LARRY FINKS JÄHRLICHER BRIEF 2024

• Altersvorsorge: Das traditionelle Rentensystem sieht sich mit neuen demografischen Entwicklungen konfrontiert, die einen sicheren und würdigen Ruhestand für viele Menschen zunehmend unerreichbar machen.
• Infrastruktur: Da viele Länder versuchen, ihre Energieversorgung zu dekarbonisieren, zu digitalisieren und die Lieferketten näher an das eigene Land zu bringen, besteht ein massiver Bedarf an neuer Infrastruktur.

Bis Mitte des 21. Jahrhunderts wird jeder sechste Mensch weltweit über 65 Jahre alt sein. 2019 war dies nur jeder elfte. Daher müssen die Regierungen den Aufbau robuster Kapitalmärkte priorisieren. Die Gesellschaft verwendet viel Energie darauf, Menschen ein längeres Leben zu ermöglichen. Aber nicht einmal ein Bruchteil dieser Bemühungen wird darauf verwendet, ihnen zu helfen, dass sie sich diese zusätzlichen Jahre leisten können. Zu viele Menschen haben keinen Zugang zu angemessenen Angeboten, um für die Altersvorsorge anzusparen. Selbst wenn sie wissen, wie man für den Ruhestand spart, wissen immer noch nicht, wie mit dem Ersparten umzugehen ist. Unsere Vorstellung von der Altersvorsorge muss sich ändern.

Die Gesellschaft benötigt eine gemeinsame Anstrengung, um sicherzustellen, dass künftige Generationen ihren Lebensabend in Würde verbringen können.
BlackRock hat nicht alle Antworten parat. Aber wir können unsere Daten und unsere eigenen innovativen Lösungen beisteuern. Mehr als die Hälfte des von BlackRock verwalteten Vermögens dient der Altersvorsorge. Wir haben versucht, den Anlageprozess intuitiver zu gestalten, indem wir einfachere Produkte wie Target-Date-Fonds entwickelt haben.

Die umfangreiche Arbeit, die BlackRock im Bereich der Altersvorsorge leistet, hat uns Einblicke gegeben, wie wir sie für künftige Generationen im Ruhestand besser gestalten können.
Wir sollten es den Arbeitnehmern erleichtern, ihre betriebliche Altersvorsorge auf einen neuen Arbeitgeber zu übertragen, wenn sie den Arbeitsplatz wechseln.

Wir sollten die Auswirkungen der Langlebigkeit untersuchen. Beispielsweise ist seit 1960 in den USA die durchschnittliche Lebenserwartung um 10 Jahre gestiegen, das Renteneintrittsalter jedoch nur um zwei Jahre. In den Niederlanden hingegen sieht die jüngste Überarbeitung des Rentensystems vor, dass sich das Renteneintrittsalter automatisch mit dem Anstieg der Lebenserwartung des Landes ändert.

Sorge versus Hoffnung
Es ist kein Wunder, dass die jüngere Generation heute wirtschaftlich besorgter ist. Sie glaubt, dass die älteren Generationen sich auf ihr eigenes finanzielles Wohlergehen konzentriert haben, zum Nachteil derjenigen, die nach ihnen kommen. Und was den Ruhestand betrifft, haben sie Recht.

Wenn wir in der Finanzwelt von „Sorge" sprechen, ist meist ein unscharfes, emotionales Konzept gemeint – und keine harten wirtschaftlichen Daten. Aber genau das ist es. Sorge ist eine ebenso wichtige und umsetzbare Kennzahl wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP).
Wenn künftige Generationen keine Hoffnung auf die Zukunft haben, verlieren wir die Kraft, die die Menschen dazu bringt, zu investieren.

Um Hoffnung unter jungen Menschen zu wecken, ist es vielleicht der beste Weg zu sagen: „Ihr habt vielleicht keine großen Hoffnungen, was eure Zukunft angeht, aber wir schon. Und wir werden euch helfen, in sie zu investieren."

Kapitalmärkte
Eine der wichtigsten Lektionen der jüngsten Wirtschaftsgeschichte ist die positive Wirkung der Kapitalmärkte.

Länder, die Wohlstand anstreben, brauchen nicht nur starke Bankensysteme, sondern auch starke Kapitalmärkte. Keine andere Kraft kann so viele Menschen aus der Armut befreien oder die Lebensqualität verbessern wie der Kapitalismus. Kein anderes Wirtschaftsmodell kann uns helfen, unsere größten Hoffnungen auf finanzielle Freiheit zu erfüllen – ob wir sie für uns selbst oder für unser Land wollen.

Die Kapitalmärkte sind der Schlüssel zur Bewältigung von zwei der größten wirtschaftlichen Herausforderungen des 21. Jahrhunderts. Die erste ist, den Menschen einen komfortablen, wohlverdienten Ruhestand zu ermöglichen. Das ist ein viel schwierigeres Unterfangen als noch vor 30 Jahren. Und in 30 Jahren wird es noch viel schwieriger sein. Die Menschen leben heute länger. Sie werden mehr Geld brauchen.

Die Kapitalmärkte können Geld bereitstellen – solange Regierungen und Unternehmen den Menschen helfen, zu investieren.

Eine zweite Herausforderung sind die Erwartungen an bessere Infrastruktur. Da die Länder versuchen, ihre Wirtschaft zu dekarbonisieren und zu digitalisieren, steigt die Nachfrage nach allen Arten von Infrastruktur, von Telekommunikationsnetzen bis hin zu neuen Wegen der Energieerzeugung.

