A. Zhrnutie

Tento fond podporuje environmentálne alebo sociálne vlastnosti, jeho cieľom však nie sú udržateľné investície. Fond je riadený pasívne a snaží sa podporovať nižšie uvedené environmentálne a sociálne vlastnosti sledovaním výkonnosti indexu MSCI USA Small Cap ESG Enhanced Focus CTB Index, ktorý je jeho referenčným indexom: (1) vylúčenie emitentov považovaných za zapojených do určitých činností, o ktorých sa predpokladá, že majú negatívne environmentálne a/alebo sociálne dôsledky; (2) vylúčenie emitentov považovaných za tých, ktorí porušili zásady globálneho paktu OSN; (3) vylúčenie emitentov, ktorí sa považujú za zapojených do veľmi závažných sporov súvisiacich s ESG alebo závažných environmentálnych sporov; (4) expozícia voči emitentom s vyšším skóre v environmentálnej a sociálnej oblasti a v oblasti správy a riadenia (ESG); (5) expozícia voči emitentom, ktorí boli vybraní a vážení tak, aby boli v súlade so záväzkami v oblasti klímy stanovenými v Parížskej dohode; a (6) expozícia voči investíciám, ktoré sa kvalifikujú ako udržateľné investície..

Hoci cieľom fondu nie je udržateľná investícia, bude mať minimálny podiel udržateľných investícií. Spoločnosť BlackRock definuje udržateľné investície ako investície do emitentov alebo cenných papierov, ktoré prispievajú k environmentálnemu alebo sociálnemu cieľu, výrazne nenarúšajú žiadny z uvedených cieľov, a spoločnosti, do ktorých sa investovalo, dodržiavajú kvalitné postupy riadenia. Investovaním do portfólia cenných papierov, ktoré, ak je to možné a praktické, pozostávajú z cenných papierov tvoriacich zložky referenčného indexu fondu, sa časť investícií fondu kvalifikuje ako udržateľné investície.

Investície fondu kvalifikované ako udržateľné investície budú do: (1) činností, o ktorých sa predpokladá, že prispievajú k pozitívnym environmentálnym a/alebo sociálnym vplyvom, alebo do (2) spoločností, ktoré sa zaviazali k jednému alebo viacerým cieľom aktívneho zníženia emisií uhlíka schváleným iniciatívou Science Based Targets initiative (SBTi).

Pri každom rebalansovaní indexu sa všetky investície, ktoré sa kvalifikujú ako udržateľné, posudzujú na základe určitých minimálnych environmentálnych a sociálnych ukazovateľov. Keď bola investícia označená za investíciu spojenú s činnosťami s vysoko negatívnymi environmentálnymi a sociálnymi vplyvmi, nebude spôsobilá ako udržateľná investícia.

Investičnou politikou fondu je investovať do portfólia majetkových cenných papierov, ktoré sa v čo najväčšej možnej a uskutočniteľnej miere skladá z cenných papierov, ktoré sú súčasťou referenčného indexu, ktorý pri výbere zložiek zahŕňa určité kritériá ESG (ako je ďalej opísané v časti D. Investičná stratégia). Investovaním do zložiek referenčného indexu umožňuje investičná stratégia fondu dodržiavanie požiadaviek ESG referenčného indexu, ako to určí poskytovateľ indexu. ​Fond prihliada na hlavné nežiaduce vplyvy na faktory udržateľnosti sledovaním referenčného indexu, ktorý zahŕňa určité kritériá ESG pri výbere zložiek indexu.

Snahou fondu je investovať do portfólia cenných papierov, ktoré, ak je to možné a praktické, pozostávajú z cenných papierov tvoriacich zložky referenčného indexu. Očakáva sa, že najmenej 80 % aktív fondu sa investuje buď do cenných papierov v rámci referenčného indexu, alebo do cenných papierov, ktoré spĺňajú kritériá ESG referenčného indexu. Fond sa v súčasnosti nezaväzuje investovať viac ako 0 % svojich aktív do Udržateľných investícií s environmentálnym cieľom v súlade s taxonómiou EÚ.

Fond sa v súčasnosti nezaväzuje investovať do činností súvisiacich s fosílnym plynom a/alebo jadrovou energiou, ktoré sú v súlade s taxonómiou EÚ, avšak tieto investície môžu tvoriť súčasť portfólia.

Snahou fondu je sledovať výkonnosť referenčného indexu, ktorý do výberu zložiek v súlade so svojou metodikou zahŕňa niektoré kritériá ESG. Spoločnosť BlackRock monitoruje, ako fond dodržiava environmentálne a sociálne charakteristiky, ktoré sa fond snaží presadzovať. Cieľom fondu je sledovať výkonnosť referenčného indexu. Environmentálne a/alebo sociálne charakteristiky fondu sú začlenené do metodiky referenčného indexu a fond je monitorovaný spôsobom, ktorého snahou je identifikovať výnimky z plnenia udržateľných záväzkov fondu pri každom prevážení.

Manažéri portfólia spoločnosti BlackRock majú prístup k výskumu, údajom, nástrojom a analytike s cieľom začleniť poznatky o ESG do svojho investičného procesu. Dátové súbory o ESG sa získavajú od externých tretích poskytovateľov údajov a indexu, okrem iného aj od spoločností MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P a Clarity AI. Interné procesy spoločnosti BlackRock sú zamerané na dodávanie vysokokvalitných štandardizovaných a konzistentných údajov na použitie zo strany investičných odborníkov a na účely transparentnosti a hlásení. Údaje, vrátane údajov o ESG, získané prostredníctvom našich existujúcich rozhraní sa spracúvajú prostredníctvom série kontrol kvality a úplnosti, ktorých cieľom je zabezpečiť, aby mali údaje vysokú kvalitu ešte predtým, ako budú sprístupnené na použitie v nadväzujúcich procesoch a aplikáciách spoločnosti BlackRock, ako je Aladdin.

Spoločnosť BlackRock uplatňuje komplexný proces náležitej starostlivosti s cieľom hodnotiť ponuky poskytovateľa na základe vysoko zacielených prieskumov metodiky a hodnotení pokrytia podľa stratégie produktu v oblasti udržateľných investícií (a environmentálnych a sociálnych charakteristík alebo udržateľného investičného cieľa). Náš proces zahŕňa kvalitatívne aj kvantitatívne analýzy s cieľom posúdiť udržateľnosť dátových produktov v súlade s regulačnými normami (ako sa to uplatňuje).

Udržateľné investovanie a chápanie udržateľnosti a rozvíjajú spolu s dátovým prostredím. Aktéri odvetvia vrátane poskytovateľov indexu čelia výzvam spočívajúcim v identifikovaní jednej metriky alebo súboru štandardizovaných metrík s cieľom poskytnúť komplexný obraz o spoločnosti alebo investícii. Dátové súbory týkajúce sa ESG sa neustále menia a skvalitňujú podľa toho, ako sa vyvíjajú normy pre zverejňovanie, regulačné rámce a postupy v odvetví. Existujú určité okolnosti, za ktorých sú údaje nedostupné, neúplné alebo nepresné. Napriek primeraným snahám nemusia byť informácie vždy dostupné, pričom v takom prípade vykoná poskytovateľ indexu hodnotenie na základe svojich poznatkov o investícii alebo odvetví. V určitých prípadoch môžu údaje vyjadrovať opatrenia, ktoré emitenti prijali len po danej skutočnosti a nevyjadrujú potenciálne prípady výraznej škody.

Investičný manažér vykonáva náležitú starostlivosť vo vzťahu k poskytovateľom indexu a nepretržite ich angažuje v súvislosti s metodikami indexu vrátane ich hodnotenia kritérií správneho riadenia, ktoré sú vytýčené v SFDR a ktoré zahŕňajú správne štruktúry riadenia, vzťahy so zamestnancami, odmeňovanie pracovníkov a dodržiavanie daňových predpisov na úrovni spoločností, do ktorých sa investuje.

