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Portfolioveränderungen und Ausblick

Im April haben wir beschlossen, die Portfolioallokationen unverändert zu lassen. Wir sind weiterhin zufrieden mit unserer Positionierung im Aktienmarkt: Wir bleiben positiv gegenüber den USA und Japan, neutral gegenüber den Schwellenländern und untergewichtet in Europa. In den USA stimmen uns eine starke Gewinnsaison und positive Prognosen aus dem Technologiesektor optimistisch, während das Wachstumsbild für Europa schwächer aussieht. Wir sind der Meinung, dass die Schwellenländer eine breite Diversifizierung gegenüber geopolitischen Risiken bieten können, aber die schwächeren Erträge machen die Region relativ anfällig, weshalb wir es vorziehen, neutral zu sein. Innerhalb des thematischen Mantels bleiben Global Water und Digital Security die größten Allokationen. Bei den festverzinslichen Wertpapieren bleiben wir in Bezug auf die Duration neutral, sind aber von europäischen Investment-Grade-Krediten überzeugt, da wir die Spreads für europäische Unternehmen weiterhin als attraktiv einschätzen, aber eine Lockerung der EZB-Politik und ein leichtes Anziehen des Wachstums potenziellen Rückenwind für die Anlageklasse schaffen. Schließlich behalten wir unsere nicht-traditionelle Allokation als Diversifikator im Portfolio bei.

Kommentar zur Wertentwicklung

Im Gegensatz zum ersten Quartal wuchs im April die Besorgnis über eine hartnäckige Inflation und die daraus resultierenden Zweifel an der Möglichkeit, dass die Zentralbanken die Zinsen in diesem Jahr überhaupt senken könnten. Dies führte dazu, dass das Portfolio eine negative Rendite erzielte. Im Rahmen der Länderrotation beobachteten wir, dass US-Aktien am meisten an der Performance zogen, gefolgt von japanischen Aktien. Aktien aus der Eurozone, dem Vereinigten Königreich und den Schwellenländern schnitten besser ab und blieben unverändert. Der thematische Teil des Portfolios belastete die Performance ebenfalls, wenn auch in geringerem Maße. Bei den festverzinslichen Wertpapieren sorgten vor allem europäische Staatsanleihen für eine negative Entwicklung. US-Treasuries und britische Staatsanleihen schnitten etwas besser ab und blieben gedämpft. Das Engagement in Schwellenländern, insbesondere in chinesischen Anleihen, trug positiv zur Performance bei und sorgte für eine gewisse Entlastung des Mantels. Bei den Krediten hingegen verzeichneten wir weitere Einbußen bei den US-Investment-Grade-Anleihen, während die Hochzinsanleihen, sowohl in den USA als auch in Europa, relativ gesehen eine Outperformance erzielten. Schließlich wirkte Gold als guter Diversifikator und leistete einen positiven Beitrag.

Marktkommentar Rückblick April

Die Aktien der Industrieländer fielen im April um 3,2 %, da Zinssenkungen in den USA in weite Ferne gerückt zu sein schienen. Dennoch liegen sie seit Jahresbeginn immer noch um 6,7 % im Plus. Auf regionaler Ebene erzielten europäische Aktien im April eine Rendite von -1,5 % (8,0 % im Jahresverlauf), während US-amerikanische und japanische Aktien den Monat mit -4,1 % bzw. -1,1 % beendeten (mit Renditen von 5,9 % und 18,1 % im Jahresverlauf). Die Schwellenländermärkte legten im April um 0,5 % zu (im gesamten letzten Jahr um 2,9 %). Die Anleihen der Industrieländer erzielten im April negative Renditen. US-Treasuries und britische Gilts fielen um 2,3% bzw. 3,1%. Bei den Währungen wertete der Euro gegenüber dem USD um 1,0 % ab, während das Pfund Sterling gegenüber dem USD um 0,9 % abwertete.

In den USA stieg die Gesamtinflation im Jahresvergleich von 3,2 % auf 3,5 %, während die Kerninflation im März mit 3,8 % gegenüber dem Vorjahr stabil blieb. Die Anleger verschoben ihren erwarteten Zeitplan für eine Zinssenkung durch die Fed nach hinten. In Europa blieb die Gesamtinflation mit 2,4 % im Jahresvergleich stabil, während die Kerninflation im April auf 2,7 % im Jahresvergleich zurückging. Die EZB könnte den Zinssatz im Juni auf der Grundlage der Wirtschaftsdaten senken. Die Wirtschaft der Eurozone wuchs im ersten Quartal mit einem BIP-Wachstum von 0,3 % im Vergleich zum Vorquartal. Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex der Eurozone stieg im April auf 51,7, gegenüber 50,3 im März. Im Vereinigten Königreich ging die Gesamtinflation im März im Jahresvergleich von 3,4 % auf 3,2 % zurück, während die Kerninflation im Jahresvergleich von 4,5 % auf 4,2 % sank. 