Die Nachfrage nach Energieinfrastruktur ist enorm. Das liegt daran, dass viele Länder zwei Ziele verfolgen: Sie wollen auf kohlenstoffärmere Energiequellen umsteigen und gleichzeitig ihre Energieversorgung sichern. Die Kapitalmärkte können Ländern helfen, ihre Energieziele zu erreichen. Dazu gehört auch die Dekarbonisierung auf faire und erschwingliche Weise.
Kapitalmärkte können als eine weitere Geldquelle dienen, so wie es der Hypothekenmarkt in den 1980er Jahren für Hauskäufer tat.

Der 1-Billionen-US-Dollar-Infrastruktursektor ist eines der am schnellsten wachsenden Segmente der Privatmärkte, und es gibt unbestreitbare makroökonomische Trends, die sein Wachstum vorantreiben.
In den Entwicklungsländern werden die Menschen immer wohlhabender, was die Nachfrage nach allem, was mit Energie und Transport zu tun hat, in die Höhe treibt. In den wohlhabenderen Ländern müssen die Regierungen sowohl neue Infrastrukturen bauen als auch alte reparieren.

Die Zukunft der Infrastruktur liegt in der Zusammenarbeit zwischen dem Privatsektor und der öffentlichen Hand. Länder auf der ganzen Welt werden Infrastruktur durch eine Kombination aus öffentlichen und privaten Geldern finanzieren. Durch die Erschließung der Kapitalmärkte werden diese massiven Infrastrukturinvestitionen das Wachstum fördern.
BlackRock sieht den wohl größten Bedarf an neuen Investitionen im Bereich der Energieinfrastruktur: Zum einen in Form von kohlenstoffärmeren Energiequellen. Außerdem bemühen sich Länder um Energiesicherheit – oder, wie manche es nennen, um „Energiepragmatismus" –, um eine konsistente Energieversorgung zu gewährleisten, sei es aus erneuerbaren Quellen oder, wo nötig, aus Kohlenwasserstoffen.

Ein wichtiges neues Konzept ist die „Green Premium", d.h. der Aufpreis, den die Menschen zahlen, wenn sie zum Beispiel von einem mit Benzin betriebenen Auto auf ein Elektrofahrzeug umsteigen. Je niedriger die Green Premium ist, desto fairer wird die Dekarbonisierung sein, weil sie erschwinglicher wird. Hier kann sich die Kraft der Kapitalmärkte mit großer Wirkung entfalten. Private Investitionen können Energieunternehmen dabei helfen, die Kosten für ihre Innovationen zu senken und sie weltweit anzubieten. Im vergangenen Jahr hat BlackRock im Auftrag unserer Kunden in mehr als ein Dutzend dieser Projekte investiert.

Die Energiewende verläuft nicht in einer geraden Linie. Sie vollzieht sich in den verschiedenen Teilen der Welt auf unterschiedliche Weise und in unterschiedlichem Tempo. Unsere Aufgabe bei BlackRock ist es, unseren Kunden weltweit dabei zu helfen, sich vor dem Hintergrund der großen Veränderungen auf dem Energiemarkt zurechtzufinden. Eine Möglichkeit, wie BlackRock seinen Kunden hilft, sich auf dem boomenden Infrastrukturmarkt zurechtzufinden, ist die Weiterentwicklung unseres Unternehmens. Das eigene Infrastrukturgeschäft von BlackRock ist in den vergangenen Jahren schnell gewachsen. Aber wir haben erkannt, dass wir noch schneller wachsen müssen, um die steigende Nachfrage zu befriedigen. Unsere geplante Übernahme von Global Infrastructure Partners wird unseren Kunden mehr Möglichkeiten bieten, in Infrastruktur zu investieren.

Die Zukunft von BlackRock
Seit 36 Jahren ist BlackRock führend am Markt¹, weil wir unseren Kunden zuhören und uns weiterentwickeln, um ihnen zu helfen, langfristige Ergebnisse zu erzielen. Diese Überzeugung steht hinter allem, was wir als Unternehmen getan haben, sei es die Erschließung neuer Märkte durch iShares, die Pionierarbeit bei der Analyse von Gesamtportfolios, Aladdin auf die Bildschirme der Anleger zu bringen, und vieles mehr.

Kunden stehen im Mittelpunkt unserer Denkweise und unserer Wachstumsstrategie und haben die Investitionen in allen unseren Geschäftsbereichen beeinflusst.

Die Kombination von Technologie und Beratung, zusammen mit ETFs, aktiven und privaten Märkten ermöglicht es uns, ein besseres Kundenerlebnis zu bieten. Und das führt dazu, dass Kunden mehr ihrer Portfolios bei BlackRock konsolidieren oder uns für Outsourcing-Lösungen beauftragen. Wir glauben, dass dies auch in Zukunft zu einem differenzierten organischen Wachstum führen wird.

Unsere Fähigkeit, uns anzupassen, weiterzuentwickeln und zu wachsen, hat unseren Aktionären seit unserem Börsengang im Jahr 1999 eine Gesamtrendite von 9.000 % beschert. Das liegt weit über der S&P-Rendite von 490 % und basiert auf einem Geschäftsmodell, das allen unseren Stakeholdern dient.