Die Zukunft des Investierens: KI

Zur KI zählen mehrere Bereiche, unter anderem Large Language Models (LLM; Große Sprachmodelle), Maschinelles Lernen und Automatisierung, die bereits seit Jahrzehnten eine Rolle spielen. Doch die jüngsten Fortschritte in der Computerhardware haben zusammen mit Innovationen beim Deep Learning 2022 in Forschung und Industrie einen Quantensprung ausgelöst, der sich mit der Einführung des iPhones vergleichen lässt. Auslöser war die Veröffentlichung von ChatGPT und DALL-E durch OpenAI. ChatGPT ist ein komplexes Großes Sprachmodell, das in der Lage ist, mit Nutzern über eine textbasierte Benutzeroberfläche zu interagieren, während DALL-E mit einer modifizierten Version der GPT-Technologie realistische Bilder erzeugen kann.

Künstliche Intelligenz kann arbeitsintensive Aufgaben automatisieren, riesige Datenmengen analysieren und helfen, neue Ideen zu entwickeln. Automatisierung kann die Produktivität enorm steigern, was einzelnen Unternehmen, aber auch ganzen Industriezweigen und Volkswirtschaften Vorteile verschaffen kann. Wir erwarten, dass das gesamte KI-Ökosystem mit der Zeit von diesem unablässigen Streben nach weiterer Automation profitieren wird. Aber die digitale Disruption hört bei KI nicht auf. Wir sehen weitere wichtige technologische Innovationen, die im Verbund mit KI die Konnektivität, Sicherheit und Automation vorantreiben.

Quer durch die Technologiebranche werden zurzeit Geschäftsmodelle neu aufgestellt, um die Vorteile von KI zu nutzen – damit beginnt ein Wettlauf unter der Führung einer Handvoll Tech-Giganten.

Weil Chiphersteller die Bausteine für Computer liefern, gelten sie als unmittelbare Nutznießer dieser Entwicklung. Schon heute gibt es Software, die Übersetzungen, Zusammenfassungen, Textanalysen und ähnliche Aufgaben automatisiert und standardisiert. Mit der Weiterentwicklung der KI-Technologien kommen neue Fähigkeiten hinzu, sodass eine neue Generation von Anwendungen und Einsatzmöglichkeiten entstehen könnte.

Unserer Ansicht nach wird derzeit noch unterschätzt, welche Bedeutung Daten für KI und für die potenziellen Gewinner dieser Entwicklung haben. Unternehmen mit riesigen eigenen Datenmengen können diese vermutlich schneller und leichter für die Entwicklung innovativer Modelle nutzen. Neue KI-gestützte Anwendungen könnten die „Datengoldminen“, auf denen einige Unternehmen sitzen, analysieren und nutzbar machen.

2023 versuchte der Markt, die Auswirkungen des disruptiven Wandels durch KI zu erfassen und zu bewerten. Aus Investorensicht begannen wir, KI als MegaForce zu verstehen, also als strukturelle Kraft, die in der Lage ist, Märkte und Portfolios grundlegend zu verändern. Wir denken, dass es einen differenzierten Ansatz braucht, um einzubeziehen, wie sich KI auf die Weltwirtschaft auswirken könnte. Denn MegaForces lassen sich nicht so einfach traditionellen Portfoliobausteinen zuordnen und überschreiten mitunter Sektor- und Ländergrenzen. Insgesamt aber erwarten wir, dass sich länder- und branchenübergreifend rund um KI ein Investitionszyklus herausbildet, der Umsätze und Margen ankurbeln wird. Aus der Interaktion von KI mit anderen Technologien und MegaForces könnten sich die stärksten Auswirkungen auf Vermögensanlagen ergeben. Darauf werden wir bei unserem Research künftig den Fokus richten. Wir glauben, dass erhebliche Infrastrukturinvestitionen erforderlich sind, um die Möglichkeiten der KI umfänglich nutzen zu können.