Investičný manažér v rámci investičnej stratégie fondu nespolupracuje priamo so spoločnosťami/emitentmi v rámci referenčného indexu. Investičný manažér bude priamo spolupracovať s poskytovateľmi indexu a údajov s cieľom zaistiť lepšiu analytiku a stabilitu metrík ESG. Spolupráca so spoločnosťami, do ktorých investujeme aktíva našich klientov, prebieha v spoločnosti BlackRock na viacerých úrovniach. Keď sa investičné tímy rozhodnú využiť spoluprácu, môže to mať rôzne formy, ale v podstate platí, že tím správy portfólia by sa snažil o pravidelný a pokračujúci dialóg s výkonnými pracovníkmi alebo členmi predstavenstva angažovaných spoločností, do ktorých sa investuje, s cieľom presadzovať postupy správneho riadenia a udržateľného obchodovania, ktoré budú zamerané na identifikované charakteristiky ESG a hlavné nežiaduce ukazovatele, ako aj pochopiť efektívnosť manažmentu spoločnosti a dohľadu nad činnosťami, ktoré majú riešiť identifikované problémy v oblasti ESG. Spolupráca zároveň tímu správy portfólia umožňuje poskytovať spätnú väzbu o postupoch a zverejňovaných informáciách spoločnosti.

Referenčný index je určený ako referenčná hodnota s cieľom určiť, či je fond v súlade s environmentálnymi a/alebo sociálnymi vlastnosťami, ktoré podporuje.

B. Žiadny udržateľný investičný cieľ

Tento fond podporuje environmentálne alebo sociálne vlastnosti, jeho cieľom však nie sú udržateľné investície.

Hoci cieľom fondu nie je udržateľná investícia, bude mať minimálny podiel udržateľných investícií. Investovaním do portfólia majetkových cenných papierov, ktoré, ak je to možné a praktické, pozostávajú z cenných papierov tvoriacich zložky referenčného indexu fondu, sa časť investícií fondu kvalifikuje ako udržateľné investície.

Investície fondu kvalifikované ako udržateľné investície budú do: (1) činností, o ktorých sa predpokladá, že prispievajú k pozitívnym environmentálnym a/alebo sociálnym vplyvom, alebo do (2) spoločností, ktoré sa zaviazali k jednému alebo viacerým cieľom aktívneho zníženia emisií uhlíka schváleným iniciatívou Science Based Targets initiative (SBTi).

Pri každom vyvážení indexu sú všetky investície, ktoré sa kvalifikujú ako udržateľné investície, preverované poskytovateľom indexu na základe určitých minimálnych environmentálnych a sociálnych ukazovateľov. V rámci aplikácie skríningových kritérií zo strany poskytovateľa indexu sa posudzuje angažovanosť spoločností v činnostiach, ktoré sú považované za činnosti s vysoko negatívnymi environmentálnymi a sociálnymi vplyvmi. Keď bola spoločnosť poskytovateľom indexu označená za spoločnosť angažovanú v činnostiach s vysoko negatívnymi environmentálnymi a sociálnymi vplyvmi, nebude spôsobilá ako udržateľná investícia.

Sledovaním referenčného indexu, ktorý zahŕňa tieto environmentálne a sociálne obrazovky, investičný manažér stanovil, že pri každom vyvážení indexu (alebo čo najskôr po ňom) investície fondu, ktoré sa kvalifikujú ako udržateľné investície, nespôsobia významnú škodu žiadnemu environmentálnemu alebo sociálnemu udržateľnému cieľu v zmysle platných zákonov a predpisov.

Povinné ukazovatele nežiaducich vplyvov na faktory udržateľnosti (ako sú vytýčené v regulačných technických normách (RTS) podľa SFDR) sa pri každom prevážení indexu zohľadňujú prostredníctvom aplikácie skríningových kritérií zo strany poskytovateľa indexu pri výbere zložiek indexu, ktoré sú spôsobilé ako udržateľné investície.

V dôsledku aplikácie skríningových kritérií zo strany poskytovateľa indexu nebudú nasledujúce investície v rámci referenčného indexu kvalifikované ako udržateľné investície: (1) spoločnosti, ktoré získavajú najmenej % svojich príjmov z tepelného uhlia (podľa rozhodnutia poskytovateľa indexu), ktoré má silné emisie uhlíka a výrazne sa podieľa na emisiách skleníkových plynov (s prihliadnutím na ukazovatele týkajúce sa emisií skleníkových plynov) (2) spoločnosti s „oranžovým“ ukazovateľom kontroverznosti MSCI ESG, o ktorých sa predpokladá, že sa podieľajú na súvisiacich závažných alebo veľmi závažných kontroverziách vo vzťahu k ESG (aj vo vzťahu k ukazovateľom, ktoré sa týkajú emisií skleníkových plynov, biodiverzity, vody, odpadu a sociálnych a zamestnaneckých záležitostí) a (3) spoločnosti s hodnotením MSCI ESG B alebo nižším, o ktorých sa predpokladá, že zaostávajú za porovnateľnými emitentmi v rámci odvetvia podľa ich vysokej expozície a vzhľadom na to, že neriadia významné riziká spojené s ESG (aj vo vzťahu k ukazovateľom, ktoré sa týkajú emisií skleníkových plynov, biodiverzity, vody, odpadu, neupraveného rozdielu medzi mzdami mužov a žien a rodovou rozmanitosťou v správnej rade).

Tento referenčný index vylučuje aj: (1) spoločnosti s „červenou“ vlajkou kontroverznosti MSCI ESG, v prípade ktorých sa určilo, že porušujú medzinárodné a/alebo národné normy (s prihliadnutím na ukazovatele týkajúce sa porušení zásad globálneho paktu OSN alebo usmernení OECD pre medzinárodné podniky a (2) spoločnosti, v prípade ktorých sa určilo, že majú nejaké väzby na kontroverzné zbrane (s prihliadnutím na ukazovatele týkajúce sa väzieb na kontroverzné zbrane).

Referenčný index fondu vylučuje emitentov s „červenou“ vlajkou týkajúcou sa kontroverzie v oblasti ESG – patria sem emitenti, o ktorých poskytovateľ indexu rozhodol, že porušujú hlavné zásady OSN v oblasti podnikania a ľudských práv a usmernenia OECD pre medzinárodné podniky. Referenčný index aplikuje vyššie uvedené vylučovacie kritériá pri každom prevážení indexu.

C. Environmentálne alebo sociálne vlastnosti finančného produktu

Fond je riadený pasívne a snaží sa podporovať nižšie uvedené environmentálne a sociálne vlastnosti sledovaním výkonnosti indexu MSCI USA Small Cap ESG Enhanced Focus CTB Index, ktorý je jeho referenčným indexom:
1. vylúčenie emitentov, ktorí sa podieľajú na určitých činnostiach s negatívnymi environmentálnymi a/alebo sociálnymi výsledkami;
2. vylúčenie emitentov, o ktorých sa predpokladá, že porušili zásady globálneho paktu OSN;
3. vylúčenie emitentov, ktorí sa považujú za zapojených do veľmi závažných sporov súvisiacich s ESG alebo závažných environmentálnych sporov;
4. expozícia voči emitentom s vyšším skóre v oblasti ESG;
5. expozícia voči emitentom, ktorí boli vybraní a vážení tak, aby boli v súlade so záväzkami v oblasti klímy stanovenými v Parížskej dohode; a
6. expozícia voči investíciám kvalifikovaným ako udržateľné investície.

