados, as pessoas e a tecnologia necessários para gerir as carteiras em tempo real, bem como o motor por detrás das capacidades analíticas e de elaboração de relatórios ESG da BlackRock. Os Gestores de Carteiras da BlackRock utilizam o Aladdin para tomar decisões de investimento, monitorizar carteiras e aceder a conhecimentos em matéria de ESG significativos que podem informar o processo de investimento para atingir as características ESG do Fundo.

Os conjuntos de dados em matéria de ESG são provenientes de fornecedores de dados externos, incluindo, entre outros, a MSCI, a Sustainalytics, a Refinitiv, a S&P e a Clarity AI. Estes conjuntos de dados podem incluir classificações ESG, dados de emissões de carbono, controvérsias ou medidas de envolvimento das empresas e foram incorporados em ferramentas Aladdin que estão à disposição dos Gestores de Carteiras e são aplicados nas estratégias de investimento da BlackRock. Essas ferramentas apoiam todo o processo de investimento, desde o research, à construção e modelização de carteiras, até à elaboração de relatórios.

Medidas adotadas para assegurar a Qualidade dos Dados

A BlackRock aplica um processo de diligência devida abrangente para avaliar as ofertas dos fornecedores com revisões metodológicas altamente direcionadas e avaliações de cobertura baseadas na estratégia de investimento sustentável (e as características ambientais e sociais ou o objetivo sustentável) do produto. O nosso processo implica uma análise qualitativa e quantitativa para avaliar a adequação dos produtos de dados em conformidade com as normas regulamentares, conforme aplicável.

Avaliamos os dados e fornecedores em matéria de ESG em cinco áreas centrais descritas abaixo:
1. Recolha de Dados: isto inclui, entre outros, a avaliação dos fornecedores de dados subjacentes, fontes de dados subjacentes, tecnologia utilizada para recolher dados, processo para identificar desinformação e utilização de abordagens de recolha de dados de aprendizagem automática ou humana. Também teremos em consideração as melhorias planeadas
2. Cobertura de Dados: a nossa avaliação inclui, entre outros, a forma como um pacote de dados proporciona uma cobertura em todo o nosso universo de emitentes e classes de ativos passíveis de investimento. Isto incluirá a consideração do tratamento das empresas-mãe e suas filiais, bem como a utilização de dados estimados ou dados comunicados
3. Metodologia: a nossa avaliação inclui, entre outros, a consideração das metodologias utilizadas pelos fornecedores terceiros, incluindo a consideração das abordagens de recolha e cálculo, o alinhamento com as normas ou quadros industriais ou regulamentares, os limiares de materialidade e a sua abordagem às lacunas dos dados.
4. Verificação de Dados: a nossa avaliação inclui, entre outros, as abordagens dos fornecedores terceiros para a verificação dos dados recolhidos e processos de garantia de qualidade, incluindo o seu envolvimento com os emitentes
5. Atividades: avaliamos uma variedade de aspetos das atividades dos fornecedores de dados, incluindo, entre outros, as suas políticas e procedimentos (incluindo a consideração de quaisquer conflitos de interesse), a dimensão e experiência das suas equipas de research de dados, os seus programas de formação e a sua utilização de subcontratações a terceiros

Além disso, a BlackRock participa ativamente em consultas aos fornecedores relevantes quanto às alterações propostas às metodologias, uma vez que estas dizem respeito a conjuntos de dados ou metodologias de índice de terceiros, e submete feedback e recomendações considerados às equipas técnicas dos fornecedores de dados. A BlackRock tem frequentemente um compromisso contínuo com os fornecedores de dados em matéria de ESG, incluindo fornecedores de índices para se manter a par dos desenvolvimentos do setor.

Como os dados são tratados

Na BlackRock, os nossos processos internos estão centrados no fornecimento de dados normalizados e consistentes de alta qualidade para serem utilizados por profissionais de investimento e para fins de transparência e apresentação de relatórios. Os dados, incluindo dados em matéria de ESG, recebidos através das nossas interfaces existentes e posteriormente processados através de uma série de verificações de controlo de qualidade e integralidade que procura assegurar que os dados são de alta qualidade antes de serem disponibilizados para utilização a jusante nos sistemas e aplicações da BlackRock, tais como o Aladdin. A tecnologia integrada da BlackRock permite-nos compilar dados sobre emitentes e investimentos através de uma variedade de medidas ambientais, sociais e de governação e uma variedade de fornecedores de dados e permite-nos disponibilizá-los às equipas de investimento e outras funções de apoio e controlo, tais como gestão de risco.