Die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere verzeichneten im April negative Renditen. In den USA stiegen die 10-jährigen Renditen von 4,21% auf 4,68% und die zweijährigen von 4,63% auf 5,03%. Die 10-jährige Rendite in Deutschland stieg von 2,29% auf 2,58%, während die 2-jährige Rendite von 2,82% auf 3,03% anstieg. Die 10-jährige Rendite im Vereinigten Königreich stieg von 3,94% auf 4,35%, während die 2-jährige Rendite von 4,16% auf 4,51% anstieg. US-Hochzinsanleihen verzeichneten ein leicht negatives Ergebnis, während die europäischen Hochzinsanleihen stabil blieben. Globale Investment-Grade-Kredite entwickelten sich negativ. Auch die Anleihen der Schwellenländer entwickelten sich sowohl in Landeswährung als auch in USD negativ. Rohöl stieg um 0,6 %, während Gold um 3,7 % an Wert gewann.

Quelle: BlackRock. Alle enthaltenden Fonds sind von der Marke iShares. Die Portfolio-Allokation kann sich ändern und beinhaltet Restbestände in Cash oder Währungs-Forwards, welche zur Absicherung von Währungsrisiken verwendet werden. Bitte beachten Sie, dass die Preis- und Bewertungsinformationen (die Informationen) ungeprüft sind und auf ungeprüften Preis- und Bestandsdaten basieren. Daher sind die Informationen nur als Anhaltspunkte zu verstehen und können sich ändern. BlackRock BlackRock gibt keine Zusicherungen oder Gewährleistungen jeglicher Art, weder ausdrücklich noch stillschweigend, in Bezug auf die Informationen ab. Insbesondere, aber ohne Einschränkung des Vorstehenden, übernimmt BlackRock keine Verantwortung oder Garantie dafür, dass die Informationen abgeglichen, korrekt, vollständig und fehlerfrei sind.

Der Fonds wird aktiv verwaltet und der Anlageberater (AB) verfügt über das Ermessen, die Anlagen der Fonds auszuwählen, und wird dabei nicht durch einen Referenzindex beschränkt.

Risikohinweise

Kapitalrisiko. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen und sind nicht garantiert. Anleger erhalten den ursprünglich angelegten Betrag möglicherweise nicht zurück.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse und sollte nicht der einzige Faktor sein, der bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie berücksichtigt wird.

Änderungen der Wechselkurse zwischen Währungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sinkt oder steigt. Bei Fonds mit höherer Volatilität können die Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Steuersätze und die Grundlagen für die Besteuerung können sich von Zeit zu Zeit ändern.

Fondsspezifische Risiken
BSF - BlackRock Managed Index Portfolios - Defensive
Kontrahentenrisiko, Ausfallrisiko, Aktienrisiko, Liquiditätsrisiko

BSF - BlackRock Managed Index Portfolios - Conservative
Kontrahentenrisiko, Ausfallrisiko, Währungsrisiko, Aktienrisiko

BSF - BlackRock Managed Index Portfolios – Growth
Kontrahentenrisiko, Ausfallrisiko, Währungsrisiko, Aktienrisiko, Liquiditätsrisiko

BSF - BlackRock Managed Index Portfolios - Moderate
Kontrahentenrisiko, Ausfallrisiko, Aktienrisiko, Liquiditätsrisiko

Beschreibung der Fondsrisiken

Kontrahentenrisiko

Die Insolvenz von Unternehmen, die Dienstleistungen wie die Verwahrung von Vermögenswerten übernehmen oder als Gegenpartei bei Derivaten oder anderen Instrumenten handeln, kann die Anteilsklasse Verlusten aussetzen.

Ausfallrisiko

Ein wesentliches Risiko bei der Anlage in Anleihen ist das Kreditrisiko. Das Kreditrisiko oder Ausfallrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass der Anleihenemittent nicht in der Lage ist, die Kapitalsumme zurückzuzahlen oder die Anleihe zu verzinsen.

Währungsrisiko

Der Fonds legt in anderen Währungen an. Wechselkursänderungen wirken sich daher auf den Anlagewert aus.

Aktienrisiko

Der Wert von Aktien und aktienähnlichen Papieren wird ggf. durch tägliche Kursbewegungen an den Börsen beeinträchtigt. Weitere Faktoren sind Meldungen aus Politik und Wirtschaft und wichtige Unternehmensereignisse und -ergebnisse.

Liquiditätsrisiko

Geringere Liquidität bedeutet, dass es nicht genügend Käufer oder Verkäufer gibt, um Anlagen leicht zu verkaufen oder zu kaufen.

Wichtige Informationen

Die Gültigkeit der Informationen ist auf den Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beschränkt und kann sich entsprechend ihrer Zielsetzung oder aus anderen Gründen, insbesondere der Marktentwicklung, ändern. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen und Meinungen stammen unseres Erachtens aus zuverlässigen Quellen. Eine Garantie für deren Richtigkeit oder Aktualität können wir allerdings nicht übernehmen. Historische Daten sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Aussagen über eine zukünftige – wirtschaftliche – Entwicklung beruhen auf Beobachtungen aus der Vergangenheit und auf theoretisch fundierten objektiven Verfahren, sind mithin Prognosen und als solche zu verstehen. Die BSF - BlackRock Managed Index Portfolios sind als Dachfonds konzipiert, die bis zu 100 % ihres Nettoinventarwerts in anderen kollektiven Kapitalanlagen anlegen können.

MKTGH0623E/S-2927768