Tieto environmentálne a sociálne charakteristiky sú začlenené prostredníctvom výberu zložiek v referenčnom indexe fondu pri každom prevážení indexu. Poskytovateľ indexu označil Referenčný index ako referenčnú hodnotu EÚ pre investície do transformácie hospodárstva v súvislosti so zmenou klímy (ďalej len „CTB“) (v zmysle nariadenia o referenčných hodnotách), a preto musí byť v súvislosti s kritériami výberu, váženia a prípadne vylúčenia podkladových aktív zostavený v súlade s minimálnymi normami stanovenými v nariadení o referenčných hodnotách, aby sa zosúladil so záväzkami v oblasti klímy stanovenými v Parížskej dohode.

Referenčný index vylučuje z indexu MSCI USA Small Cap Index („materský index“) emitentov na základe ich zapojenia do určitých činností, ktoré sa považujú za činnosti s negatívnymi environmentálnymi alebo sociálnymi dôsledkami. Emitenti sú z referenčného indexu vylúčení na základe svojho angažovania sa v nasledujúcich obchodných líniách/činnostiach (alebo súvisiacich činnostiach):
• kontroverzné zbrane
• jadrové zbrane
• civilné strelné zbrane
• tabak
• tepelné uhlie
• konvenčné zbrane
• nekonvenčná ropa a zemný plyn

Poskytovateľ indexu určí pri každej obmedzenej činnosti, čo predstavuje „angažovanosť“. Môže to vychádzať z percentuálneho podielu celkových príjmov, z definovanej prahovej hodnoty celkových príjmov alebo z čohokoľvek súvisiaceho s obmedzenou činnosťou bez ohľadu na výšku získaných príjmov.

Referenčný index tiež vylučuje z Materského indexu emitentov, ktorí sú klasifikovaní ako porušujúci princípy globálneho paktu OSN (čo sú všeobecne uznávané princípy podnikovej udržateľnosti, ktoré spĺňajú základné povinnosti v oblastiach, ako je boj proti korupcii, ľudské práva, práca a životné prostredie).

Z referenčného indexu sú vylúčení aj emitenti s „červeným“ ukazovateľom kontroverznosti z hľadiska MSCI ESG alebo s „oranžovým“ ukazovateľom kontroverznosti z hľadiska životného prostredia (oba podľa skóre kontroverznosti MSCI ESG). Skóre kontroverzie MSCI ESG meria angažovanosť emitenta (alebo údajnú angažovanosť) v závažných kontroverziách na základe posúdenia jeho činností a/alebo produktov, ktoré sú vnímané ako produkty a/alebo služby s negatívnym vplyvom v oblasti ESG. Skóre kontroverzie MSCI ESG môže zvážiť zapojenie do činností s nepriaznivým vplyvom v súvislosti s environmentálnymi otázkami, ako sú biodiverzita a využívanie pôdy, energetika a zmena klímy, vodný stres, emisie toxických látok a problémy s odpadom. Skóre kontroverzie MSCI ESG môže tiež zohľadňovať angažovanosť v činnostiach s nežiaducim vplyvom vo vzťahu k sociálnym otázkam, akými sú ľudské práva, vzťahy medzi zamestnancami a manažmentom, diskriminácia a rôznorodosť pracovnej sily.

Poskytovateľ indexu hodnotí spoločnosti aj na základe ich schopnosti spravovať svoje riziká a príležitosti v oblasti ESG, pričom spoločnosti dostávajú hodnotenie MSCI ESG. Cieľom hodnotenia MSCI ESG je zmerať odolnosť emitenta voči dlhodobým závažným rizikám ESG v odvetví a kvalitu jeho riadenia rizík a príležitostí ESG vo vzťahu k rovnocenným emitentom v odvetví. Poskytovateľ indexu môže pri určovaní skóre ESG emitenta v rámci svojej metodiky hodnotenia ESG prihliadať na nasledujúce environmentálne témy: zmiernenie zmeny klímy na základe emisií skleníkových plynov, odpadov a iných emisií, využitie pôdy a biodiverzita. Poskytovateľ indexu môže pri určovaní skóre ESG emitenta v rámci svojej metodiky hodnotenia ESG prihliadať aj na nasledujúce sociálne témy: prístup k základným službám, vzťahy s komunitou, ochrana a bezpečnosť údajov, ľudský kapitál, zdravie a bezpečnosť a riadenie produktov. Metodika hodnotenia MSCI ESG zohľadňuje, že niektoré environmentálne a sociálne otázky sú významnejšie v závislosti od typu činnosti, do ktorej je emitent zapojený, a to tak, že v metodike bodovania sa váha týchto otázok stanovuje odlišne. Emitenti s vyšším skóre MSCI ESG podľa rozhodnutia poskytovateľa indexu, sú emitenti, ktorí môžu byť v lepšej pozícii na riadenie budúcich výziev a rizík spojených s ESG v porovnaní s rovnocennými emitentmi v rámci odvetvia.

Emitenti, ktorých poskytovateľ indexu nehodnotil, aby im priradil skóre kontroverznosti MSCI ESG, hodnotenie MSCI ESG alebo skóre ESG sú z referenčného indexu vylúčené.

Po uplatnení vyššie uvedených vylučovacích kritérií sa zložky referenčného indexu vyberajú a vážia pomocou optimalizačného procesu poskytovateľa indexu pri každom prevážení indexu, ktorého cieľom je:
• znížiť vážený priemer intenzity skleníkových plynov (Rozsah 1+2+3) o 30 % v porovnaní s materským indexom;
• znížiť váženú priemernú intenzitu emisií skleníkových plynov (Rozsah 1+2+3) o 7 % ročne;
• optimalizovať expozíciu voči sektorom s vysokým vplyvom na zmenu klímy, ktorá je aspoň rovnocenná materskému indexu (v súlade s cieľom CTB) a
• zamerať sa na spoločnosti s vyšším ratingom ESG v každom sektore materského indexu.

Z referenčného indexu môžu byť počas obdobia medzi rebalansovaním indexu v súlade s metodikou indexu vyradené aj spoločnosti, ktoré boli označené „červeným“ indikátorom kontroverzie MSCI ESG alebo ktoré boli klasifikované ako spoločnosti porušujúce zásady globálneho paktu OSN.

Ďalšie informácie o tom, kde nájdete informácie o metodike referenčného indexu (vrátane ďalších informácii o vylučovacích skríningoch a optimalizačných obmedzeniach uplatňovaných poskytovateľom indexu), nájdete v „časti L – Určená referenčná hodnota“.

D. Investičná stratégia

Investičnou politikou fondu je investovať do portfólia majetkových cenných papierov, ktoré sa v čo najväčšej možnej a uskutočniteľnej miere skladá z cenných papierov, ktoré sú súčasťou referenčného indexu, ktorý pri výbere zložiek zahŕňa určité kritériá ESG. Metodika referenčného indexu je opísaná vyššie, pozri „časť C – Environmentálne alebo sociálne charakteristiky finančného produktu“.

Investovaním do zložiek referenčného indexu umožňuje investičná stratégia fondu dodržiavanie požiadaviek ESG referenčného indexu, ako to určí poskytovateľ indexu. Ak niektoré investície už viac nebudú spĺňať podmienky, fond ich môže naďalej držať len dovtedy, kým príslušné cenné papiere prestanú tvoriť súčasť referenčného indexu a bude možné a praktické (podľa názoru investičného manažéra) pozíciu zlikvidovať.

Fond môže používať optimalizačné techniky, aby dosiahol podobný výnos ako referenčný index, čo znamená, že má povolené investovať do cenných papierov, ktoré nie sú podkladovými zložkami referenčného indexu, ak majú takéto cenné papiere podobnú výkonnosť (s podobným rizikovým profilom) ako niektoré cenné papiere tvoriace referenčný index. V takom prípade je investičnou stratégiou fondu investovať len do emitentov v referenčnom indexe alebo do emitentov, ktorí v čase nákupu spĺňajú požiadavky referenčného indexu v oblasti ESG. Ak takéto cenné papiere prestanú spĺňať požiadavky ESG referenčného indexu, fond ich môže držať len do nasledujúceho preváženia portfólia, keď bude možné a praktické (podľa názoru investičného manažéra) pozíciu zlikvidovať.