Utilização de Dados Estimados

A BlackRock procura recolher o máximo de dados comunicados de empresas através de terceiros fornecedores de dados, no entanto, as normas do setor relativas aos quadros de divulgação ainda estão em evolução, particularmente no que diz respeito aos indicadores prospetivos. Consequentemente, em certos casos dependemos de medidas estimadas ou alternativas dos fornecedores de dados para cobertura do nosso amplo universo de emitentes passíveis de investimento. Devido aos atuais desafios no panorama dos dados, enquanto a BlackRock depende de uma quantidade significativa de dados estimados em todo o nosso universo passível de investimento, cujos níveis podem variar consoante o conjunto de dados, procuramos assegurar que a utilização de estimativas está de acordo com as orientações de regulamentação e que dispomos da documentação necessária e da transparência dos fornecedores de dados sobre as suas metodologias. A BlackRock reconhece a importância de melhorar a sua qualidade e cobertura de dados e continua a desenvolver os conjuntos de dados à disposição dos seus profissionais de investimento e outras equipas. Quando exigido pelos regulamentos locais a nível nacional, os fundos podem declarar explicitamente os níveis de cobertura de dados.

I. Limitações da metodologia e dos dados

Limitações da Metodologia

O investimento sustentável é um espaço em evolução, tanto em termos de compreensão do setor como dos quadros regulamentares, quer numa base regional quer global. A BlackRock continua a acompanhar a evolução da implementação em curso na UE do seu quadro de investimento sustentável e procura melhorar as suas metodologias de investimento para assegurar o alinhamento à medida que o ambiente regulamentar muda. Consequentemente, a BlackRock pode atualizar estas divulgações e as metodologias e fontes de dados utilizadas, a qualquer momento no futuro, à medida que a prática do mercado evolui ou que se tornam disponíveis mais orientações de regulamentação.

Os Objetivos e subobjetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU são utilizados pela BlackRock como uma lista de objetivos ambientais e/ou sociais. Qualquer avaliação será efetuada estritamente de acordo com a metodologia estabelecida no Prospeto. Os pressupostos associados à utilização convencional dos ODS não são considerados como parte da avaliação, incluindo, entre outros, as limitações geográficas aplicáveis e os compromissos que podem ser limitados pelo tempo ou pelo âmbito, tais como os objetivos que podem ser aplicáveis apenas aos governos.

As limitações em relação às fontes de dados são referidas abaixo.

Limitações dos Dados

Os conjuntos de dados ESG estão são sujeitos a alterações e melhorias contínuas à medida que as normas de divulgação, os quadros regulamentares e as práticas do setor evoluem. A BlackRock continua a colaborar com uma vasta gama de intervenientes no mercado para melhorar a qualidade dos dados.

Embora cada medida ESG possa ter as suas próprias limitações individuais, as limitações de dados podem ser amplamente consideradas como incluindo, entre outros:
• Falta de disponibilidade de certas medidas ESG devido às diferentes normas de elaboração de relatórios e de divulgação que afetam os emitentes, as áreas geográficas ou os setores
• Normas de elaboração de relatórios empresariais estatutárias definidas relativas à sustentabilidade que conduzem a diferenças na medida em que as próprias empresas podem apresentar relatórios contraditórios aos critérios regulamentares e, por conseguinte, alguns níveis de cobertura métrica podem ser baixos
• Utilização e níveis inconsistentes de dados comunicados em comparação com os dados ESG estimados entre diferentes fornecedores de dados, recolhidos em períodos de tempo variados, o que torna a comparabilidade um desafio.
• Os dados estimados pela sua natureza podem variar dos números efetivos com base nos pressupostos ou hipóteses utilizados pelos fornecedores de dados.
• Diferentes opiniões ou avaliações de emitentes devido a diferentes metodologias de fornecedores ou utilização de critérios subjetivos • A maioria dos relatórios e divulgações em matéria de ESG a nível das empresas realiza-se anualmente e requer um tempo significativo para ser produzido, o que significa que estes dados são produzidos com um atraso em relação aos dados financeiros. Também podem existir frequências de atualização de dados inconsistentes entre diferentes fornecedores de dados incorporando tais dados nos seus conjuntos de dados.
• A cobertura e aplicabilidade dos dados em todas as classes de ativos e indicadores poderá variar
• Os dados prospetivos, tais como objetivos em matéria de clima, podem variar significativamente do ponto de vista histórico e atual das medidas temporais.

Para mais informações sobre a forma como são calculadas as medidas apresentadas com os indicadores de sustentabilidade, consulte o relatório anual do Fundo.