Stratégia sa realizuje pri každom prevážení portfólia fondu, ktoré nasleduje po prevážení referenčného indexu.

Záväzné prvky investičnej stratégie spočívajú v tom, že fond bude investovať do portfólia majetkových cenných papierov, ktoré, pokiaľ je to možné a praktické, tvoria cenné papiere, ktoré sú súčasťou referenčného indexu, vďaka čomu sú v súlade s charakteristikami ESG svojho referenčného indexu.

Keďže fond môže používať optimalizačné techniky a môže investovať do cenných papierov, ktoré nie sú podkladovými zložkami referenčného indexu, v takom prípade je jeho investičnou stratégiou investovať do emitentov v referenčnom indexe alebo do emitentov, ktorí v čase nákupu spĺňajú požiadavky referenčného indexu v oblasti ESG.

Ak niektoré investície už viac nebudú spĺňať podmienky referenčného indexu týkajúce sa ESG, fond ich môže naďalej držať len dovtedy, kým príslušné cenné papiere prestanú tvoriť súčasť referenčného indexu a/alebo bude možné a praktické (podľa názoru investičného manažéra) pozíciu zlikvidovať.

Zohľadnenie hlavných nepriaznivých vplyvov (PAI) na faktory udržateľnosti

Fond prihliada na hlavné nežiaduce vplyvy na faktory udržateľnosti sledovaním referenčného indexu, ktorý zahŕňa určité kritériá ESG pri výbere zložiek indexu. Investičný manažér rozhodol, že za súčasť selekčných kritérií referenčného indexu fondu pri každom prevážení indexu sa považujú hlavné nežiaduce vplyvy (PAI) uvedené nižšie:
• emisie skleníkových plynov;
• Uhlíková stopa
• Intenzitu emisií skleníkových plynov spoločností, do ktorých sa investovalo.
• Podiel investícií do spoločností pôsobiacich v sektore fosílnych palív.
• Podiel investícií do spoločností, do ktorých sa investuje, s pracoviskami/prevádzkami v oblastiach citlivých z hľadiska biodiverzity alebo blízko takýchto oblastí, kde majú činnosti príslušných spoločností, do ktorých sa investuje, negatívny vplyv na tieto oblasti.
• Tony emisií do vody vyprodukované spoločnosťami, do ktorých sa investuje, na milión investovaných EUR, vyjadrené ako vážený priemer.
• Tony nebezpečného odpadu vyprodukované spoločnosťami, do ktorých sa investuje, na milión investovaných EUR, vyjadrené ako vážený priemer.
• Podiel investícií v spoločnostiach, do ktorých sa investovalo, zapojených do porušovania zásad UNGC alebo usmernení OECD pre nadnárodné spoločnosti.
• Podiel investícií v spoločnostiach, do ktorých sa investovalo, zapojených do výroby alebo predaja kontroverzných zbraní.

Výročná správa fondu bude obsahovať informácie o hlavných nepriaznivých vplyvoch na faktory udržateľnosti uvedené vyššie.

Politika dobrej správy

Do metodiky referenčného indexu sú začlenené kontroly dobrého riadenia. Poskytovateľ indexu vylúči z referenčného indexu spoločnosti na základe skóre kontroverznosti ESG (ktoré meria účasť emitenta na kontroverzných otázkach súvisiacich s ESG) a vylúči spoločnosti klasifikované ako spoločnosti porušujúce zásady globálneho paktu Organizácie spojených národov, pozri „časť C – Environmentálne alebo sociálne charakteristiky finančného produktu“.

E. Podiel investícií

Snahou fondu je investovať do portfólia cenných papierov, ktoré, ak je to možné a praktické, pozostávajú z cenných papierov tvoriacich zložky referenčného indexu.

Očakáva sa, že najmenej 80 % aktív fondu sa investuje buď do cenných papierov v rámci referenčného indexu, alebo do cenných papierov, ktoré spĺňajú kritériá ESG referenčného indexu. Vzhľadom na to bude pri každom prevážení indexu portfólio fondu prevážané v súlade so svojím referenčným indexom, aby najmenej 80 % aktív fondu bolo v súlade s charakteristikami referenčného indexu v oblasti ESG (patrí sem 10 % aktív fondu, ktoré sú kvalifikované ako udržateľné investície) (ako sa určia pri danom prevážení).

Ak niektoré investície už viac nebudú spĺňať podmienky referenčného indexu týkajúce sa ESG, fond ich môže naďalej držať dovtedy, kým príslušné cenné papiere prestanú tvoriť súčasť referenčného indexu (alebo inak prestanú spĺňať selekčné kritériá ESG referenčného indexu) a bude možné a praktické (podľa názoru investičného manažéra) pozíciu zlikvidovať.

Hodnotenie investícií fondu, ktoré sa kvalifikujú ako udržateľné investície sa určuje pri každom prevážení indexu alebo okolo neho, keď je portfólio fondu prevážené v súlade so svojím referenčným indexom. Ak sa niektorá investícia prestane medzi rebalansovaniami indexu kvalifikovať ako udržateľná investícia, podiel udržateľných investícií vo Fonde môže klesnúť pod minimálny podiel udržateľných investícií

Fond môže investovať až do 20 % svojich celkových aktív do iných investícií.

Fond môže používať deriváty na investičné účely a na účely efektívnej správy portfólia v spojitosti s environmentálnymi alebo sociálnymi charakteristikami, ktoré fond podporuje. Ak fond používa deriváty na podporu environmentálnych alebo sociálnych charakteristík, na podkladovú investíciu sa budú vzťahovať všetky hodnotenia alebo analýzy ESG spomenuté vyššie.

Fond sa v súčasnosti nezaväzuje investovať viac ako 0 % svojich aktív do Udržateľných investícií s environmentálnym cieľom v súlade s taxonómiou EÚ.

Fond sa v súčasnosti nezaväzuje investovať do činností súvisiacich s fosílnym plynom a/alebo jadrovou energiou, ktoré sú v súlade s taxonómiou EÚ, avšak tieto investície môžu tvoriť súčasť portfólia.

Tento fond sa v súčasnosti nezaväzuje investovať viac než 0 % svojich aktív do investícií do prechodných a podporných činností v zmysle taxonómie EÚ.

Minimálne 10 % aktív fondu sa investuje do udržateľných investícií. Udržateľné investície budú kombináciou udržateľných investícií buď s environmentálnym cieľom, ktorý nemusí byť v súlade s taxonómiou EÚ, alebo so sociálnym cieľom (alebo kombináciou oboch). Kombinácia udržateľných investícií s environmentálnym alebo sociálnym cieľom sa môže v priebehu času meniť v závislosti od činností spoločností v rámci referenčného indexu. Hodnotenie investícií fondu, ktoré sa kvalifikujú ako udržateľné investície sa určuje pri každom prevážení indexu alebo okolo neho, keď je portfólio fondu prevážené v súlade so svojím referenčným indexom.

Iné účasti môžu zahŕňať hotovosť, fondy peňažného trhu a deriváty. Takéto investície sa môžu použiť len na účel efektívnej správy portfólia. Výnimkou sú deriváty používané na menové zaistenie vo vzťahu ku ktorejkoľvek menovo zaistenej triede akcií.

Všetky hodnotenie alebo analýzy ESG použité poskytovateľom indexu sa budú vzťahovať len na deriváty týkajúce sa jednotlivých emitentov, ktorých fond používa. Deriváty založené na finančných indexoch, úrokových sadzbách alebo devízových nástrojoch sa nebudú posudzovať z hľadiska minimálnych environmentálnych alebo sociálnych záruk.

F. Monitorovanie environmentálnych alebo sociálnych vlastností

Nepretržité monitorovanie integrity produktov

Spoločnosť BlackRock monitoruje, ako fond dodržiava environmentálne a sociálne charakteristiky, ktoré sa fond snaží presadzovať. Cieľom fondu je sledovať výkonnosť referenčného indexu. Environmentálne a/alebo sociálne charakteristiky fondu sú začlenené do metodiky referenčného indexu a fond je monitorovaný spôsobom, ktorého snahou je identifikovať výnimky z plnenia udržateľných záväzkov fondu pri každom prevážení.

Spoločnosť BlackRock monitoruje údaje na úrovni fondu a indexu, aby sledovala, ako fond dodržiava tieto charakteristiky pri každom rebalancovaní.

Spoločnosť BlackRock tiež monitoruje chyby sledovania fondu a hlási ich investorom v rámci výročnej a polročnej správy a výkazov. V prospekte fondu sú zverejnené aj informácie o predpokladanej chybe sledovania.

G. Metodiky

Snahou fondu je sledovať výkonnosť referenčného indexu, ktorý do výberu zložiek v súlade so svojou metodikou zahŕňa niektoré kritériá ESG (uvedené vyššie v časti C a podrobne opísané v časti L).

Metodiky

Okrem toho sa nasledujúce metodiky používajú na meranie spôsobu plnenia sociálnych alebo environmentálnych charakteristík, ktoré fond podporuje:

Referenčný index využíva údaje spoločností MSCI o cieľových hodnotách zníženia emisií uhlíka. Ďalšie informácie nájdete v metodike indexu.

Referenčný index používa údaje z ratingu ESG rizík od spoločnosti MSCI. Ďalšie informácie získate na adrese https://www.msci.com/documents/10199/acbe7c8a-a4e4-49de-9cf8-5e957245b86b

Referenčný index používa metodiku zameranú na rating ESG od spoločnosti MSCI. Ďalšie informácie získate na adrese https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings

Referenčný index používa skríningy spoločnosti MSCI zamerané na zapojenie podnikov a skríningy UNGC. Ďalšie informácie získate na adrese https://www.msci.com/documents/1296102/1636401/MSCI_ESG_BIS_Research_Productsheet_April+2015.pdf/babff66f-d1d6-4308-b63d-57fb7c5ccfa9

Fond používa údaje MSCI o intenzite emisií skleníkových plynov. Ďalšie informácie nájdete na adrese https://www.msci.com/index-carbon-footprint-metrics

Referenčný index používa údaje MSCI o váženej priemernej intenzite potenciálnych emisií. Ďalšie informácie nájdete v metodike indexu.

Referenčný index používa údaje MSCI o váženom priemere ekologických výnosov/váženom priemere výnosov z fosílnych palív. Ďalšie informácie nájdete v metodike indexu.

Referenčný index používa ďalšie skríningy. Ďalšie informácie nájdete v metodike indexu.

Metodika udržateľných investícií

Udržateľné investície sa identifikujú na základe hodnotenia pozostávajúceho zo štyroch častí:
(i) prínos ekonomickej činnosti v prospech environmentálnych a/alebo sociálnych cieľov,
(ii) nespôsobuje významnú škodu,
(iii) dosahuje minimálne záruky a
(iv) Kvalitné riadenie (kde to je relevantné)

Investícia bude považovaná za „udržateľnú investíciu“, len ak spĺňa všetky štyri kritériá tohto testu. Udržateľné investície podliehajú robustnému procesu dohľadu s cieľom zabezpečiť plnenie regulačných noriem.

(i) Prínos ekonomickej činnosti v prospech environmentálnych a/alebo sociálnych cieľov

Environmentálne a sociálne ciele
Spoločnosť BlackRock identifikuje udržateľné investície, ktoré prispievajú k plneniu rôznych environmentálnych a/alebo sociálnych cieľov, ktoré môžu okrem iného zahŕňať alternatívnu a obnoviteľnú energiu, energetickú efektívnosť, prevenciu alebo zmierňovanie znečistenia, opätovné použitie a recykláciu, zdravie, výživu, hygienu a vzdelávanie a ciele OSN v oblasti udržateľného rozvoja a iné rámce súvisiace s udržateľnosťou (spoločne ako „environmentálne a sociálne ciele“).

Hodnotenie ekonomickej aktivity
Investícia bude udržateľná (za predpokladu splnenia zvyšných troch bodov):

Obchodná aktivita
• Ak možno 20 % príjmov alebo viac pripísať produktom a/alebo službám, ktoré sú systematicky mapované ako prispievajúce k environmentálnym a/alebo sociálnym cieľom za použitia údajov tretích obchodníkov.

Obchodné praktiky
• Ak má emitent stanovený cieľ dekarbonizácie v súlade s iniciatívami súvisiacimi s vedecky podloženými cieľmi (SBTi), ktoré boli validované pomocou údajov tretieho obchodníka. Snahou SBTi je ponúkať jasne definovaný spôsob, akým môžu spoločnosti a finančné inštitúcie znižovať emisie skleníkových plynov (GHG) s cieľom prispôsobiť sa cieľom Parížskej dohody a pomáhať predchádzať najhorším vplyvom zmeny klímy.

Cenné papiere s pevným výnosom
• Ak fond investuje do dlhopisov so stanoveným použitím výnosov, takýto dlhopis bude udržateľnou investíciou, ak použitie výnosov výraznou mierou prispeje k environmentálnemu a/alebo sociálnemu cieľu, čo bude posúdené základným hodnotením.

Udržateľné investície fondu môžu mať v závislosti od investičnej stratégie fondu niektoré alebo všetky vyššie uvedené environmentálne a/alebo sociálne ciele. Spoločnosť BlackRock môže pri určovaní toho, ktoré podkladové podiely predstavujú udržateľné investície, prihliadať na hodnotenie udržateľných investícií zo strany poskytovateľa indexu alebo na akékoľvek iné vylučovacie kritériá, ktoré sú zahrnuté do metodiky referenčného indexu fondu.

(ii) Nespôsobovať významnú škodu (DNSH)

Pri každom rebalansovaní indexu sa všetky investície, ktoré sa kvalifikujú ako udržateľné, hodnotia na základe určitých minimálnych environmentálnych a sociálnych ukazovateľov. Súčasťou hodnotenia je aj posúdenie účasti spoločností na činnostiach, ktoré majú veľmi negatívny environmentálny a sociálny vplyv. Ak sa zistí, že spoločnosť je zapojená do činností s veľmi negatívnymi environmentálnymi a sociálnymi vplyvmi, nemôže byť považovaná za udržateľnú investíciu.

Ak fond investuje do dlhopisov so stanoveným použitím výnosov, ako sú zelené dlhopisy, hodnotenie bude vykonané na úrovni emisie na základe použitia ziskov z dlhopisov, ktoré musia byť formálne a výlučne použité na podporu klímy alebo iné účely environmentálnej udržateľnosti. Do výberu zelených dlhopisov sú okrem toho zahrnuté určité minimálne záruky a výnimky zo spôsobilosti s cieľom predísť expozícii dlhopisom spojeným s činnosťami, ktoré sú považované za činnosti s vysoko negatívnymi environmentálnymi a spoločenskými vplyvmi

Povinné ukazovatele nepriaznivého vplyvu na faktory udržateľnosti (stanovené v regulačných technických normách (RTS) v rámci SFDR) sa zohľadňujú pri každom rebalansovaní indexu na základe posúdenia investícií Fondu, ktoré sa kvalifikujú ako udržateľné.