Investimentos Sustentáveis e Critérios Ambientais e Sociais

O investimento sustentável e a compreensão da sustentabilidade estão a evoluir juntamente com o ambiente de dados. Os intervenientes do setor enfrentam desafios na identificação de uma única medida ou conjunto de medidas normalizadas para fornecer uma visão completa sobre uma empresa ou um investimento. Por conseguinte, a BlackRock estabeleceu um regime para identificar investimentos sustentáveis, tendo em conta os requisitos regulamentares.

A BlackRock utiliza dados de fornecedores externos para avaliar se os investimentos prejudicam significativamente e têm boas práticas de governação. Poderão existir algumas circunstâncias em que os dados estejam indisponíveis, incompletos ou inexatos, caso em que poderão ser realizadas avaliações fundamentais, adotando uma abordagem proporcional e utilizando esforços razoáveis, para identificar questões suscetíveis de ter um impacto significativo. Apesar dos esforços razoáveis, as informações poderão não estar sempre disponíveis, caso em que será efetuada uma avaliação subjetiva com base no conhecimento da BlackRock do investimento ou setor. Em certos casos, os dados podem refletir ações tomadas apenas posteriormente pelos emitentes e não refletem todos os potenciais casos de prejuízo significativo.

J. Diligência devida

A BlackRock aplica critérios rigorosos em matéria de diligência devida na seleção e monitorização contínua dos investimentos efetuados pelo Fundo para efeitos de cumprimento das diretrizes de investimento, liquidez e risco do Fundo, bem como do risco de sustentabilidade e dos critérios ESG e desempenho geral. Os Gestores de Carteiras estão sujeitos a controlos de pré e pós-negociação na plataforma de investimento em que os fundos promovem características ambientais ou sociais, integram a sustentabilidade no processo de investimento de uma forma vinculativa ou têm um objetivo de investimento sustentável. A equipa de Supervisão de Investimentos realiza a diligência devida com os gestores de carteiras e supervisiona as restrições internas que poderão alargar-se com base nos requisitos estabelecidos no prospeto do fundo. Os Gestores de Carteiras também cumprem as políticas EMEA relacionadas, incluindo as políticas de Diligência Devida de Investimento que foram atualizadas para integrar o risco de sustentabilidade. O Departamento Jurídico e de Conformidade implementou um quadro para assegurar que as políticas e os procedimentos relevantes sejam adotados e cumpridos por todos os funcionários, incluindo os Gestores de Carteiras.

O Consultor de Investimentos integra os riscos de sustentabilidade no processo de diligência devida de investimento do Fundo. Os gestores de carteiras do Fundo são os principais responsáveis por considerar os riscos de sustentabilidade. Estes estão sujeitos a um quadro de supervisão no âmbito da função de gestão de risco do Consultor de Investimentos e da BlackRock. O grupo RQA também fornece análises independentes dos riscos de sustentabilidade e a equipa de conformidade fornece mais supervisão e monitoriza os requisitos ESG relevantes para cada fundo e as restrições de investimento para cada fundo. O RQA é a segunda linha de defesa no quadro de gestão de risco da BlackRock. O RQA é responsável pelo quadro de gestão de risco de Investimento e da Empresa da BlackRock, que inclui a supervisão dos riscos de investimento relacionados com a sustentabilidade. O Risco de Investimento do RQA realiza revisões regulares com gestores de carteiras para assegurar que as equipas de investimento são aconselhadas sobre riscos de sustentabilidade relevantes, complementando a monitorização de primeira linha e a supervisão das considerações de sustentabilidade em toda a nossa plataforma de investimento. O RQA também tem uma Equipa de Risco de Sustentabilidade dedicada que se associa com gestores de risco e empresas para reforçar este compromisso construtivo. O RQA colabora com grupos de trabalho em toda a Plataforma de Investimentos e com o Aladdin Sustainability Lab para impulsionar o conjunto de ferramentas de sustentabilidade da empresa através de consultas sobre dados, modelos, metodologias e análises de toda a empresa. Além disso, a BlackRock disponibiliza dados relativos aos principais impactos negativos a todos os gestores de carteiras e a BlackRock integra a consideração dos principais impactos negativos das decisões de investimento sobre os fatores de sustentabilidade no processo de diligência devida ao investimento. Para mais informações, consulte a "Secção D – Estratégia de Investimento" acima.