Na základe tohto hodnotenia sa nižšie uvedené investície nekvalifikujú ako udržateľné investície: (1) spoločnosti, o ktorých sa predpokladá, že aspoň 1 % ich príjmov pochádza z energetického uhlia, ktoré je výrazne náročné na emisie uhlíka a významne prispieva k emisiám skleníkových plynov (s prihliadnutím na ukazovatele týkajúce sa emisií skleníkových plynov); (2) spoločnosti, o ktorých sa predpokladá, že sú zapojené do závažných sporov súvisiacich s ESG (s prihliadnutím na ukazovatele týkajúce sa emisií skleníkových plynov, biodiverzity, vody, odpadu a sociálnych a zamestnaneckých záležitostí); a (3) spoločnosti, ktoré sa považujú za spoločnosti zaostávajúce za podobnými spoločnosťami v odvetví na základe ich vysokej expozície voči významným rizikám ESG a ich neschopnosti riadiť tieto riziká (berúc do úvahy ukazovatele týkajúce sa emisií skleníkových plynov, biodiverzity, vody, odpadu, neupravených rozdielov v odmeňovaní mužov a žien a rodovej rozmanitosti v správnej rade).

Okrem toho platí, že spoločnosti klasifikované ako spoločnosti, ktoré porušujú alebo pri ktorých hrozí, že porušia všeobecne uznávané medzinárodné normy a štandardy zakotvené v zásadách globálneho paktu OSN (UNGC), usmerneniach Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) pre medzinárodné podniky, hlavných zásadách OSN v oblasti podnikania a ľudských práv (UNGP) a ich základných dohovoroch, nebudú kvalifikované ako udržateľné investície. Spoločnosti, pri ktorých sa určí, že majú akúkoľvek väzbu na kontroverzné zbrane (s prihliadnutím na ukazovatele týkajúce sa väzieb na kontroverzné zbrane), nebudú kvalifikované ako udržateľné investície.

(iii) Dosahovanie minimálnych záruk

Emitenti klasifikovaní ako emitenti, ktorí porušujú alebo pri ktorých hrozí, že porušia všeobecne uznávané medzinárodné normy a štandardy zakotvené v zásadách UNGC, usmerneniach OECD pre medzinárodné podniky, UNGP a ich základných dohovoroch, nebudú kvalifikované ako udržateľné investície.

Kvalitné riadenie

Do metodiky referenčného indexu sú začlenené kontroly dobrého riadenia. Poskytovateľ indexu pri každom prevážení indexu vylúči z referenčného indexu spoločnosti na základe skóre kontroverznosti ESG (ktoré meria účasť emitenta na kontroverzných otázkach súvisiacich s ESG) a vylúči spoločnosti klasifikované ako spoločnosti porušujúce zásady UNGC.

H. Zdroje údajov a ich spracovanie

Zdroje údajov

Manažéri portfólia spoločnosti BlackRock majú prístup k výskumu, údajom, nástrojom a analytike s cieľom začleniť poznatky o ESG do svojho investičného procesu. Aladdin je operačný systém, ktorý spája údaje, ľudí a technológie potrebné na správu portfólií v reálnom čase, ako aj nástroj, ktorý podporuje analytiku a hlásenia spoločnosti BlackRock v súvislosti s ESG. Manažéri portfólia spoločnosti BlackRock používajú systém Aladdin na prijímanie investičných rozhodnutí, monitorovanie portfólií a prístup k informáciám o indexe, ktoré sú potrebné v rámci investičného procesu s cieľom dosiahnuť charakteristiku fondu v oblasti ESG.

Dátové súbory o ESG sa získavajú od externých tretích poskytovateľov údajov a indexu, okrem iného aj od spoločností MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P a Clarity AI. Tieto dátové súbory môžu obsahovať skóre ESG z titulkov, údaje o uhlíkových emisiách, metriku angažovania spoločnosti alebo kontroverzie a boli zahrnuté do nástrojov systému Aladdin, ktoré majú k dispozícii manažéri portfólia a ktoré sa používajú v rámci investičných stratégií spoločnosti BlackRock. Takéto nástroje podporujú celý investičný proces od výskumu po zostavenie a modelovanie portfólia a podávanie hlásení.

Opatrenia prijaté na zabezpečenie kvality údajov

Spoločnosť BlackRock uplatňuje komplexný proces náležitej starostlivosti s cieľom hodnotiť ponuky poskytovateľa na základe vysoko zacielených prieskumov metodiky a hodnotení pokrytia podľa stratégie produktu v oblasti udržateľných investícií (a environmentálnych a sociálnych charakteristík alebo udržateľného investičného cieľa). Náš proces zahŕňa kvalitatívne aj kvantitatívne analýzy s cieľom posúdiť udržateľnosť dátových produktov v súlade s regulačnými normami (ako sa to uplatňuje).

Poskytovateľov a údaje o ESG hodnotíme na základe piatich kľúčových oblastí uvedených nižšie:
1. Získavanie údajov: sem patrí okrem iného hodnotenie podkladových dátových zdrojov poskytovateľov údajov, technológií používaných na získavanie údajov, procesu na identifikovanie nesprávnych informácií a používania strojového učenia alebo prístupov k získavaniu údajov o ľuďoch. Budeme posudzovať aj plánované vylepšenia.
2. Pokrytie údajov: naše hodnotenie zahŕňa okrem iného aj rozsah, do akého dátový balík pokrýva prostredie emitentov a tried aktív, do ktorých môžeme investovať. Patrí sem posúdenie zaobchádzania s materskými spoločnosťami a ich dcérskymi spoločnosťami, ako aj použitie odhadovaných alebo hlásených údajov.
3. Metodika: súčasťou nášho hodnotenia je okrem iného aj posudzovanie použitých metodík tretích poskytovateľov vrátane posudzovania vrátane posúdenia prístupov k získavaniu a kalkulácii, prispôsobenia odvetvovým alebo regulačným štandardom alebo rámcom, limitov významnosti a ich prístupu k medzerám v údajoch.
4. Overovanie údajov: súčasťou nášho hodnotenia sú okrem iného aj prístup tretích poskytovateľov k overovaniu získaných údajov a procesy zabezpečenia kvality vrátane spolupráce s emitentmi.
5. Činnosti: budeme hodnotiť rôzne aspekty činnosti obchodníkov s údajmi, okrem iného aj ich zásady a postupy (vrátane posúdenia konfliktov záujmov), veľkosť a skúsenosti ich tímov vykonávajúcich výskum údajov, ich vzdelávacie programy a ich využívanie tretích dodávateľov.

Spoločnosť BlackRock sa navyše aktívne zúčastňuje relevantných konzultácií poskytovateľa, ktoré sa týkajú navrhovaných zmien metodík súvisiacich s dátovými súbormi tretích strán alebo metodikami indexu, a technickým tímom poskytovateľa údajov odovzdáva komplexnú spätnú väzbu a odporúčania. Spoločnosť BlackRock často nepretržite spolupracuje s poskytovateľmi údajov o ESG vrátane poskytovateľov indexu, aby držala krok s vývojom v odvetví.

Ako sa spracúvajú údaje

Interné procesy spoločnosti BlackRock sa zameriavajú na poskytovanie vysokokvalitných štandardizovaných a konzistentných údajov, ktoré budú používať odborníci na investície a ktoré sa budú používať aj na účely transparentnosti a podávania hlásení. Údaje vrátane údajov o ESG získaných prostredníctvom našich existujúcich rozhraní sa následne spracúvajú prostredníctvom série kontrol kvality a úplnosti, ktorých cieľom je zabezpečiť, aby mali údaje vysokú kvalitu ešte predtým, ako budú sprístupnené na použitie v nadväzujúcich procesoch a aplikáciách spoločnosti BlackRock, ako je Aladdin. Integrovaná technológia spoločnosti BlackRock nám umožňuje zostavovať údaje o emitentoch a investíciách v rámci rôznej environmentálnej a sociálnej metriky a metriky riadenia a od rôznych poskytovateľov údajov a ich sprístupnenie investičným tímom a iným podporným a kontrolným funkciám, ako je napríklad riadenie rizík.

Používanie odhadovaných údajov

Snahou spoločnosti BlackRock je získať od spoločností prostredníctvom tretích poskytovateľov čo najviac hlásených a údajov, ale normy odvetvia súvisiace s rámcami zverejňovania sa stále vyvíjajú, predovšetkým pokiaľ ide o ukazovatele týkajúce sa prognóz do budúcnosti. V dôsledku toho sa v niektorých prípadoch opierame o odhadované alebo náhradné merania od poskytovateľov údajov, aby sme mohli pokryť náš široký súbor emitentov, do ktorých možno investovať. Vzhľadom na aktuálne výzvy v dátovom prostredí platí, že hoci sa spoločnosť BlackRock opiera o podstatné množstvo odhadovaných údajov v rámci svojho prostredia, do ktorého možno investovať, pričom ich úrovne môžu byť v prípade každého dátového súboru iné, naším cieľom je zaistiť, aby bolo používanie odhadov v súlade s regulačnými usmerneniami a aby nám poskytovatelia údajov poskytli potrebnú dokumentáciu a transparentnosť, pokiaľ ide o ich metodiky. Spoločnosť BlackRock si uvedomuje dôležitosť zvyšovania kvality svojich údajov a dátového pokrytia a naďalej vyvíja dátové súbory, ktoré sú dostupné jej investičným odborníkom a iným tímom. Ak si to vyžadujú nariadenia na úrovni štátu, fondy môžu uvádzať explicitné úrovne dátového pokrytia. Snahou spoločnosti BlackRock je pochopiť používanie odhadovaných údajov v metodikách indexu a zaistiť, aby boli ich prístupy robustné a v súlade s platnými regulačnými požiadavkami a metodikami indexu.

I. Obmedzenia metodík a údajov

Obmedzenia metodiky

Udržateľné investovanie je rozvíjajúci sa priestor, tak z hľadiska pochopenia v rámci odvetvia, ako aj pokiaľ ide o regulačné rámce na regionálnej aj globálnej báze. Spoločnosť BlackRock naďalej monitoruje vývoj implementácie rámca EÚ pre udržateľné investovanie a investičné metodiky EÚ, ktorých cieľom je zabezpečiť súlad s meniacim sa regulačným prostredím. Spoločnosť BlackRock môže v dôsledku toho kedykoľvek v budúcnosti aktualizovať tieto zverejnené informácie a použité metodiky a zdroje údajov, keď sa budú vyvíjať praktiky na trhu alebo budú k dispozícii ďalšie regulačné usmernenia.

Poskytovateľ indexu obvykle vykonáva skríning referenčného indexu vo vzťahu k jeho kritériám v oblasti ESG len pri prevážení indexu. Spoločnosti, ktoré v minulosti spĺňali skríningové kritériá referenčného indexu, a preto boli zahrnuté do referenčného indexu a fondu, môžu byť nečakane alebo náhle ovplyvnené udalosťou spojenou so závažnou kontroverznosťou, čo má negatívny vplyv na ich cenu a teda aj na výkonnosť fondu. Ak sú takéto spoločnosti existujúcimi zložkami referenčného indexu, zostanú súčasťou referenčného indexu a fond ich preto bude aj naďalej držať až do nasledujúceho naplánovaného preváženia (alebo pravidelnej kontroly), keď príslušná spoločnosť prestane byť súčasťou referenčného indexu a bude možné a praktické (podľa názoru investičného manažéra) danú pozíciu zlikvidovať. Fond, ktorý sleduje takúto referenčnú hodnotu, preto môže prestať spĺňať kritériá ESG medzi preváženiami indexu (alebo pravidelnými kontrolami), až kým referenčný index nebude prevážený späť v súlade so svojimi indexovými kritériami, keď dôjde aj k preváženiu fondu v súlade s jeho referenčným indexom. Podobne aj metodiky indexu, ktoré zaviazali investovať do minimálneho percenta udržateľných investícií, môžu tiež klesnúť pod danú úroveň medzi jednotlivými preváženiami, v čase preváženia (alebo hneď potom, keď to bude praktické) však budú opäť v súlade.

Obmedzenia týkajúce sa dátových zdrojov sú uvedené nižšie.

Obmedzenia údajov

Dátové súbory týkajúce sa ESG sa neustále menia a skvalitňujú podľa toho, ako sa vyvíjajú normy pre zverejňovanie, regulačné rámce a postupy v odvetví. Spoločnosť BlackRock naďalej spolupracuje so širokým spektrom účastníkov trhu s cieľom zvyšovať kvalitu údajov.

Hoci každá metrika ESG môže mať svoje vlastné individuálne obmedzenia, obmedzenia údajov môžu vo všeobecnosti okrem iného zahŕňať:
• Nedostupnosť určitej metriky ESG kvôli odlišným štandardom týkajúcim sa vykazovania a zverejňovania s vplyvom na emitentov, geografické oblasti alebo sektory
• Vznikajúce štatutárne firemné štandardy v oblasti vykazovania, pokiaľ ide o udržateľnosť, čo vedie k rozdielom v rozsahu, v akom môžu spoločnosti podávať hlásenia týkajúce sa regulačných kritérií, v dôsledku čoho môžu byť niektoré úrovne pokrytia metriky nízke.
• Nekonzistentné používanie a úrovne hlásených údajov o ESG v porovnaní s odhadovanými v prípade rôznych poskytovateľov údajov, v rôznych časových obdobiach, čo spôsobuje problémy s porovnateľnosťou.
• Odhadované údaje sa vzhľadom na svoj charakter môžu líšiť od skutočných čísel vzhľadom na predpoklady alebo hypotézu poskytovateľov údajov.
• Rozdielne názory alebo hodnotenia emitentov kvôli rôznym metodikám poskytovateľov alebo používaniu subjektívnych kritérií. • Väčšina firemných hlásení o ESG a zverejňovania informácií v tejto súvislosti má ročný charakter a ich príprava zaberá značný čas, čo znamená, že tieto údaje vznikajú s oneskorením v porovnaní s finančnými dátami. Jednotliví poskytovatelia údajov, ktorí takéto údaje zaraďujú do svojich dátových súborov, môžu tiež mať nekonzistentné frekvencie obnovovania údajov.
• Pokrytie a aplikovateľnosť údajov v rámci tried aktív a ukazovateľov sa môžu líšiť
• Prognostické údaje, ako sú ciele spojené s klímou, sa môžu výrazne líšiť od historickej a aktuálnej metriky.

Viac informácií o tom, ako sa vykonávajú kalkulácie metriky prezentovanej s ukazovateľmi udržateľnosti nájdete vo výročnej správe fondu.

Udržateľné investície a environmentálne a sociálne kritériá

Udržateľné investovanie a chápanie udržateľnosti a rozvíjajú spolu s dátovým prostredím. Aktéri odvetvia vrátane poskytovateľa indexu čelia výzvam spočívajúcim v identifikovaní jednej metriky alebo súboru štandardizovaných metrík s cieľom poskytnúť komplexný obraz o spoločnosti alebo investícii. Spoločnosť BlackRock preto vytvorila rámec na určenie udržateľných investícií s prihliadnutím na regulačné požiadavky a metodiky poskytovateľa indexu.

Spoločnosť BlackRock využíva metodiky a údaje tretích poskytovateľov indexu pri hodnotení toho, či investície spôsobujú výrazné škody a majú kvalitné postupy riadenia. Existujú určité okolnosti, za ktorých sú údaje nedostupné, neúplné alebo nepresné. Napriek primeraným snahám nemusia byť informácie vždy dostupné, pričom v takom prípade vykoná poskytovateľ indexu hodnotenie na základe svojich poznatkov o investícii alebo odvetví. V určitých prípadoch môžu údaje vyjadrovať opatrenia, ktoré emitenti prijali len po danej skutočnosti a nevyjadrujú potenciálne prípady výraznej škody.