K. Políticas de Envolvimento

O Fundo

O Fundo não utiliza o envolvimento como meio de alcançar os seus compromissos vinculativos com as características ambientais ou sociais ou com os objetivos de investimento sustentável. O envolvimento com as empresas nas quais investimos é parte integrante do processo de investimento levado a cabo pela equipa de gestão de carteiras de fundos que prosseguem estratégias de ações. O envolvimento faz parte da Diligência Devida levada a cabo para avaliar a forma como as empresas gerem os riscos e oportunidades ESG e como estes afetam os dados financeiros das empresas. Utilizamos o compromisso para discutir preocupações, compreender as oportunidades e partilhar feedback construtivo, com base na opinião de que as questões significativas em matéria de ESG estão intrinsecamente ligadas à estratégia de longo prazo e ao valor fundamental de uma empresa. O volume e o nível de envolvimento que realizamos nos nossos fundos varia em função dos compromissos e objetivos do fundo.

Geral

Na BlackRock, o envolvimento com as empresas nas quais investimos os ativos dos nossos clientes ocorre a vários níveis. 

Quando o envolvimento é especificamente identificado por uma determinada equipa de gestão de carteiras como um dos meios pelos quais procuram demonstrar um compromisso com questões ambientais, sociais e de governação na aceção do SFDR, os métodos através dos quais a eficácia dessa política de envolvimento e as formas como essa política de envolvimento pode ser adaptada no caso de o impacto desejado (geralmente expresso como uma redução dos principais indicadores negativos especificados) não ser alcançado seriam descritos no prospeto e divulgações no website específicos a esse fundo. 

Quando as equipas de investimento optam por alavancar o envolvimento, este pode assumir uma variedade de formas mas, essencialmente, a equipa de gestão de carteiras procuraria manter um diálogo regular e contínuo com diretores ou administradores das empresas beneficiárias do investimento envolvidas, a fim de promover uma boa governação e práticas comerciais sustentáveis orientadas para as características ESG e principais indicadores negativos identificados, bem como para compreender a eficácia da gestão e supervisão das atividades da empresa destinadas a abordar as questões em matéria de ESG. O envolvimento também permite à equipa de gestão de carteiras fornecer feedback sobre as práticas e divulgações da empresa.

Quando uma equipa de gestão de carteiras relevante tem preocupações sobre a abordagem de uma empresa às características ESG identificadas e/ou aos principais indicadores negativos, essa equipa pode optar por explicar as suas expectativas ao conselho de administração ou à direção da empresa e pode manifestar através da votação nas assembleias gerais que tem preocupações pendentes, geralmente votando contra a reeleição dos administradores que considera como tendo responsabilidade pela melhoria das características ESG identificadas ou dos principais indicadores negativos.

Independentemente das atividades de qualquer equipa particular de gestão de carteiras, ao mais alto nível, como parte da sua abordagem fiduciária, a BlackRock determinou que é do melhor interesse a longo prazo dos seus clientes promover uma boa governação de uma empresa como um acionista informado e empenhado. Na BlackRock, tal é responsabilidade da BlackRock Investment Stewardship. Principalmente através do trabalho da equipa da BIS, a BlackRock satisfaz os requisitos da Diretiva relativa aos direitos dos acionistas II ("SRD II") relativos ao envolvimento com empresas públicas e outras partes no ecossistema de investimento.  Poderá encontrar uma cópia da política de envolvimento SRD II da BlackRock em https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-shareholder-rights-directiveii-engagement-policy-2022.pdf.

A abordagem da BlackRock à gestão do investimento está delineada nos Princípios Globais da BIS e nas diretrizes de votação a nível do mercado. Os Princípios Globais da BIS expõem a nossa filosofia de gestão e as nossas opiniões sobre a governação de uma empresa e práticas comerciais sustentáveis que apoiam a criação de valor a longo prazo pelas empresas. Reconhecemos que as regras e normas aceites de governação de uma empresa diferem consoante os mercados; contudo, acreditamos que existem certos elementos fundamentais da prática de governação que são globalmente intrínsecos à capacidade de uma empresa de criar valor a longo prazo. As nossas diretrizes de votação específicas do mercado fornecem detalhes sobre a forma como a BIS implementa os Princípios Globais – tendo em consideração as regras e normas do mercado local – e informam as nossas decisões de votação em relação aos pontos específicos de votação para as assembleias de acionistas.  Poderá consultar a abordagem global da BlackRock à gestão e envolvimento do investimento em: https://www.blackrock.com/uk/professionals/solutions/shareholder-rights-directive e https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship

Na execução do seu compromisso, a BIS pode concentrar-se em temas específicos em matéria ESG, que são delineados nas prioridades de votação da BlackRock https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-stewardship-priorities-final.pdf

L. Realização do objetivo de investimento sustentável

Não existe um índice de referência específico para determinar se este produto financeiro está alinhado com o objetivo de investimento sustentável que promove. Contudo, é de salientar que os índices de ações MSCI AII Countries World são utilizados para comparar determinadas características ESG promovidas pelo Fundo.