Spoločnosť BlackRock vykonáva dôkladnú náležitú starostlivosť vo vzťahu k metodikám poskytovateľa indexu v oblasti udržateľných investícií s cieľom zaistiť ich súlad s názormi spoločnosti BlackRock na udržateľné investície.

J. Náležitá starostlivosť

Investičný manažér vykonáva náležitú starostlivosť vo vzťahu k poskytovateľom indexu a nepretržite ich angažuje v súvislosti s metodikami indexu vrátane ich hodnotenia kritérií správneho riadenia, ktoré sú vytýčené v SFDR a ktoré zahŕňajú správne štruktúry riadenia, vzťahy so zamestnancami, odmeňovanie pracovníkov a dodržiavanie daňových predpisov na úrovni spoločností, do ktorých sa investuje.

K. Politiky zapájania

Fond

Fond nepoužíva angažovanosť ako prostriedok na splnenie svojich záväzných záväzkov týkajúcich sa environmentálnych alebo sociálnych charakteristík alebo cieľov udržateľného investovania. Investičný manažér neangažuje priamo spoločnosti/emitentov v rámci indexu, ale priamo angažuje poskytovateľov indexu a údajov s cieľom zaistiť lepšiu analytiku a stabilitu v rámci metriky ESG.

Všeobecné informácie

Spolupráca so spoločnosťami, do ktorých investujeme aktíva našich klientov, prebieha v spoločnosti BlackRock na viacerých úrovniach.

Ak spoluprácu konkrétne identifikuje niektorý tím správy portfólia ako jeden z prostriedkov, pomocou ktorých sa snaží preukázať záväzok vo vzťahu k otázkam environmentálneho, sociálneho a správneho riadenia v kontexte SFDR, metódy prispôsobenia efektívnosti stratégie takejto spolupráce a spôsoby prispôsobenia takejto stratégie spolupráce v prípade nedosahovania požadovaného vplyvu (obvykle vyjadrené ako redukcia špecifikovaných hlavných nežiaducich ukazovateľov) budú opísané v prospekte a na webovej adrese daného fondu.

Keď sa investičné tímy rozhodnú využiť spoluprácu, môže to mať rôzne formy, ale v podstate platí, že tím správy portfólia by sa snažil o pravidelný a pokračujúci dialóg s výkonnými pracovníkmi alebo členmi predstavenstva angažovaných spoločností, do ktorých sa investuje, s cieľom presadzovať postupy správneho riadenia a udržateľného obchodovania, ktoré budú zamerané na identifikované charakteristiky ESG a hlavné nežiaduce ukazovatele, ako aj pochopiť efektívnosť manažmentu spoločnosti a dohľadu nad činnosťami, ktoré majú riešiť identifikované problémy v oblasti ESG. Spolupráca zároveň tímu správy portfólia umožňuje poskytovať spätnú väzbu o postupoch a zverejňovaných informáciách spoločnosti.

Ak príslušný tím správy portfólia znepokojuje prístup spoločnosti k identifikovaným charakteristikám ESG a/alebo hlavným nežiaducim ukazovateľom, môže predstavenstvu alebo manažmentu spoločnosti vysvetliť svoje očakávania a prostredníctvom hlasovania počas valných zhromaždení môže signalizovať, že má nevyriešené obavy, vo všeobecnosti hlasovaním proti opätovnému zvoleniu riaditeľov, ktorých považuje za zodpovedných za zlepšenie identifikovaných charakteristík ESG alebo hlavných nežiaducich ukazovateľov.

Spoločnosť BlackRock oddelene od činností konkrétneho tímu správy portfólia, na najvyššej úrovni v rámci svojho fiduciárneho prístupu rozhodla, že je v najlepšom dlhodobom záujme jej klientov podporovať správne podnikové riadenie ako informovaný a angažovaný akcionár. V spoločnosti BlackRock je za to zodpovedný tím pre dohľad nad investíciami (BlackRock Investment Stewardship). Spoločnosť BlackRock plní požiadavky smernice o právach akcionárov II („SRD II“) týkajúce sa spolupráce s verejnými spoločnosťami a inými stranami v investičnom ekosystéme hlavne prostredníctvom práce tímu BIS. Kópia stratégie spolupráce spoločnosti BlackRock podľa smernice SRD II sa nachádza na adrese https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-shareholder-rights-directiveii-engagement-policy-2022.pdf.

Prístup spoločnosti BlackRock k dohľadu nad investíciami je opísaný vo všeobecných zásadách BIS a usmerneniach k hlasovaniu na úrovni trhu. Všeobecné zásady BIS určujú našu filozofiu v oblasti dohľadu a prezentujú naše názory na podnikové riadenie a udržateľné obchodné postupy, ktoré podporujú vytváranie dlhodobej hodnoty zo strany spoločností. Uvedomujeme si, že uznávané štandardy a normy podnikového riadenia sú na každom trhu iné, domnievame sa však, že existujú určité základné prvky riadenia, ktoré sú vo všeobecnosti charakteristické pre schopnosť spoločnosti vytvárať dlhodobú hodnotu. Naše usmernenia k hlasovaniu na konkrétnom trhu poskytujú informácie o tom, ako BIS zavádza všeobecné princípy do praxe – s prihliadnutím na štandardy a normy miestneho trhu – a sú zdrojom údajov pri rozhodovaní o spôsobe hlasovania o konkrétnych bodoch programu zhromaždenia akcionárov. Celkový prístup spoločnosti BlackRock k dohľadu nad investíciami a spolupráci je opísaný na adrese: https://www.blackrock.com/uk/professionals/solutions/shareholder-rights-directive a https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship

BIS sa pri výkone činnosti môže zameriavať na konkrétne témy súvisiace s ESG, ktoré sú uvedené v prioritách spoločnosti BlackRock vo vzťahu k hlasovaniu https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-stewardship-priorities-final.pdf

I. Určená referenčná hodnota

Tento Fond sa snaží dosiahnuť environmentálne a sociálne vlastnosti, ktoré presadzuje, sledovaním výkonnosti indexu MSCI USA Small Cap ESG Enhanced Focus CTB Index, svojho referenčného indexu, ktorý zahŕňa ESG kritériá výberu poskytovateľa indexu.

Poskytovateľ indexu používa pri každom prevážení indexu selekčné kritériá ESG vo vzťahu k materskému indexu, aby vylúčil emitentov, ktorí takéto selekčné kritériá ESG nespĺňajú.

Predpokladá sa, že v dôsledku uplatnenia ESG kritérií výberu Referenčného indexu sa portfólio Fondu zníži v porovnaní s indexom MSCI USA Quality Index, ktorý predstavuje široký trhový index pozostávajúci z majetkových cenných papierov.

Poskytovateľ indexu označil Referenčný index ako referenčnú hodnotu EÚ pre investície do transformácie hospodárstva v súvislosti so zmenou klímy (v zmysle nariadenia o referenčných hodnotách), a preto musí byť zostavený v súlade s minimálnymi normami stanovenými v nariadení o referenčných hodnotách. Referenčný index vyberá, váži a prípadne vylučuje emitentov z Materského indexu s cieľom zosúladiť sa s klimatickými záväzkami stanovenými v Parížskej dohode.

ESG kritériá výberu, ktoré uplatňuje poskytovateľ indexu, sú uvedené vyššie v časti „Oddiel C – Environmentálne alebo sociálne vlastnosti finančného produktu“.

Metodiku Referenčného indexu Fondu nájdete skopírovaním a vložením nasledujúceho odkazu do webového prehliadača:https://www.msci.com/index/methodology/latest/ESGEnhancedFocusCTB

Metodiku referenčného indexu fondu nájdete aj na webovej stránke poskytovateľa indexu na adrese: https://www.msci.com/index-methodology